*82. Ведомости. От редакции

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...asnyj-jelement

22 мая 2002, 00:00

Акционеры ЗАО "Базовый элемент" (экс-"Сибал") сделали очередное неожиданное приобретение - купили контрольный пакет ОАО "Агентство "Роспечать". Эта компания, наследница союзных госпредприятий, распространяет периодику в розницу и по почте. Хотя она работает на растущем рынке и может, если ее реструктурировать, обеспечить хороший доход на вложенный капитал, с точки зрения бизнеса она гораздо менее интересна, чем алюминиевые или даже автомобильные заводы. Зато, владея "Роспечатью", можно при желании влиять на информационное поле.

Этой возможностью иногда пользовались губернаторы. Например, когда в январе газета "Родина адыгов" перепечатала статью из "Новой газеты" о выборах в Кабардино-Балкарии, местные власти сделали ее дальнейшее существование невозможным. Начались неприятности с того, что местная "дочка" "Роспечати" расторгла с ней договор по смешной причине: мол, ей нечем расплачиваться за уже распространенные экземпляры.

ОАО "Агентство "Роспечать" слабо контролировало свои региональные подразделения, а над некоторыми и вовсе утратило контроль. Но даже в иных крупных регионах у подразделений холдинга сохранилась огромная доля рынка: например, в Саратове - 50 - 60%. А кое-где "Роспечать" вообще единственный владелец газетных ларьков.

Консолидировав активы компании, хозяин "Базового элемента" Олег Дерипаска получит монополию на распространение печатных СМИ во многих регионах. Конечно, не в столицах, где торгует периодикой множество конкурирующих фирм. А вот в глубинке у "Базэла" будет серьезный рычаг влияния, скажем, на исход губернаторских выборов. Не стоит забывать, что "Роспечать" еще и крупнейший в России распространитель прессы по подписке. Здесь ее монополии угрожает только затеянная Минсвязи реформа почты. Подписная цена изданий иногда вдвое выше розничной во многом за счет маржи распространителей, и почтовики хотели бы забрать себе часть этой маржи. Но, пока не забрали, от "Роспечати" зависит, получат ли подписчики номер той или иной газеты.

Дерипаска - не только персонаж многих газетных статей, но и человек с политическими интересами в разных частях страны. Издателям стоит задуматься, хотят ли они, чтобы он распространял их продукцию. Если нет, имеет смысл даже сколотить консорциум, чтобы выкупить у "Базового элемента" акции "Роспечати". От греха подальше.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...ushnaya-birzha

22 мая 2002, 00:00

Российские ведомства спорят, как собирать с компаний деньги за загрязнение окружающей среды. Минприроды и Минфин хотят, чтобы предприятия платили эконалог: выбросил в воду или в атмосферу сколько-то вредного вещества, даже в пределах нормы, - заплати в казну. Минэкономразвития требует просто увеличить штрафы за нарушение природоохранных норм.

Проблема с обоими вариантами одна: государство собирает с компаний деньги, ничего не предлагая взамен ни им, ни несчастной природе. "Деньги, которые мы отдаем в бюджет [в виде "экологических" платежей], идут непонятно на что", - говорит представитель "СИБУР-Нефтехима" Виктор Лысов.

Если чиновники преследуют не только фискальные, но и природоохранные цели, им стоило бы изучить опыт, накопленный на Западе за последние 10 лет - опыт торговли экологическими квотами. Если менеджерам компании А кажется, что снижать вредные выбросы слишком дорого, она может купить у компании Б, которой это обходится дешевле, квоту на "дополнительное загрязнение".

На фьючерсной бирже Chicago Board of Trade с 1992 г. торгуются квоты на выброс диоксида серы, который вызывает кислотные дожди. Биржевая схема, придуманная экономистом Ричардом Сандором, по некоторым данным, позволила правительству США на 90% снизить расходы по "кислотно-дождевой" статье природоохранного бюджета. Кроме того, выяснилось, что компании переоценивали стоимость снижения вредных выбросов: перед началом торгов считалось, что право выпустить в атмосферу лишнюю тонну диоксида серы будет стоить $600, но на самом деле средняя цена составила всего $140. Если правительство устанавливает низкий потолок загрязнения, рынок помогает компаниям найти самый экономически эффективный способ вписаться в нормы. А уровень загрязнения по всей стране снижается до допустимого - именно так случилось в Америке с диоксидом серы.

Торговые системы, подобные чикагской, существуют на государственном уровне в Великобритании и Дании. Объект торгов там - углекислота, способствующая глобальному потеплению. А две недели назад была заключена первая трансграничная сделка с квотами: Royal Dutch/Shell продала британские права на выброс датской энергокомпании Elsam.

Даже квотами на загрязнение воды можно торговать - правда, в пределах бассейна одной реки. Такие схемы существуют во многих штатах США.

Так что же, будем просто деньги собирать - или сделаем, к примеру, парочку пилотных проектов по торговле квотами?

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...vybora-ne-bylo

23 мая 2002, 00:00

Сегодня начинается визит Джорджа Буша в Россию. Он покажет, верна ли сделанная Владимиром Путиным ставка на экономические бонусы для нашей страны в обмен на военно-политические уступки. Чего же, собственно, хочет от США Россия и что получит? Список наших пожеланий давно известен. Михаил Касьянов, например, рассчитывает на политическую поддержку своей давней мечты о реструктуризации долга Парижскому клубу (он единственный из наших лидеров, кто открыто высказывает мысль о такой прямой оплате военных уступок России). Помимо этой голубой мечты у правительственных чиновников есть еще список конкретных торговых мер, которыми нам могла бы помочь Америка. Здесь и придание России статуса страны с рыночной экономикой, и отмена поправки Джексона - Вэника, и снятие некоторых условий вступления России в ВТО, и сертификация в Америке вертолета Ми-26, и снятие ограничения на экспорт из США высокомощных компьютеров, и расширение беспошлинных поставок российского титана для американской авиаиндустрии.

К чиновничьему списку бизнесмены из РСПП, составившие свой реестрик пожеланий, добавляют, например, упрощение визового режима и вывод России из-под ограничений по экспорту стали. Наши предприниматели - и их поддерживает Американская торговая палата - хотят, чтобы Россия и США подписали временное двустороннее соглашение об отказе от антидемпинговых преследований.

Как ни странно, впрочем, Россия скорее получит то, чего хочет Касьянов, чем конкретные торговые послабления, выгодные бизнесу и лоббируемые чиновниками экономического блока правительства. США собираются дать нам $10 млрд на утилизацию ядерных боеголовок и уговаривают "семерку" списать России суверенный долг на ту же сумму, чтобы мы потратили эти деньги на утилизацию. Такая постановка вопроса вписывается в американскую внешнеполитическую доктрину, сосредоточенную на борьбе с терроризмом: чем меньше у нас оружия, тем меньше шансов, что оно попадет в руки террористов.

С остальным - проблемы. Даже устаревшая поправка Джексона - Вэника намертво зависла в Конгрессе. Переговоры об экспорте стали идут вяло, а рыночный статус сам по себе почти ничего не дает России. О выработке механизма партнерства, который позволил бы решать торговые проблемы более цивилизованным путем, нет и речи: США предпочитают разговаривать с позиции силы даже с ЕС - не то что с нами.

Стоило ли ради того, что мы в итоге получим, проявлять податливость в военных и геополитических вопросах? Учитывая, что выбора у Путина все равно не было, ответ будет зависеть от того, насколько эффективно Кремль сможет состроить хорошую мину при плохой игре. Буш вряд ли приложит серьезные усилия, чтобы помочь в этом Путину.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...kcii-kontrudar

23 мая 2002, 00:00

Пытаясь припомнить, когда в России в последний раз убивали известного страховщика, участники рынка забрались аж в 1994 г. Тогда "заказали" Евгения Минасбекова, главу компании "Энергогарант". Он еще руководил одноименным банком и попал в "финансовую" волну убийств. За тот год бандиты "отстреляли" пятерых владельцев и топ-менеджеров разных банков, а еще двое чудом спаслись. И это только в Москве: в том же 1994 г. убили, например, главу пермской страховой компании "Эгида" Олега Кульбеду.

Слава богу, середина девяностых - уже часть истории. Сейчас в столице стало меньше заказных убийств и они переместились в сферу черного, и серого бизнеса. Именно поэтому позавчерашнее убийство гендиректора компании "СОГАЗ" Андрея Петухова так потрясло страховщиков: "СОГАЗ" - это не какая-нибудь мелкая бандитская контора, а "дочка" "Газпрома" и одна из крупнейших в стране страховых компаний.

До сих пор "путинский передел" собственности и сфер влияния был бескровным. Крупные компании ссорились, бизнесмены оказывались под следствием и в эмиграции, принимались странные судебные решения - но все участники оставались в живых. Даже в процессе миллеровской "зачистки" "Газпрома", задевшей множество частных интересов. Казалось, что мощная поддержка, оказываемая Миллеру силовиками, исключает бандитские методы противодействия. Оказывается, это была иллюзия. Промышленные холдинги широко используют кэптивные страховые компании, пенсионные фонды и пр. для непрозрачных финансовых операций. Петухов, декларировавший намерение развивать в "СОГАЗе" собственно страховой бизнес, мог за первый месяц работы обнаружить в деятельности компании элементы, имеющие мало отношения к классическому страхованию. Где именно он наступил на мину, выяснить сейчас будет нелегко. Ясно только, что Миллер и те, кто за ним стоит, недооценили уровень сопротивления, с которым придется столкнуться, если всерьез ревизовать газпромовское хозяйство. А заодно и уровень защиты, необходимый участникам ревизии.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...aya-vezhlivost

24 мая 2002, 00:00

На наш взгляд, однако, дело отнюдь не в политесе. Крупным бизнесменам, сколько бы они ни сетовали публично на ленивых и жуликоватых чиновников, нынешняя система в конечном счете удобна. Заработав $1 млрд на перепродаже акций "СИДАНКО", которые он на залоговом аукционе купил за $125 млн, глава "Интерроса" Владимир Потанин в прошлом году наведался в редакцию "Ведомостей". Его спросили, о чем свидетельствует такая высокая прибыль от сделки - о способности "Интерроса" делать из своих компаний "конфетки" или о том, что цена на залоговом аукционе была занижена. Потанин не полез за словом в карман: "Это говорит о том, что мы хорошо работаем, а государство - плохо".

Олигархи из бюро РСПП проявили нетипичную стеснительность. На вчерашней встрече с Владимиром Путиным они собирались было обсудить необходимость административной реформы - мол, нужные для бизнеса решения вязнут в бюрократической трясине, и стране нужен более компактный, компетентный и честный бюрократический аппарат. Но потом олигархи передумали жаловаться Путину на бюрократию: мол, это было бы невежливо, ведь управление страной - дело президента.

Исследование Всемирного банка, проведенное в 2000 г. на примере Уганды, показывает, что увеличение доли взяток в расходах компании на один процентный пункт замедляет рост этой компании на три пункта. Но для олигархов эта пропорция не работает: разовый выигрыш от правильно выстроенных отношений с чиновниками может окупить все расходы на "выстраивание", понесенные за несколько лет.

Административная реформа - в том числе сокращение числа контролеров, - нужна в первую очередь малому и среднему бизнесу, который, по подсчетам "ИНДЕМ", платит одним только лицензирующим органам взятки на $11,4 млрд в год. Малое предприятие, даже если исправно платит всем, не может рассчитывать на миллиардный "навар" в качестве компенсации.

Развитие небольших компаний для России - едва ли не последний резерв роста. Если Путин всерьез собрался догонять Португалию, ему придется проводить административную реформу - даже без напоминаний со стороны "вежливых" олигархов.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...-razvesti-ssha

24 мая 2002, 00:00

Поставлять нашу нефть в США при цене до $20/барр. вообще невыгодно. В диапазоне $20 - 25 рентабельны проекты, не предполагающие больших транспортных инвестиций, - например, сахалинские СРП. Остальные варианты рассчитаны на экстренные поставки: при цене $30/барр. гнать нефть в США можно хоть с Луны. Но потенциал Сахалина ограничен. В случае арабского эмбарго Америке потребуется гораздо больше нефти, чем могут дать тамошние месторождения. И потому российские компании надеются залучить американских инвесторов в другие проекты, которые позволят им увеличить экспорт. "ЛУКОЙЛ" хочет, чтобы нефтяную трубу проложили в порты Мурманск (Баренцево море) и Высоцк (Балтийское море). "Транснефти" этот вариант не нравится, она защищает более дорогой проект трубопровода Ангарск - Находка. Эта труба особенно интересует ТНК. Американцы, однако, относятся ко всем этим предложениям осторожно: для них приоритет - развитие проектов, которые ведут их собственные компании, в частности Exxon Mobil. Именно поэтому свою часть энергодиалога американцы ведут об СРП, и в первую очередь о Сахалине, где активна Exxon. Наши переговорщики вполне могут согласиться на такое сужение темы: ведь оператор по проектам СРП - государственная "Роснефть". Но, заботясь о ее интересах, можно упустить более значительную выгоду. Российским чиновникам стоит сыграть на опасениях американцев, связанных с ненадежностью арабских поставщиков, чтобы пролоббировать запасные проекты, требующие инвестиций в инфраструктуру. Эти инвестиции не только позволят нашим нефтяникам нарастить столь важные для экономики экспортные доходы, но и загрузят заказами металлургические и строительные компании. Если американских политиков не уговаривать, они никогда не посмотрят дальше кончика собственного носа, который настойчиво щекочут сейчас лоббисты Exxon.

После 11 сентября США осознали, что их поставщики нефти из Персидского залива политически неблагонадежны. На войну с терроризмом они могут ответить нефтяным эмбарго. Тема энергобезопасности стала в Америке хитом сезона. Возможности сопредельных Штатам Мексики и Канады по увеличению добычи невелики, и США затеяли энергодиалог с Россией. Пока он вылился в рамочное соглашение, которое будет подписано Владимиром Путиным и Джорджем Бушем в ходе саммита. Заявления политиков вселили в сердца нефтяников надежду подзаработать на зарождающейся дружбе двух держав. Но войти в число гарантов американской энергобезопасности не так просто.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...i-vtoraya-liga

27 мая 2002, 00:00

Вот и закончилась неуклюжая, скандальная история приватизации Восточной нефтяной компании. Теперь она более чем на 90% принадлежит "ЮКОСу", в пятницу докупившему 36% акций на аукционе Российского фонда федерального имущества. РФФИ в последние два года выжимал из продажи госимущества максимум средств для бюджета. Все помнят приватизацию "ОНАКО" и "Кузбассугля", за которые новые владельцы, по мнению многих аналитиков, переплатили. Но на этот раз фонд выступил крайне неубедительно. Исход "дела ВНК" показывает, что, если государство хочет распоряжаться своей собственностью не менее эффективно, чем это делают частные компании, ему придется поискать более квалифицированных менеджеров.

Поначалу фонд вел хитрую и вполне рыночную игру. В РФФИ знали, что "ЮКОС" готов заплатить за 36% ВНК $120 млн - такую сумму одобрил его совет директоров. Однако тогда - осенью прошлого года - "ЮКОС" воевал с Тюменской нефтяной компанией за газодобывающее предприятие "Роспан". Зная умение тюменцев устраивать конкурентам прессинг по всей площадке, РФФИ взвинтил стартовую цену до $225 млн. ТНК и вовсе предлагала $400 млн, требуя взамен, чтобы "ЮКОС" вернул в ВНК некоторые активы.

В фонде даже не знали, что этих активов не хватает. Но, рассчитывая на серьезный куш от продажи еще недавно неликвидных акций ВНК, втянулись в войну нефтяных гигантов. Фактически потакая тюменцам, фонд заказал ревизию имущества ВНК, а аукцион, назначенный на конец декабря прошлого года, отменил.

Это была роковая ошибка. Потому что ТНК вообще не собиралась покупать акции ВНК - она лишь использовала ситуацию как инструмент торга по "Роспану". Недавно это подтвердилось: выкупив у "ЮКОСа" 44% газовой компании, тюменцы отказались от участия в аукционе по ВНК. И "ЮКОС", вернув в компанию искомые активы, спокойно докупил ее акции за $225,4 млн.

Если бы аукцион прошел в конце прошлого года или даже в начале этого, у "ЮКОСа" не было бы уверенности, что ТНК не заплатит больше $300 млн за отличную возможность насолить конкуренту. Поэтому глава "ЮКОСа" Михаил Ходорковский заявил: "Чтобы не расслаблять вероятных конкурентов, скажу, что $380 млн в пакет ВНК, может быть, мы бы и вложили". А значит, на декабрьском или даже февральском аукционе заявка "ЮКОСа" могла бы заметно превысить стартовую цену.

РФФИ дал нефтяникам время доиграть партию в "Роспане" - и потерял, вероятно, десятки миллионов долларов. "ЮКОС" хоть и вернул в ВНК собственность, о которой говорили тюменцы, но тут же сам ее купил, не заплатив и лишнего цента. Приватизационных чиновников просто переиграли. В высшей лиге бизнеса им пока делать нечего.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...molodogo-bojca

27 мая 2002, 00:00

Часто жалуются, что государство у нас стало чересчур "сильным". Но пока исполнение решений дается ему не проще, чем несколько лет назад. История со "Славнефтью" тому свидетельство.

Осенью 1999 г. - еще при Ельцине - вице-премьер Николай Аксененко и министр по ТЭКу Виктор Калюжный организовали назначение Семена Вайнштока президентом госкомпании "Транснефть". Но только ОМОН и циркулярная пила помогли ему приступить к обязанностям. Его предшественник, нижегородец Дмитрий Савельев, жаловался и судился (Выборгский суд даже запретил Вайнштоку исполнять обязанности президента), но борьбу проиграл. Незадолго до приватизации почти 20% акций госкомпании "Славнефть" правительство решило сделать ее президентом бывшего сотрудника "Сибнефти" Юрия Суханова. Однако выходец из Межпромбанка Александр Гнусарев и Анатолий Барановский из "Роснефти" при помощи судов и милиции пытаются выдворить Суханова из рабочего кабинета, видимо, считая, что с предприватизационной подготовкой они справятся лучше. В пятницу они почти добились своего. Только телефонный террорист, сообщивший милиции, что в здании "Славнефти" заложена бомба, позволил правительству восстановить оперативный контроль над госкомпанией: Гнусарев с Барановским эвакуировались.

Как контролирующий акционер "Славнефти" правительство получило прекрасную возможность почувствовать, каково в путинской России быть собственником. Чтобы устроить в любой компании цирк с милицией и фактическое безвластие, достаточно раздобыть одну акцию, подать иск в районный суд да убедить судью принять суровые обеспечительные меры. Чужой опыт - не аргумент. Прекрасно, если правительство на собственной шкуре почувствует необходимость судебной реформы. Но на этом чиновничье образование закончиться не должно. Дай бог, кто-нибудь сконструирует - опять же на примере госкомпании - спецкурс "практика банкротств". Дальше - по списку проблем, решение которых предприниматели уже давно и безуспешно пытаются обсуждать с высшими российскими чиновниками.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...-raznoj-porody

28 мая 2002, 00:00

Исключением Геннадия Селезнева, Николая Губенко и Светланы Горячевой из КПРФ завершился этап сложной интриги Кремля против коммунистов. Целью ее было ослабить влияние Геннадия Зюганова в Думе, оставив ему роль лидера лишь в глазах электората. Опасаясь потерять контроль над думской фракцией (а значит, и статус главного переговорщика в торге с Кремлем), Зюганов сумел настоять на своем, исключив троих диссидентов. В результате он получил оппозицию не только "извне" (наказанные), но и внутри - часть ЦК голосовала против исключения, а конфликт внутри фракции, видимо, еще впереди. Свою аппаратную непреклонность Зюганов оттенил идеологической, осудив "классовый характер режима Путина - Касьянова".

Очевидно, что Кремль стремится создать умеренную левую партию, которая могла бы расколоть электорат КПРФ. Пугают зашкаливающие за 30% рейтинги коммунистов и отсутствие эффекта от объединенного "Единства - Отечества". Однако все попытки создать нечто похожее на российскую социал-демократию на протяжении 10 лет фатально не удавались. Ни Михаил Горбачев с остатками "перестроечной" команды, ни предшественник г-на Селезнева в роли спикера-ренегата Иван Рыбкин не смогли, несмотря на все организационные ресурсы, создать объединение, рейтинги которого выходили бы за пределы статистической погрешности. На думских выборах 1995 г. Рыбкин добился благосклонности 1,1% россиян и, заняв 17-е место, выбыл из большой политики. В тех же печальных пределах пребывает уже полтора года созданное Селезневым движение "Россия" (1 - 2% по замерам ВЦИОМ).

Подкормленный коммунист никак в российском климате не превращается в социал-демократа, и электорат остается равнодушен к опытам такой метаморфозы. По всей видимости, сама природа российского "коммунизма" сущностно отличается от респектабельной социал-демократии европейского толка, несмотря на их формальное соседство по "левому полю". Характерное для первой представление, что любое частное богатство - результат воровства, а все общественное богатство должно принадлежать государству, остается у россиян популярным. В недавнем опросе ФОМ, например, 27% заявляли о негативном отношении к предпринимательству как таковому. А вот европейская социалистическая идея, т. е. представление о том, что богатые должны сознательно делиться с бедными, кажется, совершенно чужда российскому избирателю независимо от его социального положения.

Так что Зюганов все верно рассчитал.

[Ведомости]

https://www.vedomosti.ru/newspaper/a...-ne-ko-vremeni

28 мая 2002, 00:00

"Газпром" покинул сильный профессионал - отвечавший за финансы зампред правления Виталий Савельев. На его место из Управделами президента пришел Борис Юрлов, которого только что прочили на место главы Сбербанка. Вероятно, с Юрловым "силовому блоку" в руководстве "Газпрома" будет легче найти общий язык, чем со "штатским" Савельевым. В команде путинского назначенца Алексея Миллера нет единства - даже после ухода "вяхиревцев". Конфликт между Миллером и Савельевым тлел довольно долго, и, по одной из версий, дело дошло до форменного клинча. Впрочем, едва ли психологическая несовместимость, банальное "не сработались" - настоящая причина ухода Савельева.

И до ареста руководителей "СИБУРа", и даже после Савельев отстаивал несиловой способ возвращения контроля над беглой компанией. В ноябре именно после его доклада совет директоров "Газпрома" согласился реструктурировать долги "СИБУРа" при условии передачи его ликвидных активов в залог газовой монополии. И даже в марте, когда одна группа газпромовских начальников вовсю занималась банкротством "СИБУРа", другая - видимо, с подачи Савельева - шла иным путем: отменяла через арбитражный суд допэмиссию сибуровских акций и планировала на собрании акционеров избрать лояльный "Газпрому" совет директоров.

Видимо, Миллеру были больше по душе жесткие, силовые действия. Вот он и невзлюбил Савельева. А между тем именно этот "кадровый банкир" пытался сделать "Газпром" более открытой и дружелюбной к инвесторам компанией. В декабре по предложению Савельева совет директоров "Газпрома" одобрил амбициозную финансовую стратегию. В качестве цели был провозглашен рост капитализации холдинга с $11,7 до $200 млрд. Теперь возникают естественные сомнения, что программа будет выполняться.

Превращение "Газпрома" в корпорацию западного типа и восстановление госконтроля над ним - две трудносовместимые задачи. Прозрачность и открытость, необходимые для повышения капитализации, только мешают Миллеру и Кремлю при продаже, например, медиа-активов "Газпрома". В деятельности газовой монополии слишком много политики, чтобы она могла работать как обычная компания. "Газпром" в России - больше, чем бизнес, а значит, не вполне бизнес. Именно с этой точки зрения назначение Юрлова - чиновника, пусть и обладающего солидным банковским опытом, - логичный шаг.