http://expert.ru/expert/2016/04/pess...kov-narastaet/
Импорт еще не нащупал дно Реальный курс рубля тестирует уровни 12-летней давности
P.S. Последнее замечание относится лишь к курсу рубля к доллару США, приблизившемуся в декабре прошлого года (с поправкой на изменение уровней потребительских цен) к уровню декабря 2003 (61% к среднегодовому значению 2008г., принятому на графике ниже за 100). В январе, по-видимому, реальный курс рубля потеряет к доллару еще 8%, и достигнет уровня середины 2003г.
Средневзвешенный же реальный курс по отношению к валютам торговых партнёров (так наз. эффективный) снижается заметно медленнее, и в декабре был на уровне марта 2005г., ну а также - и осени 1995г. Как, кто-то может быть еще помнит тот наглядный исторический урок, в 1995-98гг. Банк России таргетировал фиксированный реальный курс рубля к доллару в качестве "якоря" для инфляции. Из-за этого рубль стремительно укреплялся вместе с долларом к прочим валютам, что вполне ожидаемо закончилось крахом во время оттока портфельных инвестиций (из ГКО-ОФЗ) и ухудшения условий торговли РФ в 1997-98гг. под влиянием азиатского кризиса.