http://www.ng.ru/krugman/2014-09-17/5_scotland.html
17.09.2014 00:01:00
ФОТО ANDREW TESTA FOR THE NEW YORK TIMES Королевская миля в Эдинбурге. Завтра шотландцы придут голосовать на референдум о независимости.
Позвольте прояснить некоторые мысли из недавней колонки в New York Times, посвященной намеченному на 18 сентября референдуму о независимости Шотландии (nyti.ms/1BmyJth).
Независимость Шотландии приведет к серьезному нарушению существующих экономических и финансовых договоренностей и механизмов. Экономист из Оксфорда Саймон Рен-Льюис пишет, что, по мнению большинства профессиональных экономистов, Шотландия в результате разрыва с Англией окажется в худшем положении, но с этим можно поспорить. Тем не менее сторонники независимости приводят совсем другие аргументы.
Они твердят избирателям, что нарушения экономических и финансовых связей не будет, особо подчеркивая, что шотландцы продолжат использовать фунт и никаких проблем не возникнет.
Меня такие заявления, мягко говоря, удивляют. Экономисты (начиная с моего покойного коллеги и друга Питера Кенена) давно говорили, что использование общей валюты без фискальной интеграции чревато проблемами. Хорошим подтверждением правоты этой теории стало создание евро. А результаты оказались куда хуже, чем предполагали даже самые суровые критики евро: дела в современной Европе идут хуже, чем в 30-е годы прошлого века.
Если независимая Шотландия будет использовать британский фунт, то она окажется в еще худшем положении. Ситуация в Европе в последнее время стабилизировалась благодаря поддержке, которую оказывает странам-должникам глава ЕЦБ Марио Драги. Однако Драги может так действовать в значительной степени благодаря тому, что он подотчетен всей еврозоне, а не только Германии. Независимая Шотландия будет зависеть от милости Банка Англии, не имея никакой возможности повлиять на его политику.
Я прочел много всего о независимости Шотландии, но нигде не нашел упоминаний о связанных с ней опасностях. Шотландским избирателям стоит глянуть через Северное море на опыт того, как валюта была отделена от государства. Не очень вдохновляющий пример.
Откровения для МВФ
В сети доступны две статьи, которые я написал для МВФ. Первая – моя лекция о модели Манделла–Флеминга и низкой вероятности кризисов, подобных греческому, в странах, которые осуществляют заимствования в собственной валюте (bit.ly/1weqGvU). Вторая – подборка коротких комментариев от ряда нобелевских лауреатов (bit.ly/1op3NR3).
Вот мой вывод из лекции: «Заявления об уязвимости для кризиса стран-должников с плавающим курсом так и не были конкретизированы, поскольку они на самом деле ошибочны. Простые макроэкономические модели показывают, что утрата доверия к стране вроде США, происходящая, когда процентные ставки находятся у нулевой отметки, должна оказывать экспансивное воздействие. Нельзя тут сослаться и на уроки истории: случаи, напоминающие гипотетический сценарий кризиса, редки, а имеющиеся не доказывают, что кризис греческого типа может случиться в условиях иного валютного режима.
Вы, возможно, сочтете невероятным, что расхожее мнение, разделяемое многими влиятельными людьми, может быть ошибочным в самой своей сути. Но такое происходит не в первый и точно не в последний раз».