http://master-vict.livejournal.com/4478.html
April 14th, 1:30
Недавно я прочитал книгу Н. Старикова "Кризис: Как это делается", и был поражен объемом лжи и уровнем некомпетентности автора. Я 12 лет живу в США, имею свой бизнес и кое что понимаю в финансах. Кроме того я постоянно читаю литературу по бизнесу и финансам, но ничего более отдаленного от реальности, я не читал. Итак по порядку:
Ипотечный кризис
Для начала цитата: ( Глава 2 стр. 14 )
"Оказывается, в Америке ипотечный кредит могли получить такие персоны, которые, согласно здравому смыслу и экономическим реалиям, не должны были его получить никогда. Портрет такого горе-заемщика нарисовать несложно: безработный 70 лет, не имеющий имущества, но имеющий проблемы со здоровьем. Берет он ипотеку на 25 лет. Я, конечно,утрирую, но только совсем немного. Ведь выдавая ему деньги, американские банкиры нарушали свои собственные стандарты выдачи кредитов. Такие граждане не могутполучать в Америке стандартный ипотечный кредит. Это значит, что любой здравомыслящий человек не даст такому индивидууму и ломаного доллара, а любой банк, дружащий с головой и со своей службой безопасности, вежливо ему откажет. Так и было в США раньше. Причем причиной отказа становился не только возраст или состояние здоровьязаемщика. В расчет принимались немаловажные факты: имели ли такие заемщики в недавнем прошлом просрочки по кредитам, выносились ли в их отношении судебные
решения или налагались взыскания на заложенное имущество, не проходили ли они через процедуру банкротства. Все это оценивалось, и сомнительным субъектам просто отказывали.
И вдруг — перестали отказывать. Ни с того ни с сего банкиры стали раздавать деньги практически всем желающим!"
И это "вдруг", согласно Старикову случилось в 2001 году - цитирую:
"Странная карусель завертелась на рынке американской ипотеки начиная с 2001 года."
И после этого дает свое объяснение случившемуся. Не буду тратить время а анализ его объяснений, а вместо этого расскажу, что же случилось на самом деле.
А на самом деле еще в 1977 в году по инициативе президента демократа Картера, Конгресс принял закон, который называется: Community Reinvestment Act . Этот закон фактически является программой предосавления льгот для негров при получении ими ипотечных ссуд.
На практике это значило, что государство собирается надавить на кредитные учреждения, чтобы побудить их предоставлять ссуды так называемым "ненадежным заемщикам", т.е. лицам, которые не могут рассчитывать на получение обычных ссуд в силу тех или иных причин, будь то неблагоприятная кредитная история, отсутствие или недостаточно высокий уровень постоянного заработка, нехватка денег на первый взнос и т.п.
Правда этот законопроект фактически не действовал до середины 90 х, т.е. до тех пор пока кресло президента занял другой демократ - Билл Клинтон. Его администрация повела широкомасштабную кампанию давления на кредитные организации с требованием увеличить долю "бедноты" на ипотечном рынке путем смягчения критериев кредитоспособности. Министр жилищного строительства и городского развития Эндрю Куомо ( Andrew Cuomo ) в целях устрашения провел расследование деятельности Федеральной национальной ассоциации по ипотечному кредитованию "Фанни Мэй" на предмет расовой дискриминации и распорядился, чтобы к 2001 году не менее половины портфеля Фанни Мэй и Фредди Мака ( Федеральной корпорации моргиджных займов на покупку домов ) составляли ссуды, выданные заемщикам с низким и средним доходом.
Именно поэтому "Странная карусель завертелась на рынке американской ипотеки начиная с 2001 года." И именно поэтому "американские банкиры нарушали свои собственные стандарты выдачи кредитов".
Теперь следующая цитата:
"Ни один аналитик не забил тревогу, ни один экономист не разъяснил банкирам губительность их поступков. Неужели все они круглые идиоты и не понимают очевидной для любого здравомыслящего человека истины, что все это просто не могло закончиться добром?"
Да потому что тот кто осмеливался критиквать эту систему, тут же был бы обвинен в расизме. Но тем не менее, тревогу всеже били. Например в начале первого президентского срока Джорджа Буша глава совета экономических консультантов при президенте Грегори Манкив ( Gregory Mankiw ) выступил с предупреждением, что "имплицитное субсидирование" государством корпораций Фанни Мэй и Фредди Мак в сочетании с практикой предоставления ссуд неквалифицированным заемщикам порождает гигантский риск для всей финансовой системы страны.
После этого ведущий специалист по финансам среди демократов в Палате представителей, ультралиберальный конгрессмен из Массачусетса Барни Франк обрушился на Манкива, обвиняя его в "равнодушии к жилищному вопросу", т.е. в отсутствии чуткости по отношению к жилищным запросам "меньшинств" – с либеральной точки зрения, прегрешение на грани преступления. "Нью-Йорк таймс" объявила, что "республиканцы ведут наступление по всему фронту" на Фанни Мэй и Фредди Мак, но успокоила своих либеральных читателей,отметив, что обе корпорации "располагают мощными политическими союзниками" в лице демократов.
Это и есть истинные причины ипотечного кризиса в США. Остальное это следствия. Подробнее об этом на русском языке, можно почитать здесь:
http://volsky.us/who_is_to_blame.html
Я просто поражался, читав некоторых "аналитиков", котрые пишут о том что кризис был вызван стихийностью рынка, и что срочно необходимо вводить государственное регулирование. На самом деле все с точностью до наоборот. Именно попытка регулировать рынок ипотеки государством ( а точнее демократами ) и вызвало ипотечный кризис.
Фондовый рынок:
Ничего более безграмотного на эту тему, чем этот "анализ" я не читал. Стариков совершенно не разбирается в этом вопросе.
Цитаты ( Глава 2 стр. 21 )
" Сегодня главное — рост или падение стоимости самой акции, а не доход, ею приносимый."
"Сегодня практически никто из биржевых игроков не покупает акции для получения дивидендов. Все покупки на бирже делаются для последующей перепродажи и полученияприбыли от роста курсовой стоимости акции."
Стариков явно не видет разницы между трейдерами и инвесторами.
Так вот трейдеры это дельцы которые "играют" на бирже, и делают деньги в основном на краткосрочных изменениях курса акций, причм у трейдеров в свою очередь есть специализация, которая зависит от отрезка времени на котором трейдеры работают: weeks trading, day trading и даже one hour trading, т.е. трейдеры, которые "играют" на недельных, дневных и часовых колебаниях курса. Так вот приведенная выше цитата, касается только трейдеров, инвесторы это лиди, которые напротив делают долгосрочные инвестиции ( buy and hold ), т.е. на месяцы и даже на годы. Так вот основная доля ивестиций приходится именно на долю инвесторов, а собственно на фондовой бирже торгуется лишь очень незначительная часть акций.
Чтобы не быть голословным я приведу пример того как выглядят результаты торгов фирмы Intel Corporation на бирже Nasdaq (
http://finance.yahoo.com/q?s=INTC ).
Volume : 55,455,540
Market Cap : 128.60 В
Last Trade: 23.26
Я привел здесь только 3 параметра:
Volume - Объем торгов
Market Cap - Капитализация или суммарная стоимость акций компании
Last Trade - Стоимость акции
Как видно из этих данных, на бирже торгуется акций на сумму около 1.3 млрд. долларов, при капитализации компании 128.60 млрд. долларов, или всего около 1% акций, а 99% акционеры держат дома. Спрашивается почему. Ответ простой - инвесторов, в отличие от трейдеров, в первую очередь интересуют дивиденды.
Поэтому Н.Стариков не прав, когда пишет что - цитирую:
"Скажите, скольких современных рантье, живущих на дивиденды, вы знаете? Я лично — ни одного." ( Глава 2 стр. 20 )
Возможно он пишет совершенно искренне, и в России это действительно так, но в США рантье это более 99% акционеров, а акционерами являются 99% американцев. Это вовсе не значит, что 99% акционеров живут только на дивиденды, большинство из них работают, а дивиденды для них это дополнительный доход, но профессиональных инвесторов в США тоже немало.
Кроме того речь идет только о простых акциях, а есть еще привелгированные акции, по которым выплачиваются фиксированные дивиденты. Есть также производные финансовые инструменты ( derivatives ), например опционы. А еще существует внебиржевой рынок акций, на котором и заключаются крупные сделки на десятки миллиардов долларов.
Еще одна цитата:
"При этом важно понимать, что выплачиваемые любой компанией дивиденды никак не зависят от курса ее акций! Дивиденды платятся из прибыли, которая образуется в результате деятельности фирмы, а не от удорожания котировки ее акций."
Гениально. Только курс акций, так же как и дивиднды, зависит от прибыли.
Еще пару цитат:
"Абсурдность современного варианта торговли акциями наиболее показательна как раз в дни нестабильности и кризисов. В эти дни цена на акции скачет, как заяц от гончих, падая за день и вновь вырастая на 10-15%. Понятно, что за сутки дела «Сименс» или «Дженерал Электрик» не могут ухудшиться или улучшиться в такой степени."
За сутки дела любой компании может ухудшится, если спрос на ее продукцию упадет. Представьте себе положение крупной оружейной компании во время войны. И вдруг объявляется что заключен мир и заказов на оружие больше не будет. Или представьте себе состояние страховых компаний, например после урагана. Или вспомните как в течении одного дня после терактов 11-09, стали банкротиться авиационные, туристические и страховые компании.