Заговор роботов
 

http://www.profile.ru/economics/item...agovor-robotov
13.02.2016 |

Глава «Роснефти» Игорь Сечин выяснил, почему падают цены на нефть
http://www.profile.ru/media/k2/items...39d3122_XL.jpg
Рынок купается в нефти, доллар падает, а «индекс страха» – волатильность фондового рынка достигает максимальных за полгода значений. Слова Владимира Высоцкого точно описывают нынешнее состояние мировых финансовых рынков
Фото: ПАО «Газпром»

Нефть, рубль и доллар (к евро) падают одновременно – редкий случай. Набиуллина открещивается от планов по падению рубля, но ему это не помогает. Сечин нашел виноватых в падении цен на нефть – ими оказались торговые роботы. РЖД залезает в госкарман, а министр Силуанов – в карман автолюбителей. Радуемся: льготная ипотека продлена. Туркам разрешили достраивать объекты в России. Китайские банки де-факто присоединились к санкциям против Москвы.

Страшно, аж жуть

Цены на нефть на прошлой неделе заметно упали, как «Профиль» и предсказывал. Причина падения вполне очевидна – Международное энергетическое агентство (IEA) опубликовало доклад, который зафиксировал, что превышение добычи нефти над спросом сохраняется и даже на уровне выше ожидаемого – 1,75 млн барр./сутки против предыдущего прогноза в 1,5 млн. При этом IEA не поскупилось на эпитеты: «Рынок уже купается в нефти, и очень трудно понять, каким образом цены на нефть могут значительно вырасти в краткосрочной перспективе». Цифра 1,75 прогнозируется на все первое полугодие 2016 года с уточнением, что она может вырасти, если члены ОПЕК будут продолжать наращивать добычу.

На прогнозе IEA цены на нефть потеряли 3 долл./барр., вплотную подойдя к уровню 30 и даже пробив его. Вот интересно, столь солидная международная организация не могла не понимать, как ее доклад повлияет на рынок, она могла ведь как-то смягчить риторику, чтобы не вызывать 10–процентное падение цен за полдня 9 февраля? Но не стала этого делать. Наоборот, была весьма убедительна и красноречива… Может, она хотела напугать добытчиков, чтобы они сократили свои объемы и/или пришли к какому-то соглашению? В таком случае ее план пока не сработал.

К концу недели цены на нефть немного скорректировались – в основном на информации из США. ФРС вдруг резко ударила по тормозам и из брутального ястреба превратилась в ласкового голубя. Риторика Джанет Йеллен позволила рынкам сделать вывод, что она настолько недовольна экономической динамикой в стране, что говорить о продолжении курса на повышение процентной ставки в 2016 году уже не приходится. После ее выступления доллар начал падение (с 1,11 до 1,13 к евро).

Мировые фондовые рынки перепуганы до рекордов падения в августе 2015 года, если судить по «индексу страха» – S&P 500 VIX (индекс волатильности). Его значения в пятницу, 12 февраля достигли полугодового максимума, превысив уровень 28. Мир в неопределенности, пугается и шарахается от каждого новостного сообщения.

Рубль на «прикорме»

Рубль без всякой фантазии ходил вслед за нефтью, вновь вернувшись в зону свыше 80 к доллару, а потом покинув ее, но оставшись рядом.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина назвала «полной глупостью» сообщение агентства Reuters о том, что правительство России обсуждает курс рубля, который помог бы свести к минимуму потери бюджета от низких цен на нефть. В очередной раз заверив, что рубль свободен и плавает, где захочет.

А чтобы рублю хотелось плавать там, где это нравится властям, они, уже не скрываясь, заявили свой новый план по изъятию валютных излишков у некоторых банков. В целом по банковской системе таких «излишков» нет, открытая валютная позиция (активы > обязательств), по данным НРА, составляет всего 2,3% от общих банковских активов. Это означает, что банки готовы к девальвации рубля, она им будет скорее выгодна, чем нет. Но некоторые банки (например, «Открытие») имеют значительные избытки валютной ликвидности, и это пугает власти. ЦБ заявил, что хочет поднять нормативы, чтобы держать валютную ликвидность банкам стало невыгодно, а глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев анонсировал возможный выпуск гособлигаций в валюте для внутреннего рынка.
http://www.profile.ru/images/01_2016..._ECON_BANK.jpg
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала «полной глупостью» подозрение агентства Reuters, что она может быть причастна к подготовке падения рубля
Фото: kremlin.ru

Стоит заметить, что избыток валютной ликвидности в некоторых банках смотрится как их стратегия (защита от падения рубля), но вызван он скорее объективными причинами – валютизацией депозитов при малых возможностях выдавать валютные кредиты (спасибо ЦБ, кстати). Поэтому некоторые банки, не зная, куда деть валюту, уже пошли на обратный выкуп своих собственных евробондов (например, ВТБ).

Очевидно, что предположение Reuters вызвало такую острую реакцию Набиуллиной, потому что попало мимо реальных целей ЦБР: наш Центробанк, скорее, прикладывает усилия, чтобы «прикормить» рубль на более высоких позициях и не дать ему упасть, чем готов смириться с его действительной динамикой к падению.

Атака роботов

Тем временем в очередной раз развлек публику глава «Роснефти» Игорь Сечин, который формирует мнение нашего президента относительно нефтяного рынка. Он нашел виноватых в падении цен на нефть. И теперь это оказались не спекулянты, а торговые роботы, принимающие решения о сделках по заданным алгоритмам. Проблема явно не новая и с конца 80‑х широко обсуждается в развитых странах, давно уже придуманы механизмы «притормаживания» работы алгоритмов. Но вот только всем ясно, что роботы могут усилить сложившуюся тенденцию, но лишь в краткосрочном периоде, обычно внутри дня, даже внутри 15‑минутки. Обвинять роботов в долгосрочной (недели и месяцы) динамике – это, как сказала бы Набиуллина, «полная глупость». Сечин демонстрирует, что он по-прежнему новичок на нефтяном рынке, который постоянно открывает для себя какие-то его «секреты» и с энтузиазмом потом рассказывает о своих открытиях.
http://www.profile.ru/images/01_2016...in_in_2009.jpg
Игорь Сечин, глава «Роснефти», испугался торговых роботов, которые могут, по его мнению, обрушить цены на нефть до 10 долл./барр
Фото: wikipedia.com

Фикция антикризисного плана‑4

Правительство продолжает формировать свой фиктивный антикризисный план. В последней версии плана на 830 млрд руб. предлагается четыре источника финансирования: действующий бюджет (446,9 млрд руб.), антикризисный фонд (297,4 млрд руб.), средства Фонда национального благосостояния (39,8 млрд руб.), а также предполагается поиск дополнительных средств в ходе сокращения расходной части госбюджета (136,7 млрд руб.). Теперь в нем выделят два раздела – набор среднесрочных мер и оперативных. Мнение Минфина о снятии с расходов 210 млрд руб. проигнорировано.

Не совсем понятно пока, как в план вписываются меры по повышению доходов бюджета: приватизации (0,9 трлн руб.), изменению формулы налога на добычу нефти (0,6–1 трлн руб.), повышению с 25% до 50% чистой прибыли дивидендов госкомпаний (0,2 трлн руб.), увеличению госзаимствований на внутреннем рынке и т. д. – все это обсуждается в правительстве, что из этого будет принято, пока неясно. И меры по мобилизации доходов идут как-то в отрыве от антикризисного плана и вне его состава. Правительство, видимо, хочет получить допдоходы в полное свое распоряжение, не расписанные по статьям расходов и не включенные в какие-то фиктивные планы… Ведь два плана лучше одного, не так ли?

Как «маленький» Белозеров становится «большим» Якуниным

Пока пишутся бумаги, госкомпании не дремлют. РЖД 5 февраля уже получил решение кабинета министров об увеличении уставного капитала для реализации инвестиционных проектов по развитию железнодорожной инфраструктуры общего пользования. Это 47,4 млрд руб. А еще правительство запланировало в рамках антикризисного плана специально для РЖД 39,8 млрд руб. из ФНБ (см. выше) на закупку локомотивов и рассматривает вопрос об обнулении НДС на железнодорожные перевозки.

Все возвращается на круги своя. Ни о каких реформах в РЖД от его нового главы Олега Белозерова не слышно, а всевозможные способы «выдаивания» бюджета в пользу госкомпании восстанавливаются. Не считать же реформами РЖД отрезание от него одного банка («Миллениум»), связанного с личными политическими проектами бывшего главы компании Владимира Якунина, из-за чего банк ушел в финансовое пике и 5 февраля потерял лицензию ЦБ. Идея о том, что реформы РЖД от нового руководства госкомпании снизят нагрузку на бюджет, похоже, пошли прахом. Не исключено, что по итогам года выяснится: «политический легковес», но хитрец Белозеров сумел взять из бюджета даже больше «тяжеловеса» Якунина.

Лучшая и худшая новости недели

Обе новости пришли со съезда партии «Единая Россия». Премьер-министр Дмитрий Медведев (по совместительству лидер этой партии) объявил о продлении программы льготирования ипотечной процентной ставки до конца 2016 года, отметив, что это немалые затраты для госбюджета. Позже стало известно, что речь идет о 16,5 млрд руб. – копейки по сравнению с объемом так называемого антикризисного плана. Когда весной 2015-го эта мера вводилась, средняя ставка по ипотеке составляла 14,7%, и субсидирование ее до 12% имело заметный эффект (почти 3 п. п.). Но сейчас при средней ставке 12,3–12,7% вряд ли это существенно повлияет на стимулирование кредитов. Но все же за возможность экономии хоть 0,5 п. п. спасибо дорогому правительству.

Понятно, что на этом «Единая Россия» пытается нажить хоть какой-то политический капитал. Но называть «доступной» ипотеку в 12% – это просто бред. 12% годовых – это 10‑кратный рост в течение 20 лет. Кому же это «доступно» – так сильно переплачивать за свою квартиру?

А министр финансов Антон Силуанов в кулуарах съезда заявил журналистам о планах повышения с 1 апреля акцизов на бензин на 2 рубля за литр и на дизтопливо – на 1 руб. Это даст бюджету 80 млрд рублей. При этом министр совершенно убежден, что рост акциза никак не отразится на розничных ценах и это станет просто изъятием сверхприбыли нефтетрейдеров от снижения мировых цен на нефть (и оптовых цен на нее внутри страны обратным счетом от мировых). Министр сослался даже на конкуренцию автозаправок, которая не даст повысить цены.

Что ж, если верить Силуанову, то получается, что цены на бензин и дизтопливо должны были бы упасть на те же 2 и 1 рубль за литр, а теперь эти деньги из кармана автовладельцев заберет себе бюджет. Но конкуренции у нас в стране явно недостаточно, и с весны мы, скорее всего, увидим повышение цен на топливо.
http://www.profile.ru/images/01_2016..._IKOV_0436.jpg
Автомобилисты не будут удивляться, если цены на бензоколонках весной заметно вырастут – это станет следствием решений правительства о повышении акцизов
Фото: ОАО «Газпромнефть»

Невероятные приключения турок в России

«Метриум Групп» подсчитало, что застройщики из Турции с 1998 года реализовали в России две тысячи проектов на общую сумму $62 млрд, что составляет почти пятую часть общего объема контрактов на отечественном строительном рынке. По словам Владимира Путина, в России работают 300 строительных компаний под юрисдикцией Турции, а их ежегодный оборот достигает 50 млрд долларов. По предложению Минстроя, крупнейшим строительным фирмам Турции разрешили остаться на российском рынке и завершить текущие проекты. В перечень, подготовленный Минэкономразвития, вошли Enka, IC Ictas, Renaissance Construction, Ant Yapi, Mebe и Odak Group. Эти застройщики выполнят все свои обязательства по контрактам, заключенным до 1 января 2016 года, включая объекты для чемпионата мира по футболу‑2018 в Санкт-Петербурге и, вероятно, терминал «В» в «Шереметьево».

Турки как строители привлекают прежде всего тем, что готовы вкладывать собственные инвестиции – до 30% бюджета строек. При этом они соблюдают сроки. Кроме того, турецкая рабочая сила дешевле европейской и, часто, российской. Она дороже среднеазиатской, но зато отличается дисциплиной и квалификацией. Турки особенно хороши на очень сложных строительных работах – монолитное и многоэтажное строительство. Заменить турок весьма сложно, но вот немного перестроить рынок в пользу российских подрядчиков возможно.

Выгонять турок из строительной отрасли России – удар по себе. Поэтому власти сквозь пальцы готовы смотреть на то, что турецкие фирмы получают «российскую прописку» путем реструктуризации своего бизнеса и создания совместных предприятий. «В отрасли девелопмента повода для паники на сегодняшний день нет, – резюмирует управляющий партнер «Метриум Групп» Мария Литинецкая. – Дольщикам объектов, которые строят турки, и инвесторам объектов ЧМ‑2018 беспокоиться не о чем».

Китайцы присоединились к санкциям против Москвы

Китайские банки фактически присоединились к санкциям против России из-за отношений с американскими партнерами. Исключения составили лишь ExIm Bank и China Development Bank – аналоги ВЭБ и ВТБ, рассказал «Коммерсанту» исполнительный директор Делового совета Россия–АСЕАН Виктор Тарусин.

Впервые это прозвучало так ясно и так вслух. Американские санкции против России включают в себя и санкции против иностранных (в том числе китайских) компаний, которые работают с Россией с нарушением правил, установленных для американских компаний. Китайцы не хотят портить отношения со своим главным рынком сбыта (США), Россия не в состоянии его заместить.

Эффективность санкций против России весьма высока и не позволит нам «развернуться на Восток», даже если бы сами китайские компании захотели этого. Если бы они захотели – нашли бы способы. Но они не хотят рисковать. Тем более что в России кризис, резкое падение розничного товарооборота (10% за 2015 год – такого не было ни в один из предыдущих кризисов). Да и ничего особо привлекательного для китайцев Россия не предлагает.

В 2015 году Китай вложил в российскую экономику $794 млн, что менее 1% от общего объема китайских инвестиций за рубеж ($116 млрд). Общее падение товарооборота с Китаем по итогам 2015 года может составить до 30%.

Раздача патронов
 

http://www.profile.ru/economics/item...dacha-patronov
16.02.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...0ed1bde_XL.jpg
Одно из самых распространенных условий списания долгов третьим странам – приобретение у России военной техники. На фото – Международный военно-технический форум «Армия 2015»
Фото: Shutterstock

Экспорт оружия в России меньше экспорта продовольствия. Да и этих денег мы не видим, потому что значительная часть военного экспорта идет в кредит, а кредиты потом Россия списывает. Некоторым странам списала уже по два раза. Кто зарабатывает на торговле оружием – так это эксклюзивный госпосредник «Рособоронэкспорт» с нормой чистой прибыли свыше 40% и колоссальными запасами свободных денег на счетах.

Пшеница или оружие?

Росстат не ведет отчетности по поставкам вооружений и военной техники за рубеж. Таможня ведет, но специфическим образом: есть статья по оружию и боеприпасам (сюда же относятся мины, пушки, ракетные комплексы) – $4,8 млрд за 2014 год. Военные самолеты, корабли и танки «утоплены» в соответствующих статьях, и их трудно отделить от экспорта гражданской продукции. Впрочем, судя по суммам, почти все поставки по этим статьям – военные.

Единственную итоговую цифру дает ОАО «Рособоронэкспорт». Как следует из годового отчета компании за 2014 год, она поставила на экспорт продукции военного назначения на $13,2 млрд в 55 стран мира. С учетом называемой ею же цифры 85% (ее доля в экспорте вооружений) общая сумма экспорта получается около $15,5 млрд. Что такое для страны $15,5 млрд? В 2015 году это будет не более 4,5% ее общего экспорта. Это меньше экспорта сельхозпродукции из страны ($16,2 млрд) и лишь в полтора раза больше экспорта древесины ($9,8 млрд). Экспорт нефти и газа приносит стране в 14 раз больше валюты, чем экспорт оружия. Продажа оружия для страны в общем пустяк, если вспомнить, что в 2014 году из-за падения цен на нефть мы потеряли 5% своего экспорта, а в 2015 году – более 30%. Но, с другой стороны, поставки оружия за рубеж – это производство высокотехнологичных товаров, на которые «завязаны» более 700 предприятий оборонно-промышленного комплекса, которые, в свою очередь, дают заказы на металл, станки, инструменты и т. д. еще более широкому кругу предприятий. Мультипликатор этого производства (а значит, и вклад в ВВП) гораздо выше, чем в сельском хозяйстве или заготовке древесины…

Где деньги?

$15,5 млрд  – это оценка таможенной стоимости отгруженных на экспорт вооружений. Но получаем ли мы за них деньги? Сведений об этом в официальной статистике нет. Во времена холодной войны (до начала 80‑х годов) Советский Союз поставлял огромное количество вооружений своим союзникам во всем мире, и в основном такие поставки шли в кредит. На конец 1991 года другие страны были должны СССР около $145 млрд (оценка по официальному курсу Госбанка СССР – 0,66 руб./долл.). В 1997 году мы вступили в Парижский клуб кредиторов, который не признавал военных долгов, и именно тогда появилась оценка – около 80% долга перед СССР возникло именно из-за поставок вооружений.

Россия перешла к практике списания долгов других стран, особенно на фоне высоких цен на нефть в нулевые годы. Причем речь шла уже не только о советских долгах. Дважды списывались долги Ирака, Никарагуа и Монголии – второй раз точно не имевшие отношения к советским долгам. Всего за последние 20 лет Россией было списано другим странам, по некоторым оценкам, $140 млрд. Обычно при списании долгов следуют договоренности о некоторых преимуществах и учете интересов российских компаний. Благодарная Никарагуа признала независимость Абхазии и Южной Осетии. В Ливии при списании $4,5 млрд в 2008 году договорились об интересах РЖД, «ЛУКойла» и других компаний, но из этого ничего не вышло даже еще до «арабской весны». И зачем было списывать долги явно платежеспособной нефтедобывающей стране?

Вот более актуальный пример. В мае 2005 года Россия списала Сирии $9,8 млрд из $13,4 млрд долга (кстати тоже нефтедобывающая страна). В свою очередь, Дамаск обязался закупать российское вооружение и провести модернизацию бронетехники, поставленной еще в советские времена. Может быть, именно этот контракт стал одной из причин военного участия России в Сирии в 2015–2016 годах? Поддерживая Асада, мы защищаем свои (или чьи-то) коммерческие интересы?
http://www.profile.ru/images/01_2016...20/dolgi-1.jpg
Вообще, одно из самых распространенных условий списания долгов – это приобретение у России военной техники. И часто снова в кредит. Образуется своеобразная долговая «карусель» – поставки оружия в кредит, а когда сумма кредита достигает большой величины, он списывается при условии новых поставок оружия, опять же в кредит… Что от этого получает в действительности Россия? Ладно бы мы поставляли оружие на таких «бесплатных» условиях своим надежным союзникам в тех или иных регионах (как это делают, например, США, которые все же не злоупотребляют процессом списания кредитов). Так ведь у нас нет серьезных региональных интересов. Вся эта «карусель» преподносится как успешная коммерческая деятельность «Рособоронэкспорта» и благородная позиция нашей страны, стремящейся дать новый импульс развитию двусторонних отношений путем списания кредитов менее развитым странам. А в сумме – деятельность для страны бессмысленная и бесполезная.

ЦБР ежеквартально публикует информацию о внешнем долге России, и мы точно знаем, сколько мы должны (причем не только государство, но и банки и компании), а также в какие сроки отдавать эти долги. Но не существует публичного реестра долгов перед Россией. Более того, не существует никакой открытой отчетности о списанных долгах и условиях таких списаний. Часто они являются неписаными. Почти год провел в СИЗО замминистра финансов Сергей Сторчак по обвинению в мошенничестве при операциях с долгом Алжира перед Россией (был оправдан). Ходят слухи о миллиардных откатах при принятии решений о списании долгов. Полная непрозрачность ситуации только усугубляет дело.

Кто «стрижет купоны»?

Но сам главный торговец российским оружием, эксклюзивный госпорсредник, на 100% принадлежащий госкорпорации «Ростех», ОАО «Рособоронэкспорт» показывает потрясающую эффективность своей работы. Его рентабельность (чистая прибыль/выручка) в 2014 году составила 44%. При том, что нормативная рентабельность предприятий оборонного комплекса, продукцию которых он продает, – только 15%. На счетах РОЭ скопилось более 100 млрд руб. (= 5‑кратной выручке 2015 года), причем хранятся средства в валюте, и только на девальвации 2014 года он заработал почти 25 млрд руб. Зачем РОЭ копит деньги? Он практически не делает инвестиций, не покупает недвижимости, даже дивиденды «Ростеху» платит очень скромные. Чей это «карман»? Не слишком ли большую плату он берет за свои посреднические услуги промышленникам, от которых они отказаться не могут в силу закона?

Россия стреляет экономно
 

http://www.profile.ru/economics/item...lyaet-ekonomno
27.02.2016 |

Российский военный бюджет в январе сократился в 50 раз
http://www.profile.ru/media/k2/items...6414725_XL.jpg
В январе 2016 года Россия почти не тратила денег на оборону. Военный бюджет упал более чем в 50 раз по сравнению с январем 2015-го
Фото: kremlin.ru

В начале года Минфину удалось практически прекратить финансирование обороны страны. Антикризисный план на финише – финальная версия внесена в правительство. Толку от него – ноль. Цены на нефть скачут, реагируя на малейшие намеки нефтепроизводителей о возможном сокращении добычи и, напротив, об отказе от любых договоренностей. Мировые фондовые рынки пережили после 11 февраля свой лучший в 2016 году период. Горькая смена руководства ВЭБа. Правительство идет на приватизацию крупнейших госкомпаний, вопреки мнению их руководителей. Несмотря на недовольство политикой МВФ, Россия поддержала перевыборы Кристин Лагард на следующие 5 лет.
Бюджет – январь 2016: «Ни мира, ни войны, а армию распустить!»

Вы, конечно, думаете, что раз цены на нефть очень низкие, то с федеральным бюджетом у нас все плохо и там огромный дефицит? Спешу обрадовать – вы совершенно не правы. У нас все просто отлично!

В январе 2016 года в федеральном бюджете не дефицит, а профицит в размере 390 млрд руб., доходы превысили расходы в 1,5 раза.

В доходной части особых сюрпризов нет: доходы бюджета, как и следовало ожидать, сократились на 18% к январю 2015 года, или на 236 млрд руб. Нефтегазовые – быстрее (-29%). Ненефтегазовые – медленнее, но тоже упали (-11%), в экономике все-таки кризис и уровень производства заметно ниже января прошлого года. Все логично.

Но вот расходы! Тут настоящая сенсация: они упали более чем вдвое. Федеральный бюджет почти перестал финансировать расходы на нацоборону: падение этих расходов составило 98% – да, именно так, в 53 раза, или на 661 млрд руб.

В январе 2016-го Россия в один момент превратилась из «ястреба» в «голубя»: доля расходов бюджета на оборону и безопасность снизилась за год с 51% до 17% (январь-2015 и январь-2016), а доля расходов в «человеческий капитал» (образование, здравоохранение, культура и т. п.) увеличилась с 28% до 58%.

Мы перестали воевать, а армию распустили? Да вроде нет, «гибридная война» на Украине продолжается, Сирию в январе бомбили, и численность наших вооруженных сил не сократилась. Как же это произошло?

Да просто по итогам прошлого года на счетах Минобороны по «закрытым статьям» осталось 850 млрд руб. (подробнее о «заначках» Минфина – см. «Профиль» № 1 от 18 января 2016 года). Они формально прошли по расходам прошлого года (ушли со счетов Минфина на счета других министерств), поэтому в текущем году финансировать оборонку просто не потребовалось.

Чудесное превращение «ястреба» в «голубя» произошло с нашей страной, увы, только на один месяц.

Фикция антикризисного плана – 5

В пятницу, 26 февраля Минэкономразвития внесло в правительство доработанный антикризисный план на 2016 год. Несмотря на очередную атаку со стороны Минфина под лозунгом «денег нет» (оказывается, есть, если посмотреть на исполнение бюджета в январе 2016-го), план по объему не изменился. Изменились источники его финансирования: 465 млрд руб. уже предусмотрены бюджетом, 185 млрд – антикризисный фонд, запланированный бюджетом, и вот уступка Минфину: 188 млрд руб отнесены к «условным расходам» с неопределенным источником. Видимо, президент РФ так и не дал правительству разрешения распечатать свой антикризисный фонд в 0,5 трлн руб. Наверное, бережет к концу лета, чтобы с помпой сделать это в самый разгар избирательной кампании в Госдуму…

А вот доходов от приватизации и от повышения акциза на бензин и дизтопливо, решения по которым уже приняты, – их в антикризисном плане так и нет. Минфин своих «заначек» так просто не отдаст даже правительству.

Цены на нефть: окончательное «может быть»

Цена на нефть болтается между 30 и 35 уже месяц, иногда слегка заходя за эти границы. С одной стороны, на нее давит избыток добычи по сравнению со спросом на нефть, с другой – рынок ждет договоренностей между нефтепроизводителями и нервно реагирует на каждое сообщение на эту тему.

16 февраля Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла на встрече министров нефти в Дохе (Катар) объявили о готовности заморозить добычу нефти на январском уровне. Потом некоторые из министров поехали поговорить с Ираком и Ираном. Иран в традиционно восточной манере объявил, что поддерживает любые меры по росту цен на нефть, но вот только сам будет наращивать ее добычу до докризисного уровня. И потом пошли качели – то некоторые страны присоединятся к инициативе «четверки», то некоторые (включая Саудовскую Аравию) почти откажутся.

23 февраля министр нефти Ирана Биджан Зангане довольно резко заявил: «Это просто смехотворно, они предлагают заморозить добычу нефти и призывают к этому с добычей на уровне 10 млн баррелей в день, тогда как Иран добывает 1 млн баррелей в день» (свыше10 млн барр. в день добывают Саудовская Аравия и Россия). Досанкционный уровень добычи для Ирана означает +2–3 млн барр./сутки, что увеличивает избыток нефти на рынке в 2–3 раза.

Соглашение о заморозке роста добычи нефти не снимает проблему ежедневного избытка нефти в 1–2 млн барр., оно лишь о том, что избыток не будет расти (что совершенно не факт). Соглашения нет и, вероятно, не будет в письменном виде. Заморозка происходит на рекордных уровнях добычи нефти. Она обусловлена позициями третьих стран, пока не принявших участие в соглашении. Механизма непревышения январского уровня добычи у России нет (слишком много частных нефтяных компаний, государство не контролирует добычу нефти), и наш министр энергетики Александр Новак ни разу не упоминал о таких механизмах и даже об их разработке. США (еще один игрок с 10 млн барр. добычи в сутки) заявили свое скептическое отношение к заморозке. Хотя США (как и Россия), скорее всего, находятся сейчас на пике добычи нефти и далее пойдет ее спад (пока спад идет только по числу буровых, которое сократилось за последние полтора года в 4 раза). Но демонстративный скептицизм США подчеркивает заинтересованность страны именно в низких ценах на нефть и нежелание делать что-то для их роста.
http://www.profile.ru/images/03_2016...04a7f32b_o.jpg
ОПЕК (на фото ее штаб-квартира в Вене) и крупнейшие производители нефти, не входящие в ОПЕК, пытаются договориться хотя бы о заморозке уровней добычи нефти. Но не удается и это
Фото: Istvan⁄Flickr

Число таких оговорок по соглашению о заморозке добычи можно продолжать. Это соглашение на сегодня – чистый блеф, фейковая новость, призванная сдержать падение нефтяных цен. Оно все время где-то впереди (сейчас надежды на встречу стран ОПЕК и неОПЕК в середине марта), масса заявлений, бурное обсуждение, а на выходе – пшик.

Рынок не может этого не понимать и все же каждое новое заявление встречает с энтузиазмом (а вдруг?) – и цены вновь откатываются к 35. А потом «вспоминает» о залитых под пробку нефтехранилищах – Роберт Дадли (глава ВР) даже пошутил, что скоро будет заливать нефть в бассейны… И цены идут к 30–32.

Спекулянты на рынке нефти больше не играют по-крупному, а делают ставки «по мелочи» – на очередное политическое заявление. Их это пока устраивает. Но фундаментальный фактор – избыток добычи нефти – не утаишь, как шило в мешке.

Международное энергетическое агентство (МЭА) в докладе, распространенном 22 февраля, сделало прогноз, что в 2016 году добыча будет превышать спрос на 1,1 млн барр. в сутки (2015 год – 2 млн барр./сутки). И только в 2017-м спрос может превысить предложение. Это стоит признать оптимистичным прогнозом. Но даже если будет так, то, что должно происходить с ценами на нефть на таком рынке в 2016 году, кажется вполне понятно.

Рынки потеряли страх

«Индекс страха», как трейдеры называют показатель волатильности американского рынка S&P 500 VIX, достигнув 11 февраля выдающегося уровня в 30 пунктов, вновь упал на более-менее безопасные меньше 20. Фондовые рынки, пережив «черный четверг», 11 февраля, вновь растут – причем быстро, около 10% за последние 2 недели.

Даже китайский «шанхай» и японский «никкей» выросли. Правда, 25 февраля китайский фондовый рынок вновь упал на 6,5%, но американский, европейские и даже японский рынки проявили полный «иммунитет», не заметив «шанхайского вируса». Им еще долго предстоит отыгрывать январско-февральское падение, уровни конца прошлого года пока едва заметны на их горизонте. Период после 11 февраля стал лучшим для них в 2016 году. Это разворот к росту?
ВЭБ: говорящая фамилия

В пятницу, 26 февраля Кремль все-таки сменил руководство Внешэкономбанка (ВЭБ). Президент РФ Владимир Путин освободил от этой должности Владимира Дмитриева и назначил Сергея Горькова, зампреда Сбербанка, человека из разгромленного «ЮКОСа», нынешней команды Германа Грефа и в то же время (вот сюрприз!) выпускника Академии ФСБ.

ВЭБ – это очень странный банк. Он с 2007 года и не банк в принципе, он не имеет банковской лицензии и не контролируется ЦБР, хотя в «группу ВЭБ» входят 4 банка – 2 российских, белорусский и украинский (оба российских банка убыточны). Это и банк не банк, и «группа» не «группа» по российскому законодательству. Все свое собственное, особенное, по отдельному закону. Все сделано очень удобно для российского правительства, экономические министры которого занимают главные кресла в Набсовете ВЭБа.

ВЭБ пользуется статусом госкорпорации, называется «Банком развития» и обслуживает госполитику. Это обслуживание завело его в тупик: на сегодняшний день «дыра» в его балансе оценивается в 1,2–1,5 трлн руб. (это половина кредитного портфеля банка или 4 его капитала, это больше 1,5% ВВП всей страны за 2015 год, подробнее – см. «Профиль» № 41 от 9 ноября 2015 года). ВЭБ – наглядный результат того, как хозяйничают Белый дом и Кремль. Что делать с «дырой», до сих пор так и неясно, но менять руководство все же надо – ведь надо поменять хоть что-нибудь?

Все ключевые решения по ВЭБу лежат за пределами компетенции Горькова – они у правительства, президента и ЦБР. Что может сделать Горьков? Действовать по рецепту Салтыкова-Щедрина: барин вызвал к себе управляющего и наказал ему сделать хозяйство из убыточного прибыльным, ничего в оном не меняя.

Приватизации – быть!

Госкомпании не хотят менять свой «статус-кво» и откровенно торпедируют инициативы по приватизации. В феврале глава «Аэрофлота» Виталий Савельев заявил, что не видит смысла в приватизации его компании.
http://www.profile.ru/images/03_2016...NDY_105604.jpg
Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»
В пятницу, 26 февраля Госдума приняла сразу в трех чтениях законопроект о повышении акцизов на бензин и дизтопливо
Глава ВТБ Андрей Костин поделился мнением, что компании, находящиеся под санк-циями ЕС и США, могут подорожать на 50% после отмены ограничений (это может произойти, по мысли Костина, даже в этом году, т. е. спешить не стоит). Глава «Роснефти» Игорь Сечин сообщил, что его компанию надо продавать, когда цены на нефть достигнут 100 долл./барр. (т. е. лет через 10, может быть).

Но, вероятно, президент одобрил принципиальный курс на приватизацию, и правительство не собирается отступать. «Совкомфлот» и так уже планировался к продаже в бюджете‑2016.

В пятницу, 26 февраля первый вице-премьер Игорь Шувалов выпустил директиву о подготовке к приватизации «Роснефти» (вероятно, 19,5% акций на сумму 600–700 млрд руб., у государства останется 50%+1 акция). Называемые потенциальные инвесторы «Роснефти» – от индийских и китайских компаний, с которыми у «Роснефти» есть совместные проекты, до «Сургутнефтегаза» и «Letter One» Михаила Фридмана (получившего деньги от самой «Роснефти» за приобретение ею доли в ТНК-ВР). Других российских игроков с такими деньгами на рынке просто нет. Но оба возможных покупателя пока отрицают свой интерес к данному активу.

Зато не скрывает интерес к «Башнефти» компания «ЛУКойл». Год назад отнятый у АФК «Система» актив также планируется выставить на продажу, и глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев обещает в ближайшее время назначить инвестконсультанта по этой сделке.

Еще в списке, кроме упомянутых, «АЛРОСА». Там точно нет Сбербанка, и пока непонятна судьба РЖД.

При всем богатстве выбора другой альтернативы нет

19 февраля Совет директоров Международного валютного фонда избрал Кристин Лагард на пост директора-распорядителя на второй пятилетний срок (который начнется 5 июля 2016 года).

Лагард в 2011 году сменила Доминика Стросс-Кана, досрочно подавшего в отставку в мае 2011 года после ареста по обвинению в попытке изнасилования горничной в гостинице. Стросс-Кан, возглавлявший фонд с 2007 года, занимал все более антиамериканскую позицию и незадолго до ухода резко выступил против так называемого «Вашингтонского консенсуса» (ВК) как рецепта для развивающихся стран (либерализация, стабилизация, приватизация). Лагард не делала ярких заявлений, но очень спокойно продолжала вести линию на отход от принципов ВК. В частности, в 2013 году фонд признавал свои ошибки в Греции, а на переговорах по этой стране в 2015 году Лагард была крайне сдержанной. Но при этом она продолжала лавировать и откладывать реформу МВФ, которая, по задумке, должна принести большее влияние развивающимся странам (включая Россию) и меньшее – США с союзниками. Одно из последних решений было явно проукраинским – фонд признал ее долг в $3 млрд перед Россией суверенным, но решил, несмотря на дефолт по нему, продолжать программу помощи стране. Российское руководство было этим крайне недовольно и много раз высказывало это.

И тем не менее России не удалось поинтриговать в МВФ: Лагард была единственным кандидатом, и решение было принято на основе консенсуса. Т. е. против него не выступал и член Совета директоров фонда от России Алексей Можин, обладающий 2,64% голосов.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._185321009.jpg
Фото: Shutterstock
Кристин Лагард еще пять лет будет главой МВФ – ее политика устраивает всех, она избрана на Совете директоров фонда консенсусом

Нефть «по понятиям»
 

http://www.profile.ru/economics/item...-po-ponyatiyam
05.03.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...64ab6f8_XL.jpg
1 марта Владимир Путин собрал руководителей нефтяных компаний и сообщил им, что они должны думать о заморозке добычи нефти Фото: kremlin.ru

Президент России выступил гарантом заморозки добычи нефти в России, объяснив руководителям нефтяных компаний, что они об этом и мечтают. Нефтяная эйфория продолжает царить на рынке, но сохраняющийся избыток предложения нефти рано или поздно вновь обрушит цены. Премьер Дмитрий Медведев утвердил антикризисный план, который ничего не меняет. США продлили санкции в отношении России на год.
«Все вы согласны... давайте обсудим»

Владимир Путин заявил это о заморозке добычи нефти, открывая 1 марта свою встречу с ключевыми российскими нефтяными компаниями, – ДО того, как выслушал мнения нефтяников.

Ну и кто после такого заявления может быть не согласен? Деваться нефтяникам некуда. Взамен они хотели просить не повышать налоговое бремя, а дать падать налогам вслед за падением мировых цен на нефть, но обсуждение этого вопроса президент перенес на закрытую часть встречи и никаких публичных обещаний давать не стал. Стоит заметить, что встреча состоялась на следующий день ПОСЛЕ подписания Путиным и опубликования закона о повышении акцизов на бензин и дизтопливо, чтобы этот вопрос с нефтяниками уже не обсуждать.

Нет в России никакого законного механизма заморозки добычи нефти, и наши власти решили сделать это по понятиям, на уровне устных обещаний. Гарантом такой договоренности, естественно, должен был выступить лично сам Путин – больше некому.

Вообще, речь Владимира Путина при открытии этого совещания очень показательна. Он гордился тем, что Россия достигла рекордной добычи нефти (534 млн тонн в 2015 году, или рост на 1,4%) и рекордного экспорта (рост экспорта больше 20 млн тонн, или на 9%). Но, видимо, в мозгу у людей есть несообщающиеся сосуды, и рекорды российской добычи никак не коррелируются у президента с падением мировых цен на нефть, в котором виноваты не те, кто увеличил добычу, а… «замедление мировой экономики» и «спекулятивные моменты»…

Надо сказать, что в феврале Россия свои предварительные обещания пока выполняет: среднесуточная добыча составила 10,885 млн барр./сутки, что на 0,2% ниже января (10,910 млн барр./сутки).
Эффективность бла-бла-бла

Тем временем прошла утечка информации о том, что Россия пригласила к себе в Санкт-Петербург 20 марта 5 стран–членов ОПЕК для фиксации договоренностей о заморозке добычи. И так известно, что из них Саудовская Аравия, Катар, Нигерия и Венесуэла – за (при условии, что остальные страны присоединятся к этой договоренности), а Иран – против и намерен восстанавливать свою рыночную долю к досанкционному уровню (что увеличит избыток нефти на рынке вдвое). Само Минэнерго 3 марта опровергло эту информацию, подтвердив факт встречи. «Прорабатываются различные варианты относительно места и даты встречи, на которой будут обсуждаться меры по стабилизации нефтяного рынка», – сообщило оно. По-прежнему только «обсуждаться»…

Большая игра в вербальные интервенции на рынке нефти показывает свою неожиданную эффективность. Никаких реальных договоренностей нет (возможно, и не будет), но бесконечные якобы «новости» с этого фронта постоянно будоражат рынок, который с 12 февраля растет, и нефть с менее 30 уже переместилась к 37 долл./барр. – это +20%, уровень конца декабря прошлого года.

До этого же уровня – последних дней прошлого года – укрепился и рубль, пробив в моменте даже отметку 72 руб./долл.

Остается только спросить: когда же эта словесная пирамида вокруг нефти рухнет? Когда рынок отыграется на наивных оптимистах (или, наоборот, прожженных циниках, готовых сыграть в предложенную им игру)?
http://www.profile.ru/images/03_2016..._Trendi_02.jpg
Фото: Shutterstock
Пока мировая добыча нефти больше, чем спрос на нее, цены на нефть будут под давлением. Эйфория последнего месяца пройдет, и они вернутся к естественной динамикеФото: Shutterstock

Фикция антикризисного плана введена в действие

1 марта антикризисный план правительства наконец был подписан премьером Дмитрием Медведевым. Как в 2015 году он официально не назывался антикризисным (у нас кризиса нет), так и сейчас это «План действий Правительства Российской Федерации, направленных на обеспечение стабильного социально-экономического развития Российской Федерации в 2016 году». Эвфемизмы в ходу.

Вот его окончательные параметры. Общая стоимость – 689 млрд руб., что на 21%, или 149 млрд руб. меньше называвшейся ранее величины. Но это не окончательная цифра. Напротив многих пунктов плана стоит звездочка, под которой скрывается примечание о том, что «объем и источник финансирования будут определены по итогам работы в 1-м полугодии 2016 г.».

Источники финансирования плана: 468 млрд руб. предусмотрено в федеральном бюджете и 220 млрд – «дополнительные», включая 40 млрд – из фонда нацблагосостояния. Остальные, вероятно, – это средства антикризисного фонда (500 млрд руб.), которые зарезервированы в бюджете‑2016 под решения президента. Пока он не дал расходных полномочий правительству – вот эти деньги и «подвисли». И ниоткуда не следует, что в финансирование плана входят 89 млрд руб. от повышения акцизов на бензин и дизтопливо с 1 апреля 2016 года. И уж точно не входят средства от возможной приватизации. Это все дополнительные «заначки» правительства.

А что с расходами? «Приоритетное направление плана – поддержка уровня жизни и благосостояния российских граждан, выполнение социальных обязательств государства», – говорится на сайте правительства. Посмотрим.

Социальный блок плана содержит 11 пунктов на заявленную сумму 38,3 млрд руб., что составляет немногим больше 5% плана. Помните, все начиналось с того, что вице-премьер Ольга Голодец заявила о доиндексации пенсий до уровня инфляции в рамках этого плана? И вот что осталось от этой идеи в окончательном тексте плана: «Подготовка предложений по возможным вариантам … с учетом ситуации…» Это даже не обещание, а пустая отговорка.

Вот куда деньги пойдут в реальности:

– регионам – 310 млрд руб., эта сумма уже предусмотрена бюджетом‑2016, и говорить о ней нечего;

– автопрому – 137,7 млрд руб. (помощь убыточному АвтоВАЗу?);

– РЖД – 40 млрд руб. из фонда нацблагосостояния. Наши пенсионеры оплатят компании приобретение новых локомотивов.

Остальные меры мельче, но в сумме это 95% расходов плана.

Да, чуть не забыл – это же план не стабилизации, а развития. Там есть соответствующий раздел по структурным мерам, он содержит 72 пункта ценой 0 р.

Война санкций - продолжение

2 марта президент США Барак Обама продлил на 1 год действие всех видов санкций в отношении России, введенных 6 марта 2014 года. Теперь они будут действовать соответственно до 6 марта 2017 года.

«С сожалением», – ответил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков на вопрос о том, как руководство России восприняло это решение. Очень сдержанный комментарий, раньше наш МИД всегда возмущался и грозил разными загадочными асимметричными мерами…

Недолго длилась «передышка» в холодной войне между США и РФ – всего несколько дней. Возможно, Путин пошел на соглашение с США по прекращению огня в Сирии именно в конце февраля в расчете, что это как-то изменит решение Обамы по санкциям. Не изменило. Сирия не стала поводом для США забыть про Украину и Крым.

Ветер в карманах
 

http://www.profile.ru/economics/item...er-v-karmanakh
08.03.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...9ded472_XL.jpg
Бедняков в нашей стране не 14%, как говорит официальная статистика, а 41%. Главный фактор бедности – наличие детей
Фото: Shutterstock

Что такое бедность и каковы ее реальные масштабы в России. Сравнение уровней бедности в России и в мире. Факторы риска бедности. Источники роста бедности в последние два года. Как бороться с бедностью.

Главной экономической катастрофой 2015 года стало падение уровня жизни россиян. ВВП сократился на 3,7% (фактически, по оценкам «Профиля», вдвое сильнее). Главным фактором этого падения стало сокращение потребления домохозяйств – на 10,1%. По данным мониторинга Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), это самое сильное падение за 20 лет, превосходящее даже суммарное снижение потребления домашних хозяйств за кризисные 1998–1999 годы.

Реальные располагаемые денежные доходы населения упали на 4%. Но большинство россиян живет на зарплату, а она в реальном исчислении упала на 9,5%. Это почти втрое больше, чем во время прошлого кризиса (-3,5% в 2009 году). С такой ситуацией Владимир Путин еще не сталкивался за 16 лет своего руководства страной.

С кризисом 1998–1999 годов нынешнюю ситуацию лучше не сравнивать – тогда сильное падение реальной зарплаты почти ликвидировал ее быстрый отскок всего за год (-22% в 1999 году и +20,9% в 2000-м). Сейчас же падение реальной зарплаты началось еще в ноябре 2014-го, продолжается второй год и переходить к росту явно не собирается. По реальной зарплате мы уже откатились на три года (уровень 2012 года), а по итогам текущего года можем попасть в реальность 5‑летней давности (2011 год). Такая динамика напоминает только о 90‑х годах.

На низкие доходы мало что купишь – и розничный товарооборот сократился за год на 10%. Ситуацию ухудшает то, что расходы россиян сокращаются быстрее, чем доходы, люди хотят создать себе хоть небольшую «подушку безопасности» и не тратят, а копят деньги. Это становится еще одним драйвером экономического спада. При падении реальных доходов сбережения россиян увеличились за год на 25,2% (без учета валютной переоценки – на 16,8%). Потребительские цены выросли на 12,9% (декабрь к декабрю) или на 15,5% (2015 год к 2014 году), это примерно уровень инфляции кризисного 2008 года. На фоне роста цен и падения реальных доходов не могла не вырасти бедность населения России.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._279884243.jpg
Зарплата россиян в среднем всего лишь втрое превышает порог бедностиФото: Shutterstock

Что такое бедность?

В лучших советских традициях в нашей стране нет нищих и бедных. Российская статистика не признает этих понятий. Она оперирует только неуклюжими, но политкорректными эвфемизмами: «население с денежными доходами ниже величины прожиточного минимума» и «малоимущие домашние хозяйства». Росстат обходится этими выражениями даже внутри спецбюллетеня «Социально-экономические индикаторы бедности», выпускающегося раз в год и содержащего изрядно устаревшую информацию (сейчас в доступе бюллетень за 2015 год с информацией за 2013-й, что с ним делать в 2016-м?). Кстати, слово «бедность» не встретишь даже внутри этого статсборника, только на обложке…

Но бедность в России, безусловно, есть. И это массовое явление. Согласно Росстату, число людей с денежными доходами ниже величины прожиточного минимума в России в I квартале 2014 года выросло сразу на 4,3 млн человек (к IV кварталу предыдущего года), к концу 2014-го уменьшилось, а в I квартале 2015‑го вновь скакнуло сразу на 6,8 млн человек. С тех пор оно падало, судя по заявлению министра труда Максима Топилина, с 22,9 млн человек в I квартале 2015 года до 19 млн в IV квартале. Но все равно за год рост числа бедных составил 3 млн человек. Но 4 млн человек, якобы вышедших из бедности в 2015 году, – результат статистических «фокусов». Ведь в III и IV кварталах правительство снижало черту бедности, т. е. прожиточный минимум (решение по IV кварталу еще не принято, но оно было опубликовано для обсуждения, и его параметры известны). В результате во втором полугодии 2015 года прожиточный минимум был снижен дважды в общей сложности на 5,6%. Естественно, число бедных сразу уменьшилось на несколько миллионов. Минимум был снижен в связи с падением цен. Но цены-то выросли за этот период на 4%!

Прожиточный минимум снизился больше чем на 500 рублей за полгода. Такими вещами раньше власти не злоупотребляли, и до 2012 года рост минимума всегда обгонял индекс потребительских цен, даже в кризисные 2008–2009 годы. Почему? Все логично – ведь инфляция для бедных всегда выше, чем для богатых.
http://www.profile.ru/images/03_2016...6-13/bed-1.jpg
http://www.profile.ru/images/03_2016...6-13/bed-2.jpg
Нынешний прожиточный минимум (еще не утвержденный за IV квартал 2015 года) составляет 9452 рубля в среднем на человека, для пенсионеров он ниже – 7781 рубль. Много это или мало?

Мировой банк считает чертой крайней бедности $1,9 в день на человека и бедности – $3,1. Прожиточный минимум российского пенсионера выше черты бедности Мирового банка только на четверть, а в среднем для населения – в 1,5 раза (по среднему курсу рубля к доллару за IV квартал 2015 года). Но ведь Мировой банк считает этот свой минимум для стран Африки и Латинской Америки, а расчетов для Европы, США и большинства стран бывшего СССР он не делает. А у нас, в отличие от теплых стран, и комплект теплой одежды/обуви нужен, и отопление домов, и т. д. Кроме того, наш средний прожиточный минимум включает около 7% на налоги и обязательные платежи… Так что не надо иллюзий: наш уровень бедности не сильно отличается от бедности в Африке или Азии, наш прожиточный минимум мизерен даже по меркам развивающихся стран.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._370561139.jpg
Денег, которые Россия каждый год тратит на дотации Крыму и Севастополю, вполне хватило бы на нормальную индексацию пенсий в меру инфляции. Но на пенсионеров денег всегда не хватаетФото: Shutterstock

Лица российской бедности

Росстат провел в 2013 году выборочное обследование домохозяйств, находящихся за чертой бедности. Вот портрет российского бедняка.

Главный фактор российской бедности – это дети. 64% бедных – это семьи с детьми. Причем риск бедности (доля семей с детьми в общем числе бедных семей, деленная на аналогичную долю в общем числе домохозяйств) растет с ростом числа детей: в 1,4 раза – для семей с 1 ребенком, в 2,1 – с 2 детьми, в 3,8 – с тремя и более детьми. Сейчас доля семей с детьми в составе бедных, возможно, дошла до 70%, что признал Топилин. А еще в 2005 году она составляла 50%, то есть наличие детей не являлось фактором бедности. Стоит признать, что вся госполитика поддержки семьи и многодетных семей, проводимая с конца нулевых годов (включая разные пособия и программу материнского капитала), катастрофически провалилась. За 10 лет дети превратились в ключевой фактор бедности.
http://www.profile.ru/images/03_2016...OST_125096.jpg
Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»
Министр труда РФ Максим Топилин считает, что российские пенсионеры – достаточно состоятельные граждане, и не может в правительстве отстоять рост пенсий хотя бы с темпом инфляции. Получается, что именно пенсионеры заплатят за убытки АвтоВАЗа или Внешэкономбанка.Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»
Второй фактор – размер населенного пункта. Чем мельче поселение, тем выше риск бедности: в городах-миллионниках риск бедности в 2,5 раза меньше, чем в среднем по стране; в сельских поселениях, напротив, в 1,6 раза выше; а в деревнях с населением до 200 человек – выше уже в 3 раза. Хотя не исключено, что на самом деле эта зависимость не столь жесткая – ведь в мелких поселениях выше доля самообеспечения, неденежных отношений и теневой экономики.

Обременением для домохозяйств является наличие в их составе безработных и пенсионеров по инвалидности (у них пенсия маленькая). А вот наличие пенсионеров является как раз фактором выхода из бедности. Ведь средний размер назначенной пенсии в декабре 2015 года составил 12 078,1 руб., что в 1,55 раза выше прожиточного минимума пенсионера. Так что ничего удивительного, что наличие пенсионера в домохозяйстве снижает риск бедности на четверть (0,74). Что уж говорить о работающих пенсионерах, получающих не только пенсию, но и зарплату, – это настоящее спасение для бедных семей. Домохозяйства, имеющие в своем составе только пенсионеров, вчетверо снижают риск бедности (0,27).

Меньше всего риск стать бедным у одиночек («домохозяйства, состоящие из одного человека») – он снижается в 7 раз (0,13).

Удивительная вещь, малопонятная на Западе, – это бедность работающих людей.

Риск этой бедности вовсе не так мал, если есть дети. Российский МРОТ (минимальный размер оплаты труда) составляет с 1 января 2016 года 6204 рубля в месяц за полный рабочий день. Это всего 60,9% от прожиточного минимума для трудоспособного населения. При этом реальная зарплата, получаемая на руки, может быть меньше, потому что в составе МРОТ есть НДФЛ (подоходный налог), и он дифференцируется по регионам.

Наш МРОТ – это национальный позор. В 2014 году он составлял $144, в 2015-м – $98, в феврале 2016-го – $82. Для сравнения: МРОТ в Китае в 2015 году составлял 2030 юаней, или $326. Трудовой кодекс РФ (ст. 133) устанавливает, что МРОТ не может быть ниже прожиточного минимума трудоспособного населения, но в ст. 421 записано, что достижение этого уровня будет происходить постепенно и должно быть установлено в спецзаконе.

А он не принят до сих пор. И в 2016 году разрыв МРОТ и прожиточного минимума только увеличился, потому что индексация МРОТ произошла всего на 4%.
http://www.profile.ru/images/03_2016...6-13/bed-3.jpg
От МРОТ зависят также и социальные пособия, в частности, декретное и ежемесячное по уходу за ребенком (если стаж работницы на момент выхода в декрет менее 6 месяцев).

Уровень бедности в России: 14 или 41%?

Официальный уровень бедности в России – 14,1% населения по итогам 9 месяцев 2015 года (последние данные). Но если мы посмотрим на распределение населения по уровню среднедушевого дохода, то мы увидим действительно 14,2% россиян с доходом ниже 10 тыс. руб./мес. Но в ближайшей зоне риска – с доходами от 10 тысяч до 14 тысяч рублей – еще 12,2% населения, близких к бедности.

Более четверти россиян живут в бедности или близко к ней – по официальному определению. В рамках двух прожиточных минимумов (до 19 тыс. руб. на человека) живет свыше 40% населения страны.

А что показывают соцопросы? Вот последний опрос ФОМ от 21 февраля 2016 года:

- «не хватает денег на питание» (я бы назвал эту группу «нищие») – 13% населения.

- «хватает на питание, но не хватает на одежду» («бедные») – 28% населения.

Всего за чертой бедности – 41% россиян. В начале 2014 года (до падения цен на нефть, операции «крымнаш» и санкций) таких было 31%. 14 млн «новых бедных» всего за 2 года! При этом сами люди не хотят считать себя бедными и даже признавать свое плохое материальное положение (таковых только 28–30%), но их потребительские дефициты говорят сами за себя.

И ситуация ухудшается: людей, считающих, что за последние 2–3 месяца их материальное положение ухудшилось, 46%. Это чуть меньше, чем в декабре 2015-го (51%), но выше кризисного 2009 года (41%).

Источники роста числа «новых бедных»

Уровень бедности в России резко увеличился в последние годы – при всех расхождениях в количестве это подтверждает и официальная статистика, и соцопросы. Почему?

Главный фактор роста бедности – инфляция. Скачки числа бедных точно коррелируют со скачками потребительских цен в начале 2014 и 2015 годов. Это и понятно, бедные обычно получают фиксированные в рублях зарплаты, и при скачке цен они могут только сократить свое потребление. Сильно сказывается на бедных урезание расходов бюджета на социальные нужды: пособия, расходы на здравоохранение и образование.

Еще один источник роста бедности – увеличение стоимости жилищно-коммунальных услуг. Хотя это часто вообще не фиксируется официальными показателями. Например, введение платы за капремонт (750 рублей в месяц на стандартную «двушку» в Москве) никак не отразилось на уровне инфляции 2015 года, потому что раньше этой платы не было и сравнивать рост цен не с чем (делить на ноль нельзя). В инфляцию попадет только дальнейшее повышение этой платы. А впереди еще реформа налогообложения недвижимости, которая приведет к резкому повышению этого налога.

Косвенно влияет на бедность и недоиндексация пенсий в 2016 году. Не прямо, потому что пенсионеры, как считает Росстат, люди состоятельные, а вовсе не бедные. Но снижение роста номинальных доходов в домохозяйствах, в составе которых есть пенсионер, будет все же заметно.
http://www.profile.ru/images/03_2016...ST_DSC0468.jpg
Фото: Наталья Львова/«Профиль»
http://www.profile.ru/images/03_2016..._254229382.jpg
Сельская местность и дети – главные факторы бедности россиянФото: Shutterstock

Что делать с бедностью?

Прежде всего надо признать на уровне государственной экономической политики, что главная задача сегодня – это стимулирование доходов людей. Не конкретно бедных, а всего платежеспособного спроса в экономике.

Фактически Россия переживает сейчас свой первый за четверть века циклический кризис, вызванный недостатком спроса (или, как сказали бы марксисты, перепроизводством). Предыдущие кризисы имели циклическую составляющую, но были спровоцированы внешними шоками. Текущий кризис начался классически, с замедления темпов роста в 2012–2014 годах, за годы до падения цен на нефть и санкций. А это означает, что бороться с ним надо обычными контрциклическими методами – увеличением дефицита бюджета, снижением процентной ставки и девальвацией рубля. Причем все дополнительные денежные ресурсы должны поступать именно в доходы людей, а вовсе не в стимулирование производителей.

Это ключевая ошибка российского правительства – оно стимулирует дополнительное производство, что только усугубляет кризис, потому что на дополнительно произведенные товары нет спроса. А надо стимулировать именно спрос: деньги – людям, а не компаниям.

А для борьбы с бедностью надо установить честный, а не искусственно заниженный прожиточный минимум, МРОТ, близкий к прожиточному минимуму, повысить социальные пособия, особенно для семей с двумя и более детьми, а также пенсии по инвалидности, пособие по безработице.

Надо не повышать, а сокращать пенсионный возраст, тогда работающий пенсионер станет кормильцем большой семьи, особенно в некрупных городах и на селе.

Конечно, необходима полная, в 15%, индексация пенсий с компенсацией за пропущенные месяцы 2016 года.

Весь набор мер по стимулированию спроса в экономике и борьбе с бедностью вполне очевиден, никаких открытий тут делать не надо. Но совершенно неприемлем для власти, если ей все равно, каков реальный уровень жизни населения или спад в экономике, а волнуют только интересы крупных компаний и распределение бюджетных денег.
http://www.profile.ru/images/03_2016...6-13/bed-4.jpg

Друзьям – самолеты, от недругов – санкции
 

http://www.profile.ru/economics/item...NA.livejournal
12.03.2016 |
Евросоюз продлил индивидуальные санкции в отношении РФ. В России готовят приватизацию в пользу приятелей президента Путина
http://www.profile.ru/media/k2/items...a26d2ed_XL.jpg
Марио Драги опять не смог угодить рынкам, в прошлый раз они его наказали за то, что он сделал меньше ожидаемого, в этот – за то, что больше Фото: ECB

ЕЦБ хотел порадовать рынки, смягчив денежную политику выше ожиданий. Но рынки ответили ростом евро и падением евроакций. Возможно, цены на нефть почти доросли до своего потолка, и в конце марта предстоит новый виток их падения. Рубль отправится вслед за нефтью. Евросоюз продлил индивидуальные санкции в отношении РФ за Украину еще на полгода. Бюджет России в феврале вернулся к стандартным пропорциям, расходы на оборону выросли в 27 раз (к январю). Приватизация в пользу Аркадия Ротенберга – «Аэрофлот» и, возможно, другие активы, связанные с авиацией. «Мечел» сорвал реструктуризацию своего долга в $5,1 млрд из-за обычной истории с секретными собственниками на российские компании. ЦБР решил, что банки не слишком активно включаются в эмиссию банковских карточек «МИР» и подстегнул их.

Европа: слишком хорошо – это тоже плохо

Главным событием недели на финансовых рынках стало решение Совета директоров Европейского ЦБ (ЕЦБ) о расширении денежного стимулирования экономики еврозоны. Меры ЕЦБ явно превысили ожидания рынка, но рынок ответил неожиданно – евро взлетел, а акции упали. Реакция была противоположной тому, что ожидал ЕЦБ.

5 основных мер, предпринятых ЕЦБ 10 марта 2016 года:

1. Основная ставка рефинансирования снижена с 0,05% до 0%.

2. Ставка по депозитам снижена с –0,3% до –0,4%.

3. Объем количественного смягчения увеличен с 60 млрд евро в месяц до 80 млрд евро.

4. Представлена новая программа четырехлетнего целевого долгосрочного рефинансирования банков.

5. Корпоративные облигации включены в закупку активов.

Второй раз за последние три месяца ЕЦБ агрессивно подхлестнул мерами денежного стимулирования европейскую экономику, и снова бесполезно (если судить по первой реакции). Так и хочется сказать: не надо хлестать мертвую лошадь!

Почему рынок выдал антиреакцию? Может, он ждал бoльшего, как в прошлый раз? Нет, сейчас ЕЦБ превысил ожидания. Остается только версия о том, что рынок испугался именно энтузиазма ЕЦБ. Ведь фактически это признание того, что денежное стимулирование не работает. Но именно его ЕЦБ вновь применяет – а что он может еще? Сделай ЕЦБ 10 марта меньше – реакция рынков была бы еще более жесткой. Это была та самая редкая ситуация, которая в шахматах называется цугцвангом: любой ход ухудшает ситуацию, но не делать ход тоже нельзя.

Программа денежного стимулирования ЕЦБ теперь превышает параметры программы количественного смягчения в США (QE‑1,2,3). Стоит заметить, что QE использовались в Штатах несколько лет с перерывами и дополнялись бюджетным стимулированием (дефицит которого превышал в пике 10% ВВП). Так что действительно не стоит ждать слишком многого от действий ЕЦБ: делает, что может. Но этого недостаточно. Вероятно, именно это и хотят сказать рынки властям еврозоны.

Сейчас евро, кажется, заметно перекуплен (1,11–1,12 за доллар) и в ближайшие дни будет корректироваться обратно в район 1,08–1,10. В среднесрочной перспективе (месяцы) меры ЕЦБ все-таки должны дать свой эффект. Но «щелчок по носу» ЕЦБ рынок сделал очень эффектный и громкий.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_02.jpg
Фото: Shutterstock
Возможно, цены на нефть достигли границы своего роста, и после периода их стабилизации в середине марта последует новый виток их паденияФото: Shutterstock
На следующей неделе по миру прокатится волна решений центробанков: вслед за Европой – Япония, США и Россия.

Разочарованием в эффективности денежного стимулирования стала в последние месяцы программа количественного смягчения от японского ЦБ, который, похоже, находится в точно таком же положении цугцванга, как и европейский. Несмотря на агрессивную программу скупки облигаций с рынка, иена с декабря заметно укрепилась (со 123 иен/долл. до 113), а инфляция по-прежнему низка и далека от желаемых 2%. Что будет делать на своем заседании 15 марта Банк Японии? И как отреагирует японский рынок?

Агрессивная «голубиная» позиция ЕЦБ повышает вероятность включения «ястреба» руководством ФРС: чем хуже европейский рынок воспринимает стимулы от ЕЦБ, тем легче руководству ФРС продолжать жесткую риторику и осуществлять свои планы по повышению процентной ставки (заседание Совета директоров ФРС 16 марта).

На следующей неделе ожидается еще одно, впрочем, не такое судьбоносное заседание Центрального банка – российского, 18 марта. Никто не ждет от него никаких сюрпризов: ключевая ставка, по прогнозам, останется на том же уровне 11%, разве что чуть смягчится риторика на фоне укрепления рубля вслед за нефтью и не такой уж высокой инфляции, как можно было опасаться. Рубль сейчас, как и нефть, на уровне декабря 2015 года.

Нефть: затишье перед бурей?

После скачка в понедельник, 7 марта нефть стабилизировалась на довольно высоком уровне: в диапазоне 40–42 долл./барр. На цены не повлияли ни сообщения о рекордном, превосходящем прогнозы росте запасов нефти в США, ни о том, что встреча России с некоторыми странами–членами ОПЕК 20 марта, вероятно, будет отложена, а то и отменена из-за позиции Ирана, который не хочет даже участвовать в этой встрече. Рынок замер.

Возможно, крупные спекулянты ждут исполнения фьючерсных контрактов в середине марта, чтобы «быки» могли зафиксировать свою прибыль за счет проигрыша «медведей». Сил на рост у рынка почти нет, но снижаться он тоже не хочет. Если это так, то, скорее всего, за стабилизацией последует разворот вниз, и мы можем увидеть падение цен на нефть во второй половине марта. Ведь ежедневный избыток добычи нефти над спросом на нее сохраняется, и нефтехранилища переполнены.

Война санкций: продолжение

Вслед за продлением санкций США Совет Евросоюза также продлил на полгода индивидуальные санкции в отношении российских и украинских граждан и организаций в связи с событиями на востоке Украины, сообщил «Интерфакс» со ссылкой на европейский дипломатический источник: «Решение принято. Последует официальное сообщение Совета». Очевидно, никакие усилия России в Сирии не в состоянии повлиять на факт невыполнения минских договоренностей – и совершенно не имеет значения, по чьей вине они не выполняются, России или Украины (наши дипломаты почему-то считают это важным и всегда подчеркивают вину Украины).

Санкции продлены в отношении 146 физических и 37 юридических лиц из России и с Украины до 15 сентября 2016 года. Они означают замораживание средств лиц и организаций в банках стран ЕС и запрет на визы для въезда в Евросоюз.

Более того, группа из 57 депутатов Европарламента предложила расширить персональные санкции на президента РФ Владимира Путина и еще 28 лиц, которые «ответственны за политическое решение о похищении Надежды Савченко, транспортировке ее на территорию России, незаконное ее задержание» (цитата по «Прайм»), в их числе директор ФСБ Александр Бортников, глава Следственного комитета Александр Бастрыкин и др.

Бюджет России: недолго музыка играла

«Профиль» недавно писал о снижении расходов на оборону в январе 2016 года в 50 раз. Радовался, что пропорции федерального бюджета сместились с обороны и безопасности в пользу «человеческого капитала». И горевал, что это только на один месяц.

Так все и случилось. По данным за 2 месяца 2016 года, дефицит бюджета составил 111,7 млрд руб. (январь – профицит 390 млрд руб.), расходы на оборону выросли в феврале в 27 раз к январю, в сумме с расходами на безопасность за два месяца они составили 30% бюджета (январь – 17%), финансирование «человеческого капитала» сократилось до 47% (январь – 59%). «Силовые» расходы в ближайшие месяцы еще вырастут, а «человеческие» сократятся, нивелируя артефактные результаты января. Кроме того, вырастет доля расходов на нацэкономику в связи с принятым наконец антикризисным планом правительства.

Помечтали, и хватит.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_03.jpg
Фото: Shutterstock
Производство авиационного двигателя на предприятии «Тюменские моторостроители»Фото: Shutterstock

Приватизация: тема дня – авиация

Английская The Financial Times сообщила о планируемой покупке 25% «Аэрофлота» другом президента Путина Аркадием Ротенбергом и о том, что Путин якобы уже дал «добро» на сделку. Пресс-службы Ротенберга и Путина немедленно опровергли эту информацию.

Но как-то странно они ее опровергли. Заявление пресс-службы Ротенберга можно понять так, что он не хочет 25% «Аэрофлота», а претендует на контрольный пакет. А Дмитрий Песков не отрицал обсуждения этого вопроса, лишь говорил о том, что это не единоличное решение президента… то есть, возможно, решение и есть, но оно носит коллективный характер.

Ранее глава «Аэрофлота» Виталий Савельев заявлял, что не видит смысла в приватизации его компании, а министр транспорта РФ Максим Соколов говорил, что приватизация компании в 2016 году «очень проблематична», ссылаясь на технические процедуры.

Но лучшего момента для «захвата» «Аэрофлота» может уже и не быть. Акции компании по сравнению с максимумами 2014 года к осени 2015‑го упали втрое. Но на захвате активов и рейсов «Трансаэро» акции «Аэрофлота» выросли в 1,5 раза (с 35 до 50 рублей за акцию), после первых сообщений о приватизации (февраль 2015‑го) добавили еще 5 рублей, а после сообщения FT – еще 10 и корректироваться, похоже, не собираются. Наш рынок явно поверил в версию приватизации «Аэрофлота». А потенциальный покупатель компании спешит прикупить акции, пока они еще не выросли в цене.

В последнее время возобновилась атака на аэропорт «Домодедово» и его владельца Дмитрия Каменщика, который был арестован под явно надуманным предлогом (теракт в аэропорту 5 лет назад), а потом выпущен под домашний арест. 9 марта Мосгорсуд оставил домашний арест в силе. В 2014 году этой меры хватило для Владимира Евтушенкова, чтобы он не сопротивлялся «отъему» у него «Башнефти». В самом деле, ведь Каменщик практически отстранен от руководства компанией, не имеет права на внешние контакты и даже интернет. Он не сможет оперативно реагировать на какие-либо атаки на его компанию.

Между тем в августе 2015 года Путин своим указом консолидировал акции аэропорта «Шереметьево» и передал их без конкурса и какой-либо оплаты под контроль «негосударственного акционера», которым стала структура Аркадия Ротенберга и Александра Пономаренко «ТПС Авиа». Акции были внесены в уставный капитал, и доля государства снижена до 30%. Вот вам и приватизация… Какие там цены, конкурсы, доходы бюджета? И мы все еще помним об усилиях правительства по объединению трех московских аэропортов в единый авиаузел. Может быть, наезд на Каменщика – звено как раз этой цепочки?

10 марта министр промышленности и торговли Денис Мантуров объявил, что принято решение о приватизации в 2016 году еще одного авиационного актива – компании «Вертолеты России». Обсуждается подлежащая продаже доля; стратегическому инвестору из РФ может быть продано 49% акций предприятия, иностранному – 25%, сообщил министр. И потом порадовал журналистов заявлением, что «вопрос в инвесторе. Это всегда твой творческий поиск возможных вариантов». А почему бы не объявить аукцион или конкурс? Опять госсобственность уйдет в частные руки в процессе «творческого поиска» чиновников. Все мы знаем, чем кончается «творческий поиск», хотя бы на примере «Шереметьево»…
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_04.jpg
Фото: Shutterstock
Акции «Аэрофлота» за последние полгода выросли почти вдвое – сначала на «плюшках», которые компания получила от разгрома «Трансаэро», потом – на утечках информации о приватизации компанииФото: Shutterstock

«Мечел»: ну не знаем мы, кто нами владеет

Очень забавная история случилась с металлургической компанией «Мечел». Это самая закредитованная компания в отрасли. На 1 сентября 2015 года ее долг составил $6,3 млрд. Компания договорилась с кредиторами (основные – Газпромбанк, Сбербанк и ВТБ) о реструктуризации основной части своего долга в размере $5,1 млрд с переносом сроков погашения на 4–5 лет (переговоры заняли многие годы). Но сделка предусматривала увеличение залогов и должна быть одобрена большинством миноритариев (мажоритарный владелец Игорь Зюзин не мог участвовать в голосовании, т. к. это сделка с его заинтересованностью). Компании для решения надо было собрать всего 16,3% голосов.

Примерно треть акций компании принадлежит миноритариям и 2/3 из них – иностранным номинальным владельцам. Но чтобы иностранный номинал мог голосовать, ЦБ требует предоставить номер и дату регистрации юридического лица–держателя ADR, а также раскрыть его конечного бенефициара. И это стало проблемой – конечные бенефициары не пожелали «раскрыться» и не подали соответствующих бумаг. «Мечел» не смог собрать даже кворума для этого голосования.

«Мечел» не унывает, говорит, что ему просто не хватило времени на сбор данных и уже в мае на внеочередном собрании акционеров голосование может состояться. Банки-кредиторы вошли в положение и готовы ждать.

Аналогичная структура собственности (через номинальных держателей) есть у многих российских компаний (например, Сбербанка или ВТБ). Особенно удивительно выглядит приватизация в пользу таких «номиналов», секретных собственников. Номиналы не для того скрываются и выстраивают «схемы владения», чтобы потом «засветиться». Кто это – высшие чиновники, сами компании или их владельцы, кто-то еще, – неизвестно. Иногда, как в случае с «Мечелом», это превращается в проблему.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_05.jpg
Банковская карточка «МИР» – любимое детище Банка России. С ее помощью скоро будут получать зарплату все бюджетники и пенсионеры

Принуждение к «МИРу»

В декабре 2015 года ЦБР радостно сообщал о том, сколько банков присоединилось к его национальной системе платежных карт НСПК. Сейчас это 59 банков, эквайринг обеспечивают только 12 из них, а карты эмитируют лишь 7 (спроса на них нет). ЦБР решил ускорить процесс и установил дату – 1 июля, когда банки должны быть готовы к полноценной работе с НСПК. Эта спешка тем удивительнее, что и VISA, и MasterCard уже присоединились к НСПК и, более того, снизили свои комиссии до уровня НСПК или чуть выше. И любимое детище ЦБР забуксовало. Регулятор решил придать ему новый импульс, как обычно, за счет банков и потенциальных держателей карт «МИР» – бюджетников и пенсионеров, которые должны будут перейти на эти карты.

Дорогой наш Крым
 

http://www.profile.ru/economics/item...ogoj-nash-krym
15.03.2016 |

Положительный эффект от перехода из Украины в РФ для жителей полуострова окажется полностью исчерпан в 2016 году
http://www.profile.ru/media/k2/items...832e27c_XL.jpg
Фото: Alexander Polegenko/AP Photo/ТАСС

Рост цен «съел» доход крымчан от перехода на рубли и российские стандарты. Если номинально зарплата и пенсии крымчан за 2 года выросли вдвое, то их рост в реальных показателях с учетом инфляции составил всего 16% по зарплате и 18% по средней пенсии. В 2016 году это превышение может оказаться близко к нулевому.

Переход Крыма от Украины к России предполагал резкое повышение зарплат (бюджетникам) и пенсий – со стандартов Украины на стандарты России. В некотором роде это был денежный «подкуп» крымчан. Посмотрим, как изменилась их жизнь за два прошедших года.

Бюджет Крыма – дотации растут

Крым был дотационным регионом на Украине и стал таким же и в России. В связи с ростом расходов (в частности, связанных с блокадой полуострова, а также из-за повышения зарплат бюджетникам) уровень его дотационности вырос примерно с половины бюджета до 3/4.

Бюджеты Крыма и Севастополя многократно пересматривались в течение 2015 года на десятки миллиардов рублей, в основном в сторону повышения. Однако итоговые цифры исполнения бюджетов оказались заметно скромнее, чем утвержденные бюджеты. РФ была готова предоставить больше денег, но два новых субъекта Федерации просто не смогли их использовать. Окончательные цифры приведены в таблице. В 2016 году эта бюджетная история повторится, и цифры будут, возможно, заметно выше запланированных.
http://www.profile.ru/images/03_2016...9/crimea-1.jpg
Помимо трансфертов из федерального бюджета, новые субъекты РФ получили средства из Пенсионного фонда, а также фонда медицинского и социального страхования. Точных оценок по суммам, выданным фондами, нет. По уровню дотационности (отношение суммы дотаций из федерального бюджета к общему объему доходов региона) Республика Крым и г. Севастополь, как писал журнал «Профиль» в №44 от 30 ноября 2015 года, сразу вошли в шестерку главных регионов-реципиентов. Крым занял непочетное третье место после Ингушетии и Чечни. Кроме прямых дотаций РФ финансирует из своего бюджета федеральную целевую программу по развитию полуострова. На 2015 год, согласно программе, планировалось потратить 124,7 млрд руб., в 2016-м – 153,5 млрд руб. Таким образом, даже по неполной оценке, на Крымский федеральный округ РФ потратила в 2015 году более 240 млрд руб., в 2016-м потратит больше 270 млрд руб.

Зарплаты взлетели, цены – тоже

У рядовых крымчан произошел впечатляющий двукратный скачок в доходах практически одномоментно в 2014 году. Однако вслед за ним последовал рост цен на полуострове. Крым и Севастополь стали лидерами России по инфляции в последние два года. В целом за этот период цены в Крыму увеличились на 82%, а в Севастополе – на 65%. Особенно быстрой была инфляция в 2014 году, когда она обогнала среднероссийскую втрое. В 2015 году цены стали выравниваться, инфляция замедлилась (вдвое быстрее среднероссийской). В 2016 году процесс продолжится вплоть до полного выравнивания цен или, что более вероятно, до уровня цен в Крыму выше среднероссийских, учитывая специфику полуострова и трудности доставки туда продовольствия и других товаров.

Рост цен «съел» доход крымчан от перехода на рубли и российские стандарты. Если номинально зарплата и пенсии крымчан за 2 года выросли вдвое, то их рост в реальных показателях (с учетом инфляции) составил всего 16% по зарплате и 18% по средней пенсии. В 2016 году это превышение может оказаться близко к нулевому. Эффект скачка доходов крымчан будет, вероятно, полностью исчерпан в течение 3 лет (2014–2016).

Приблизительно представить себе средний уровень цен в регионе можно по статистике стоимости минимального набора товаров и услуг (прожиточный минимум), рассчитываемой Росстатом. В Крыму этот набор стоит уже практически столько же, сколько в среднем по России, текущие его различия – в рамках обычных региональных колебаний стоимости ПМ. Во многих регионах он заметно ниже, чем в Крыму, например, в Татарстане. Вероятно, в ближайшие год-два цены в Крыму вырастут до средних по стране или даже немного выше, а вот зарплата, которая сегодня составляет только 2/3 от среднероссийского уровня (67%), вряд ли будет заметно расти.
http://www.profile.ru/images/03_2016...9/crimea-3.jpg

Доллар больше никому не нужен
 

http://www.profile.ru/economics/item...komu-ne-nuzhen
19.03.2016 |

Решение ФРС не менять ставку процента привело к массовым распродажам долларов по всему миру
http://www.profile.ru/media/k2/items...72666b4_XL.jpg
Фото: Federal Reserve System

Рынок опасался роста доллара, если Федрезерв повысит ставку, но этого не произошло, и инвесторы бросились переводить свои капиталы из долларов в другие валюты - евро, йену и пр., а также рисковые активы - акции, сырьевые фьючерсы, включая нефть, которая заметно выросла на ослаблении доллара. Рубль вырос вслед за ней. ЦБР не рискнул снижать свою ставку и даже смягчать свою риторику. Победные реляции о росте промышленности за февраль на проверку оказываются недостоверными - все дело в лишнем рабочем дне текущего високосного года.

Йеллен кормит голубей

ФРС в четверг, 17 марта приняла решение оставить ключевую ставку без изменений. Но сопроводила это пересмотром прогнозов на 2016 год – замедление роста ВВП США, замедление инфляции (что для США – также негативный прогноз).

Главное, что ФРС приняла решение о проведении в 2016 году только двух раундов повышения ставки вместо четырех.

Рынок вздохнул свободно – он ждал именно этого от ФРС (неизменной ставки и одного раунда повышения ставок в 2016 году, к чему ФРС вплотную приблизилась). Расправил плечи и немедленно ломанулся в рисковые активы (акции, сырьевые фьючерсы, другие валюты).

А что было делать ФРС? После повышения ставки с минимальным шагом 16 декабря 2015 года сразу обрушились рынок нефти и фондовые индексы. Конечно, решение Федрезерва было скорее не причиной, а спусковым крючком этой катастрофы, но рисковать ее повторением Джанет Йеллен не хочет, она осторожничает. Ведь рынок стал стабилизироваться и «зализывать свои раны» как раз после решения ФРС не менять ставку 27 января 2016 г.

Она просто не захотела повторения декабрьско-январского провала.

А рынок излишней осторожности тоже не поощряет.

Распродажи доллара

Доллар после объявления решения ФРС немедленно упал. Индекс USD к 6 основным валютам за четверг–пятницу обрушился с 97 до меньше 95 пунктов. Доллар резко упал к евро (с 1,11 до 1,13) и иене (со 113 до 111).

Удивительно, что решение ФРС ничего не менять вызвало такой эффект – массовые распродажи доллара, который стал никому не нужен. Мгновенно были сведены на нет все усилия европейского и японского банков по ослаблению своих валют и попыткам стимулировать экономический рост и экспорт. В отчаянии Банк Японии даже стал скупать доллары на английских биржах, чтобы поддержать курс иены выше 111. Пока ему это удалось, но что будет дальше?

Внутри доллара инвесторы проявили, как говорят на рынке, «аппетит к риску». Фондовые индексы США выросли, вплотную приблизились к уровням конца прошлого года и вскоре имеют все шансы превзойти их. Нефть, которая начала расти в среду на объявлении даты встречи некоторых стран-производителей (17 апреля) и на том, что ее запасы в США оказались ниже прогнозов, с энтузиазмом восприняла ослабление доллара и продолжила рост. С 15 по 18 марта цена сорта Brent выросла почти на 11%, немного превзойдя важный уровень 42,5 долл./барр.

Некоторые инвесторы совсем запутались в хитросплетениях ожиданий рынка и ЦБ и начали скупать традиционные защитные активы, в частности золото, цена на которое тоже немного выросла.

Диспаритет ставок в США (положительных) и с другой стороны, в Европе и Японии (отрицательных) в среднесрочной перспективе давит на доллар в сторону его укрепления, но текущие настроения рынка пока не дают реализоваться этой потенции.

Рубль – крепче уже некуда
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_01.jpg
Рубль, упавший 15 марта до 71,4, на волне подорожания нефти и ослабления доллара (а также в начале налогового периода, предъявляющего повышенный спрос на рубли) начал укрепляться и 17 марта пробил уровень 67,5 к доллару. Возможно, сейчас лучшее время, чтобы закупаться иностранной валютой.
Иран: однажды мир прогнется под нас

«Звездный час» настал у Ирана. Из всемирного изгоя, которым Исламская Республика была еще год назад, после снятия санкций и противостояния с Саудовской Аравией, она превратилась в важного, иногда ключевого игрока на международном рынке. Все его обхаживают, даже наш министр энергетики Александр Новак специально поехал в Иран, чтобы уговорить смягчить позицию.

Но Иран упрямо гнет свою линию – сначала нарастить добычу нефти до максимально возможной на существующих мощностях (4 млн барр./сутки или +1 млн. барр./сутки по сравнению с январем 2016-го), а потом уже какие-либо переговоры по заморозке уровня добычи. И все попытки нашего назойливого министра объяснить тонкости «словесных интервенций», которые поддерживают цену на нефть в последние полтора месяца, наткнулись на нежелание страны играть в чужие игры.

Возврат к росту?

Заголовки прессы с четверга, 17 марта переполнены радостью: промпроизводство в стране впервые за год выросло, рост составил 1%. А министр экономразвития Алексей Улюкаев за день до этого, выступая в Госдуме, заявил о возможности перехода к росту промышленности и ВВП уже во втором квартале 2016-го. Кризис позади?

Но радоваться рано, если вспомнить, что этот год високосный и в феврале на 1 день больше, и именно на рабочий день. А это +5% рабочего времени. И тот факт, что прибавка к февралю 2015-го составила только 1%, означает скорее промышленный спад в районе 4%, а вовсе не рост. Но этой цифры нет в реляциях Росстата, поэтому ее нет и в сообщениях информ-агентств.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_02.jpg
Фото: Shutterstock

Да и покопаться в цифрах Росстата стоит. Рост в основном в добывающих отраслях и сельском хозяйстве, а также в связанных с ними отраслях промышленности. А вот спад – в промышленности обрабатывающей. И иногда резкий. В феврале 2016‑го по сравнению с январем 2016‑го спад производства легковых автомобилей составил 2,1 раза, грузовых – почти 5 раз, автобусов – почти 4 раза. «АвтоВАЗ» с середины февраля перешел на четырехдневную рабочую неделю. И это всего за месяц, при том что почти половину января (с которым сравниваем) россияне праздновали Новый год… По-прежнему кто-то считает, что мы перешли или вот-вот перейдем к экономическому росту?
ЦБР: неиспользованный шанс

Центробанк на своем заседании в пятницу, 18 марта имел все основания снизить процентную ставку хотя бы символически, на 0,25–0,5%: инфляция замедляется, рубль укрепляется, экономика пока больше не падает. Но не воспользовался этим шансом, сохранив ключевую ставку на прежнем уровне 11%. Стимулировать экономику ЦБ не хочет, все-таки опасаясь рисков роста инфляции и девальвации рубля. А возможно, просто оставляет себе развязанными руки для принятия громких политически мотивированных решений непосредственно перед выборами в Госдуму в сентябре 2016 года.
http://www.profile.ru/images/03_2016...Y_03%20jpg.jpg
Фото: Национальная премия «Бизнес-Успех»

1,2 трлн руб. – размер «дыры» в капитале банков, у которых ЦБ отозвал лицензии в 2014–2015 годах, заявил заместитель председателя Центробанка (ЦБ) России Михаил Сухов
Свыше 1 трлн руб. составили выплаты материнского капитала в РФ с 2007 года. Их эффективность для стимулирования рождаемости неочевидна. Мнения ученых из РАНХиГС (эффективность несомненна) и ВШЭ (влияние несущественно) противоположны.
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_04.jpg
9 тыс. 452 рубля составит прожиточный минимум на IV квартал 2015 года. Такое решение приняло правительство РФ. Это второе снижение прожиточного минимума во втором полугодии 2015 года на общую сумму 5,6% при фактическом росте цен за этот период на 4%.
Примерно на $2 за баррель ($15,4 за тонну) повысится экспортная пошлина на нефть с 1 апреля 2016 года, достигнув $54,9 за тонну. Государство почти на треть увеличивает налог с нефтяников в связи с ростом мировых цен на нефть в феврале – начале марта.
http://www.profile.ru/images/03_2016...ENDY_06jpg.jpg
294,3 тонны золота добыли в России в 2015 году. Это позволило стране сохранить третье место в мире, после Китая и Австралии, следует из бюллетеня агентства «Прайм».
http://www.profile.ru/images/03_2016..._TRENDY_05.jpg
1,8 млрд руб. потеряли российские банки в результате хакерских атак за последние полгода, по данным компании Group-IB. Атаки велись в виде рассылок от «Газпромбанка» и ЦБР. 15 марта хакеры цинично использовали имя FinCERT, специального отдела в ЦБР, занятого информированием российских банков об инцидентах информационной безопасности в финансовой сфере.

Кривая удачи
 

http://www.profile.ru/economics/item...krivaya-udachi
23.03.2016 |

История в картинках и цифрах: как цены на нефть порождали революции и подталкивали к реформам
http://www.profile.ru/media/k2/items...bfcbedc_XL.jpg
Фото: Shutterstock

Нефтяные цены могут задержаться на низком уровне, примерно соответствующем тому, при котором распался СССР, на долгие годы. Цены на нефть, реформы и кризисы в России – в исследовании «Профиля».

Глубина и длительность текущего нефтяного кризиса заставляют посмотреть на него исторически, чтобы понять, было ли уже так. И похожий период «Профилю» найти удалось. Возможно, цены на нефть на 10 и более лет задержатся на низком уровне, примерно соответствующем тому, при котором распался СССР.
30‑летний цикл цен

Нынешний нефтяной кризис – не первый за последние 60 лет. Но один из самых сильных, если судить по уровню падения среднегодовых цен. 2015 год сопоставим только с 1985-м – падение в эти годы было почти двукратным.

Да и в целом эпоха, в которую вступил глобальный нефтяной рынок, похожа на 80‑е. Прежде всего это эпоха после резкого скачка нефтяных цен. За 70‑е годы цены на нефть выросли в 30 раз, за 1998–2012-й – в 8 раз.

А период 1984–1986 годов очень напоминает современные 2014–2016 годы: среднегодовая цена нефти упала вдвое, но ее добыча все эти три года росла. Тогда нефтяные цены задержались на пониженном уровне на следующие долгие 15 лет, до нулевых годов. Несмотря на это, добыча из года в год росла. Кстати, если цены середины 80–90‑х годов перевести в современные доллары (с учетом инфляции), то это уровень около 30 долл./барр. – тот самый, который может стать «новой нормой» на 2016 год.

Мы видим повторение 30‑летнего ценового цикла: 10 лет бурного роста цен на нефть, 5–6 лет волатильности и падения цен и 15 лет их стагнации. И на фоне такого цикла добыча нефти продолжает стабильно из года в год линейно расти.

Если гипотеза 30‑летнего цикла, который мы видим на графике цен и добычи нефти, верна, то следующие 10–15 лет мир ждут цены на нефть 30–40 долл./барр.

Главные игроки рынка
http://www.profile.ru/images/03_2016...-25/neft-1.jpg
Кто наращивал добычу нефти в последние 60 лет? В основном это страны–члены ОПЕК. Они добавили на рынок 20 млн барр. в сутки, в то время как СССР (страны бывшего СССР) и США колебались вокруг одних и тех же уровней – около 10 млн барр. в сутки на каждого. Сегодня эти три игрока добывают 2/3 нефти на планете. Но при этом между ними есть существенная разница: ОПЕК и Россия экспортируют большие объемы нефти, а США, несмотря на рост добычи в последние годы, все еще импортируют больше трети потребляемой нефти.

В начале 80‑х ОПЕК (прежде всего Саудовская Аравия) резко сократила нефтедобычу. Теперь можно долго спорить, что повлияло на это больше: сознательная политика по сдерживанию падения нефтяных цен или «первая война в заливе» между Ираном и Ираком (1980–1988). Впрочем, с 1986 года (самый разгар войны) ОПЕК перешла к стабильному наращиванию добычи нефти.

В США с 70‑х до середины нулевых годов добыча падала. Вероятно, в результате исчерпания месторождений на суше и экологических движений, ограничивавших добычу нефти на шельфе. Но с 2009 года добыча стала резко расти – это та самая «сланцевая революция», о которой так много говорят в последнее время.

СССР активно наращивал добычу в 60–80‑е годы, осваивая Западную Сибирь, достигнув пика в 1987 году (12,6 млн барр. в сутки). Затем падение цен на нефть и экономические проблемы привели к недоинвестированию в отрасли, и добыча стала снижаться, упав до минимума в 1996 году (7,1 млн барр. в сутки). Вместе с ценами на нефть добыча стала быстро расти, увеличившись почти вдвое (14,1 млн барр. в сутки в январе 2016-го). Впрочем, этот рост уже несколько лет замедляется, постепенно переходя в стабилизацию уровней добычи.

Идея заморозки добычи: расцвет и провал
http://www.profile.ru/images/03_2016...-25/neft-2.jpg
В феврале 2016 года, когда цены на нефть пробили нижний уровень в 30 долл./барр., возникла и взбудоражила мировой нефтяной рынок идея стабилизации добычи ведущими странами.

Речь шла лишь о сохранении уровней на максимальных показателях января (см. распределение добычи нефти между основными странами). Кроме того, было понимание, что этого арифметически недостаточно для стабилизации текущего нефтяного рынка (избыток предложения над спросом в 2015 году составил 2,1 млн барр. в сутки). Но сама возможность достижения нового картельного соглашения привела рынок в состояние эйфории, которая длилась полтора месяца (февраль – первая половина марта).

В переговорах первоначально приняли участие Россия, Саудовская Аравия, Катар, Венесуэла. 4 страны – их доля в мировой добыче нефти составляет чуть больше четверти. При этом с самого начала жестко оговаривалось условие – если на это пойдут и другие нефтедобытчики.

Трудно судить о позиции других добытчиков, но похоже, что для Саудовской Аравии таким «другим» был прежде всего Иран. Отдавать ему свою рыночную долю она явно не намерена.

В результате ситуация стала выглядеть почти анекдотично: страны, добывающие 25,3% мировой нефти, ставят свое решение в зависимость от страны, добывающей 3,1% (Ирана).
http://www.profile.ru/images/03_2016...-25/neft-3.jpg
Позже было заявлено, что к договоренности готовы присоединиться другие страны – Эквадор, Алжир, Нигерия, Оман, Кувейт и ОАЭ. Почти все они – члены ОПЕК. 6 дополнительных стран добывают только 10,5%, что в сумме с инициаторами соглашения – чуть больше трети всей добычи. Этого явно недостаточно для эффективного действия соглашения. Рыночная доля этих стран даже меньше, чем самой ОПЕК (40,8%).

Только две страны – не члены ОПЕК – поддержали соглашение (Россия и Оман), США изначально отнеслись к нему скептически. Иран тоже практически сразу дал понять, что намерен увеличивать добычу до досанкционного уровня.

Но министр энергетики России Александр Новак и после этого на что-то надеялся, даже предварительно договаривался со странами-инициаторами о встрече в Санкт-Петербурге или Москве на 20 марта. Вся челночная дипломатия Новака провалилась: Иран не изменил своей позиции, а значит, Саудовской Аравии в соглашении нет – то есть соглашения нет вообще.

Визит Новака в Иран в понедельник, 14 марта, был в этом отношении провален полностью: министр нефти Ирана Бижан Намдар Зангане накануне приезда своего российского коллеги исключил возможность заморозки добычи до тех пор, пока ее уровень не достигнет 4 млн барр. в сутки. «До этого момента другие страны – производители нефти должны оставить нас в покое», – раздраженно заявил Зангане.

Неудача Новака стала последней соломинкой, сломавшей спину верблюду. Рынок снял наконец «розовые очки»: цена на нефть с 15 марта начала падать. И хотя встреча стран–экспортеров нефти вроде бы состоится 17 апреля в столице Катара Дохе и готовность участвовать в ней изъявили 15 стран, сама идея заморозки, похоже, выдохлась.
http://www.profile.ru/images/03_2016...Badra_1710.jpg
Фото: ПАО «Газпром Нефть»
Глобальный нефтяной рынок сегодня вступил в эпоху, похожую на 80-е. Эпоху после резкого скачка нефтяных ценФото: ПАО «Газпром Нефть»

«Гибель империи»

Что означает для России «новая норма» цены на нефть 30–40 долл./барр.? Перестройка началась, когда цена нефти составляла 61 долл./барр. (в пересчете на текущие доллары). СССР развалился при 33,7 долл./барр. Этого уровня нефть так и не достигла «на дне» во время прошлого кризиса (минимум составлял 36,2 долл./барр.). Но она легко его пробила 6 января 2016 года и пошла вниз дальше, показав минимум в 27,1 долл./барр. 20 января.

Сейчас на эйфории, связанной с новым картелем при участии России, нефть выросла до максимума в 41,5, постояла и снова развернулась вниз. Цены на нефть уже дважды пробили уровень распада СССР и нацелились сделать это в третий раз. Если кто-то вслед за Егором Гайдаром считает, что ключевой, чуть ли не главной причиной «гибели империи» были низкие цены на нефть, то сейчас ему самое время всерьез обеспокоиться. Ну а те, кто уверен, что причины распада СССР были значительно глубже и носили внутренний, а не внешний характер, в магию чисел могут не верить.
http://www.profile.ru/images/03_2016...-25/neft-4.jpg

Пряники для бизнеса
 

http://www.profile.ru/economics/item...i-dlya-biznesa
26.03.2016 |

Путин в очередной раз посулил бизнесменам налоговые послабления и либерализацию УК
http://www.profile.ru/media/k2/items...458cdff_XL.jpg
Фото: ECB

На мировых финансовых рынках затишье, но это ненадолго. Президент пообещал бизнесу не повышать фискальную нагрузку и либерализовать Уголовный кодекс – но пока эти меры выглядят откровенно слабыми. Начался новый раунд споров по будущему российской пенсионной системы: кто бы ни победил – лоббисты или популисты – пенсионеры точно проиграют. Министр труда Англии Иан Смит подал в отставку, чтобы защитить пенсии англичан. Почему не подают в отставку наши министры?

Сонное царство

Мировые рынки стабилизировались после решений ЕЦБ, Банка Японии и ФРС. Реакция на эти решения была бурной, во многом неожиданной. Но вот все утихло и стало возвращаться в привычное русло: доллар после сильного падения начал расти, фондовые рынки после ралли середины февраля – середины марта показывают легкую коррекцию, нефть держится в основном выше 40 долл./барр., тревожа публику легким падением ниже этого уровня. Рубль вслед за нефтью с 17 марта застрял в районе 68 за доллар.

Российские фондовые рынки торгуются вблизи своих рекордных значений – то и дело следуют сообщения о росте курсов акций ряда компаний выше их исторических максимумов. Стоит заметить, что индекс ММВБ действительно близок к рекордному уровню января 2007 года (1970 пунктов), 18 марта он достигал 1923,5. Впрочем, это заметное отставание от мировой динамики. Свои рекорды 2007 года американский рынок побил еще в 2013 году и с тех пор вырос над ними уже на треть, а мы только-только подобрались к ним. Да и курс рубля к доллару в январе 2007-го был 26,3, это значит, что номинально в рублях, мы, конечно, вблизи исторических рекордов, а в пересчете на доллары отстаем от них в 2,5 раза…

Впрочем, долго этот «сон рынков» не продлится.

Пар ушел в свисток

Еще 16 февраля президент РФ создал «Рабочую группу по мониторингу и анализу правоприменительной практики в сфере предпринимательства». Из 11 ее членов четверо представляют объединения предпринимателей (ТПП, РСПП, «ОПОРА России» и «Деловая Россия»), четверо – силовые структуры (МВД, ФСБ, СК и Генпрокуратуру) и трое – администрацию президента. Больше месяца понадобилось на то, чтобы группа собралась на свое первое заседание, которое состоялось 23 марта. Глава рабочей группы (он же глава администрации президента) Сергей Иванов (на фото) назвал главные идеи (со ссылкой на мнение бизнеса):
http://www.profile.ru/images/03_2016...11_ECON_02.jpg
Фото: kremlin.ru

– определить срок ареста имущества предпринимателей;

– поднять пороговые значения для определения крупного (сейчас – 250 тыс. руб.) и особо крупного (сейчас – свыше 1 млн руб.) ущерба;

– основания освобождения предпринимателей от уголовной ответственности (типа возможность «откупиться») и допуск нотариусов к предпринимателям в следственных изоляторах;

– вновь переработать знаменитую «предпринимательскую» ст. 159 УК РФ «мошенничество». Пока не очень ясно как.

«Хорошо», – сказал Путин и на следующий день преподнес этот же список в качестве откровения на съезде РСПП.

Понятно, что меры это хорошие и могут существенно повлиять на судьбы конкретных людей в конкретных судебных процессах. Но они не меняют ситуацию в стране, которую сам же Путин описал в декабре 2015 года в своем президентском послании: 170 тыс. отобранных в 2014 году «силовиками» бизнесов, предпринимателей «попрессовали, обобрали и отпустили». Разве предложенные Ивановым и вслед за ним Путиным меры что-то тут поменяют?

«Это правда, это не шутка»

Так сказал Путин на съезде РСПП, чувствуя явное недоверие зала, когда рассказывал ему, что «мы ввели мораторий на изменение налоговой нагрузки до 2018 года». Явно оправдываясь, он заявил, что «мы постоянно думаем о том, как снизить фискальную нагрузку». И назвал условия для ее снижения: «тогда правительство должно определить, что нужно снять из обязательств государства перед гражданами. Что там сократить нужно: пенсии, пособия, затраты на оборону и безопасность – что нужно сделать? Потому что просто так, как мы понимаем, проблемы не решаются, но думать над этим, безусловно, нужно». Это напоминает картинку из анекдота: мыши плакали, кололись, но продолжали есть кактус. Наши власти ночей не спят, думают, как снизить фискальную нагрузку на бизнес, но продолжают ее повышать и повышать…

Есть на кого равняться
http://www.profile.ru/images/03_2016...11_ECON_03.jpg
Фото: Shutterstock
Министр труда и пенсий Великобритании Иан Дункан Смит (на фото) подал в отставку. В новом бюджете страны на 2016 год, представленном министром финансов Джорджем Осборном, предусматривается сокращение расходов, в том числе и социальных. Смит написал открытое письмо с несогласием премьер-министру Дэвиду Кэмерону, а когда тот солидаризировался с позицией минфина, подал в отставку. Браво!

В России аналогичная история случилась в 2011 году с Алексеем Кудриным, когда он подал в отставку с поста министра финансов из-за раздувания в бюджете военных расходов. Но вот ни один социальный министр или вице-премьер не делал таких шагов из-за несогласия с бюджетной политикой урезания расходов на социальные нужды, пенсии, образование или здравоохранение.

Хрен редьки не слаще

Довольно неожиданно в публичное пространство вновь прорвались начальственные споры о судьбе пенсионной реформы. Началось все с Алексея Кудрина, который призвал власти определиться и заявить дату повышения пенсионного возраста. Его поддержал министр экономразвития Алексей Улюкаев. Оба Алексея предложили объявить об этом после выборов в Госдуму в конце 2016 года, «в электорально спокойный период».

С другой стороны, им резко ответила вице-премьер Ольга Голодец, в очередной раз «наехав» на накопительную пенсионную систему.

Обе стороны, по существу, говорят об одном и том же – как бы сократить выплаты пенсий гражданам. Кудрин и Улюкаев предлагают, сохранив обязательную накопительную пенсию, повысить пенсионный возраст, а Голодец – не повышать возраст, но фактически отказаться от обязательной накопительной пенсии.

Споры разворачиваются на фоне начавшегося бюджетного процесса‑2017, который пока идет в недрах Минэкономразвития (разрабатывает прогноз на будущий год). За Кудриным и Улюкаевым стоит лобби финансовых рынков (свыше 2,5 трлн руб. уже скопились в НПФ), а за Голодец – популизм (люди явно против повышения пенсионного возраста, но не слишком понимают в технике пенсионных накоплений).

Нетрудно догадаться, что министра финансов Антона Силуанова устраивают оба решения, и есть подозрение, что оба решения будут в конце концов приняты – и «заморозка» обязательных пенсионных накоплений, и повышение пенсионного возраста.

40 и 25$/барр.нефти будут заложены в бюджет‑2017 в качестве базового и рискового сценариев, сообщил министр экономразвития Алексей Улюкаев. Добавив, что не верит в рисковый сценарий и считает его вероятность равной нулю. А среднегодовую цену на нефть в текущем году Улюкаев прогнозирует выше 40, ближе к 50 долл./барр.
112 млрд руб. составили потери граждан от низкой доходности НПФ по сравнению с инфляцией, подсчитал Пенсионный фонд России по данным ЦБР и ВЭБа за период с октября 2014-го по октябрь 2015-го.
4% против 5,5%. Это рост страховой пенсии и доходность инвестиций в накопительной (в НПФ) ее части в 2015 году. От инфляции значительно отстали обе части пенсий, страховая – даже больше накопительной. Так что впору говорить о потерях граждан при любом варианте пенсионной реформы.
13,4 млн заявлений было подано гражданами о переводе своих пенсионных накоплений из государственного ВЭБа в НПФ и УК. Бегство людей из госструктур продолжается, несмотря на то, что накопительная пенсия не начисляется, она «заморожена». Только 57% заявок удовлетворено, и ВЭБу по итогам 2015 года придется расстаться с 259 млрд руб. пенсионных накоплений (данные ПФР).
1/2 работающих, или 38 млн чел. в России имеют задолженность перед банками, сообщил зампред ЦБ Михаил Сухов. Примерно половина из них имеют долг по банковским картам.
22% составили в 2015 году платежи с помощью банковских карт в общем обороте розничной торговли, общественного питания и объеме платных услуг населению. Это почти 9 трлн. рублей и 9 млрд операций. Прирост к прошлому году составил 26% и 40% соответственно. Кроме того, россияне использовали карты для снятия наличных, это добавляет 24 трлн руб. по денежному обороту и еще 3 млрд операций.

Медведев и металлурги
 

http://www.profile.ru/economics/item...v-i-metallurgi
02.04.2016 |

Алексей Мордашев и Олег Дерипаска объяснили премьер-министру, куда надо направлять казенные деньги
http://www.profile.ru/media/k2/items...43d1947_XL.jpg
Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»

Минэкономразвития подготовил новый, более оптимистический, чем в январе, прогноз на 2016 и три последующих года. Металлурги объяснили премьеру Медведеву, что в условиях низкого спроса нет смысла в вводе новых мощностей, надо, наоборот, поддерживать спрос. Обама и Байден сказали Порошенко, что новый транш кредитов он получит только после завершения правительственного кризиса, намекнув, что вместо Яценюка они хотели видеть американку Наталью Яресько. Повышение МРОТ – предвыборный подарок россиянам лидера «Единой России» Медведева.

Если вы оптимист, то чего-то не замечаете

Минэкономразвития вышло с новым трехлетним прогнозом на 2017–2019 годы, который существенно лучше январского варианта. Думаете, Алексей Улюкаев нашел наконец рецепт выхода из кризиса? Ничего подобного.

Главный источник оптимизма МЭР – рост цен на нефть, которые за февраль–март отскочили от минимумов и уже 3 недели стоят в районе 40 долл./барр. Но, в отличие от МЭР, из этого факта ЦБР сделал вывод о том, что вскоре цены упадут и надолго задержатся ниже 30 (30 – его среднегодовой прогноз на 2016 год), а МЭР использовало как раз цифру 40 долл./барр. на 2016 год.

Еще Улюкаева вдохновило отсутствие нового витка спада в начале 2016-го. Хотя скрытый спад очевиден, стабильность – всего лишь эффект високосного года: в феврале на 1 рабочий день (5% рабочего времени) больше, чем в прошлом году.

Прогноз на 2016 год: спад ВВП 0,3% (вместо 0,8% по январскому прогнозу и роста на 0,7% по прогнозу, заложенному в бюджет‑2016), инфляция 7% (8,5% и 6,4% соответственно), курс рубля 67,4 (против 68,2 и 63,3). Как видим, оптимизма с января прибавилось, хотя по сравнению с бюджетным прогнозом это все еще пессимизм. Правда, оптимизм МЭР всего лишь отражает текущую конъюнктуру мировых рынков и ничего более. Никакой активной антикризисной политики российских властей не предполагается, как не предполагалось ее и раньше.

В перспективе трех лет цены на нефть вырастут до 50 долл./барр., экономический рост начнется с 2017 года, инфляция в 2018‑м вопреки целям ЦБР (4%) упадет только до 5,2%, рубль будет из года в год укрепляться до 56,7 за доллар в 2019 году, дефицит бюджета будет снижаться каждый год по 1% и к

2019-му бюджет сбалансируется. Кризис займет 5 лет, и на докризисный уровень (2014 года) страна выйдет в 2019-м. Вероятно, именно так и была поставлена задача разработчикам прогноза – чтобы где-то вдалеке был виден свет в конце тоннеля.

Оказывается, быть «либералом» а-ля Улюкаев в современной России очень легко – надо просто ничего не делать в расчете, что все само собой рассосется (типа «невидимой рукой рынка»). Очень своеобразное понимание либерализма...
http://www.profile.ru/images/04_2016..._TRENDY_01.jpg
Фото: Shutterstock

Такая разная металлургия

Премьер-министр Дмитрий Медведев провел совещание в Перми по развитию металлургии в стране. Он констатировал сокращение производства в отрасли из-за низкого внутреннего спроса, закрытия многих внешних рынков и падения мировых цен на металлы (в декабре 2015 года по отношению к декабрю 2014 года по основным черным металлам падение составило до 40%, по алюминию – до 20% с лишним, по меди – 28%, по никелю – до 45%). При этом порадовался росту трубной индустрии (за последние 5 лет – на четверть). Еще бы, при таких масштабных проектах строительства новых трубопроводов!

Медведев спросил у металлургов, что надо делать государству в отрасли. И услышал ответы, которые его, наверное, удивили.

Алексей Мордашов («Северсталь») назвал политику господдержки в черной металлургии разными нехорошими словами, чтобы не обидеть, но дать понять, что ее надо менять: «нездоровой», «нерациональной», «бессмысленной тратой средств», «нужно прекращать». В самом деле, господдержка создания новых производственных мощностей в условиях падения спроса и недозагрузки действующих выглядит именно такой. Господдержка создает новые мощности, которые и так избыточны. Это не просто неэффективно. Мордашов мог бы сказать и точнее: это вредит отрасли и загоняет ее еще глубже в кризис. Совершенно типичная на самом деле история для нашего правительства, которое не понимает, как бороться с кризисом.

Мордашов рассказал, куда господдержку надо бы направить: прежде всего на борьбу с протекционистскими и антидемпинговыми мерами США, ЕС, Турции, Индии средствами ВТО. Второе, очень последовательно предложил Мордашов, – это усиление нашего протекционизма, защита внутреннего рынка, быстрое принятие антидемпинговых мер против других стран.

Мордашов обратил внимание на свободные экономические зоны, которые стали «дырой» для обхода антидемпинговых мер, введенных Россией. Его не поддержал Олег Дерипаска («Русал»), который настаивал на развитии особых экономических зон (продукция цветной металлургии идет в основном на экспорт). Еще Дерипаска просил денег (кредитов и госгарантий) на развитие отрасли и снижение бюрократии.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._TRENDY_02.jpg
Какие выводы для себя сделал Медведев – непонятно, он ограничился простым «спасибо».
Фото: Shutterstock

Украина в поисках правильного премьера

Президент Украины Петр Порошенко позавтракал в Вашингтоне с вице-президентом США Джозефом Байденом. Порошенко добился от него ритуальных фраз о необходимости продолжения санкций против России до полного выполнения Москвой минских договоренностей и получил $335 млн на реформирование украинской армии и систем безопасности. В ответ Порошенко услышал от Байдена заявление о том, что Украина получит третий транш кредитных гарантий ($1 млрд) и помощь международных финансовых институтов только после завершения правительственного кризиса в стране и формирования нового правительства, ориентированного на реформы и сотрудничество с МВФ. Довольно жесткая, но вполне логичная позиция, США хотят понимать, кому дают деньги и на что они будут потрачены.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._TRENDY_03.jpg
Фото: Shutterstock

Правительственный кризис на Украине продолжается уже 2 месяца (хотя его можно считать и перманентным). Премьер Украины Арсений Яценюк, несмотря на давление и откровенный троллинг, вовсе не собирается в отставку и проявляет готовность идти на любые коалиции под своим началом, но оппозиция хочет избавиться от него. На кресло премьера претендуют двое: министр финансов Наталья Яресько и председатель Верховной рады Украины Владимир Гройсман. Яресько родилась в США в семье украинских эмигрантов, гражданство Украины получила в конце 2014 года, ориентирована на Запад и МВФ. Гройсман до прихода в ВР был вице-премьером у Яценюка. В июле 2014‑го он уже побыл 7 дней на посту премьера, но тогда Яценюка сбросить не смог. Байден явно намекал на американку Яресько.

Подарок к выборам

7500 руб. составит минимальный размер оплаты труда с 1 июля, пообещал премьер Дмитрий Медведев. Позорно низкий МРОТ вырастет в России сразу на 21% и потребует расходов в 6 млрд. руб. из бюджетов всех уровней. Правда, министр труда Максим Топилин объяснил, что дополнительного финансирования не потребуется. Так почему же тогда МРОТ не повысили раньше? Скорее всего, правильный ответ – приберегали «щедрый подарок» к избирательной кампании в Госдуму. Ведь лидер «Единой России» – глава правительства Медведев. Хоть какая-то польза от политики.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._TRENDY_04.jpg
Более 10% магазинов в стране с 1 апреля потеряюли право торговать алкоголем, потому что не присоединились к системе ЕГОИС – автоматизированного контроля за его оборотом. Они смогут только распродавать остатки прошлого года.
Фото: Shutterstock
До 6 лет тюрьмы могут получить организаторы «финансовых пирамид», поправки в УК подписал президент Владимир Путин. На самом деле это смягчение наказания, потому что ранее организаторы «пирамид» шли по статье 159 УК РФ «Мошенничество», где предусмотрены более высокие сроки.
150 и 55 млрд руб. соответственно в капитал и на депозит от Казначейства РФ получит Внешэкономбанк, решено на заседании его Наблюдательного совета. Глава ВЭБа Сергей Горьков представил Набсовету большой план, как закрыть «дыру» в его балансе размером $15–20 млрд. Он предлагает «поделиться» с ВЭБом всем – бюджету, ЦБР, госкомпаниям, пенсионерам, средствами которых он управляет, и распродать часть своих активов. Эти меры пока еще обсуждаются.

Афера девяностых
 

http://www.profile.ru/economics/item...a-devyanostykh
06.04.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...6f865c8_XL.jpg
Залоговые аукционы 1995 года формально не нарушили законы того времени, но до сих пор воспринимаются как мошенничество
Фото: Shutterstock

Как были организованы печально знаменитые залоговые аукционы 1995 года, причины, действующие лица и скандалы. Как именно проходили аукционы по «Норильскому Никелю», «Юкосу», «Сиданко» и «Сибнефти», и как туда не допускали конкурентов.

За первые три года реформ (1992–1994) их авторам так и не удалось достичь успеха: падение ВВП в 1994 году вновь ускорилось (12,7% против 8,7% в 1993‑м и 14,5% в 1992‑м), рост цен замедлился, но все равно оставался очень высоким (1994 год – 3,2 раза), безработица резко выросла, к невыплатам начисленной зарплаты люди уже стали привыкать. Цены на нефть были низкие, и денег в бюджете катастрофически не хватало.

Только что, в 1994 году, закончилась большая ваучерная приватизация, которая принесла всем только разочарования. Людям – потому что либералы вопреки обещаниям не смогли наполнить ваучеры массой акций российских предприятий и цена ваучера осталась мизерной. Либералам – потому что основным способом приватизации оказался все-таки не ваучерный, а путем передачи акций в пользу трудовых коллективов, против чего они выступали. Трудовым коллективам – потому что акции работающих сразу подмяли под себя «красные директора». А «красным директорам» – потому что их власть стала размываться, появились какие-то акционеры, которые могли влиять на решения.

Недовольство людей реформами росло, что показали парламентские выборы 1993‑го (победа Владимира Жириновского) и 1995‑го (победа коммунистов). А впереди маячили выборы президента РФ (1996 года). И вот на фоне избирательной кампании во вторую Госдуму (17 декабря), когда внимание людей было отвлечено идеологическими спорами, 31 августа 1995 года Борис Ельцин подписал указ № 889 «О передаче в 1995 году в залог акций, находящихся в федеральной собственности».

Ельцин получал перед выборами гарантии лояльности олигархов, а олигархи взамен – собственность. У государства оставалось много акций самых лакомых предприятий, которые не ушли ни трудовым коллективам, ни под ваучеры. Это была первая политическая «сделка» власти с новым бизнесом. Передача акций трудовым коллективам (фактически – «красным директорам») во времена бесплатной приватизации была сделкой со «старым бизнесом», чтобы он не выступал против реформ.

Всего на залоговые аукционы было выставлено 12 предприятий. Фактическим инициатором и дирижером процесса стал Владимир Потанин (тогда – глава банка ОНЭКСИМ). Именно он организовал письмо банкиров Ельцину с идеей залоговых аукционов, выбрал себе лучшие «куски» и во многом контролировал ход аукционов (ОНЭКСИМ был уполномоченным банком Госкомимущества). Однако далеко не всем понравилось такое положение вещей, и скандалов на аукционах было более чем достаточно. Хотя некоторые аукционы прошли спокойно и были банальным самовыкупом предприятий у государства («Лукойл», «Сургутнефтегаз», Новороссийское морское пароходство, «Нафта-Москва»). Главных претензий к залоговым аукционам в конечном итоге осталось две: заниженность цен (и отсечение более дорогих конкурентных заявок) и использование бюджетных средств для выплат казне.

Конечно, сейчас трудно оценивать реальную стоимость активов в 1995 году. Биржи не было, и рыночной котировки акций – тоже. Были весьма спорные оценки аналитиков, например, «Коммерсантъ» тогда приводил оценки ПАУФОР и AK&M (№ 231 от 14.12.1995). В большинстве случаев они были близки к заявленным на аукционах суммам начальной стоимости пакетов акций. Например, стоимость пакета акций «Норникеля» оценивалась аналитиками в $190 млн, а начальная цена была установлена на уровне $170 млн. А акции Челябинского металлургического комбината были выставлены даже дороже оценки (за $5 млн при оценке в $4,3 млн). По данным «Коммерсанта», только один аукцион прошел по сильно заниженной цене («Лукойл»: $35 млн против $150 млн), впрочем, цену других нефтяных компаний («Юкос», «Сургутнефтегаз», «Сиданко») аналитики установить не смогли. Многие из компаний, включая «Норникель» и «ЮКОС», были обременены большими долгами, в том числе по налогам, что также снижало их стоимость.

Оценивать активы по тому, сколько они стали стоить или за сколько были проданы 7–10 лет спустя, совсем неправильно. Изменилась ситуация в экономике, выросли мировые цены на нефть, радикально изменились и сами компании благодаря действиям нового менеджмента.

Впрочем, конечно, остается вопрос о предложениях конкурентов, снятых с участия в аукционах.
http://www.profile.ru/images/04_2016_April/zalog-1.jpg
«Норникель». Банк ОНЭКСИМ конкурировал практически сам с собой: в аукционе участвовали ОНЭКСИМбанк, его дочерняя фирма «Реола» и его учредитель – банк МФК. Повышение начальной цены аукциона $170 млн произошло только на $100 тыс. Уже после проведения аукциона стало известно, что не допущенный на него банк «Российский кредит» был готов заплатить за акции «Норильского никеля» сумму, в два раза превышающую ту, что выложил ОНЭКСИМбанк, – $355 млн. Потом победители рассказывали, что у «Роскредита» не было таких денег и его заявка была сделана в интересах действующего топ-менеджмента «Норникеля», чтобы выиграть аукцион, потом отказаться платить, а там год закончится, закончится и действие указа президента о залоговых аукционах, и продажа будет сорвана. Теперь мы уже не узнаем, были деньги у «Роскредита» или нет…

«Сиданко». Главный конкурент группы МФК–ОНЭКСИМбанк был «отсеян» в лучших традициях 90‑х годов. Как писали СМИ, банк «Роскредит» опоздал на 23 минуты с уведомлением о переводе залога из-за того, что служба безопасности ОНЭКСИМбанка не пропускала представителей «Роскредита» в охраняемый ею банк (где и должны были быть депонированы деньги). А заявка «Роскредита» была на $350 млн.

«Сибнефть». Два главных конкурента дошли до аукциона, но уже на самом аукционе заявки Инкомбанка ($175 млн и $171 млн) были сняты, и победителями стали фирмы Бориса Березовского, предложившие лишь $100,3 млн при стартовой цене $100 млн. Осенью 2011 года Роман Абрамович в Высоком суде Лондона под присягой заявил, что фактически залоговый аукцион по приватизации «Сибнефти» носил фиктивный характер: сговор Бориса Березовского и его партнера Бадри Патаркацишвили с другими участниками торгов позволил им купить компанию за стартовую цену.

«ЮКОС». Размер депозита был назначен невероятным, вдвое выше стартовой цены аукциона ($350 млн), чтобы отпугнуть конкурентов. Таких свободных денег у банков не было. И конкурент «МЕНАТЕПа» консорциум Альфа-банка, «Роскредита» и Инкомбанка (их представляло АО «Бабаевское») предложил принять на депонент облигации ГКО. В противном случае они грозились распродать свой пакет ГКО и депонировать деньги. Обвал рынка ГКО был совсем не нужен Минфину, и он, а также ЦБР и Госкомимущество резко отреагировали на заявление банков, пригрозив ответными мерами. Но в конечном счете не возразили против депонирования ГКО вместо денег. Это и было сделано. Однако аукционная комиссия сочла это достаточным основанием для отказа в участии в аукционе.

В конце 2005 года Счетная палата (СП) проанализировала приватизацию 1993–2003 годов. В частности, о залоговых аукционах она написала: «Из 12 аукционов лишь в четырех сумма кредита существенно превысила начальную цену (на ЧМК – в разы; на «Сургутнефтегаз» и Новошип – на 1/3; на «Нафта-Москва» – на 1/4. – «Профиль»). В остальных случаях начальная цена была превышена чисто символически, при этом или оба участника имели одного и того же гаранта, или один из участников являлся гарантом остальных, или оба участника являлись гарантами друг друга». И заключил, что «отчуждение федеральной собственности было произведено по значительно заниженным ценам, а конкурс фактически носил притворный характер».

Другой претензией к залоговым аукционам стало использование в них бюджетных средств. По данным СП, временно свободные средства Минфина России были размещены: в АБ «Империал» – в размере $80 млн при общей сумме в двух договорах кредита бюджету $48,3 млн, в Столичном банке сбережений – $137,1 млн при сумме кредита $100,3 млн, в банке «МЕНАТЕП» – $120 млн при общей сумме двух договоров кредита $163,125 млн.

У главного участника – ОНЭКСИМбанка – не было необходимости в бюджетных деньгах, потому что он стал уполномоченным банком Госком-имущества, и все участники аукционов депонировали свои деньги у него. Более того, даже после аукционов деньги не направлялись на счет Минфина в ЦБР, а оставались в тех же комбанках, хотя и на специальных счетах (т. н. блокированные счета Минфина России в ОНЭКСИМбанке и в банке «Империал», валютные счета Минфина России в ОНЭКСИМбанке и в банке «МЕНАТЕП» и т. п.).

СП сделала вывод: «Сделки кредитования под залог акций государственных предприятий могут считаться притворными, поскольку банки фактически «кредитовали» государство государственными же деньгами».

Впоследствии были и судебные процессы по залоговым аукционам, закончившиеся ничем. Новый председатель ГКИ Александр Казаков в 1996 году требовал вернуться к вопросу о залоговых аукционах и вернуть кредиты победителям аукционов, но в бюджете для этого не находилось денег. Госдума создала комиссию, которая первоначально рассматривала конфликт на «Норникеле» между старым менеджментом и новыми акционерами, а потом в целом залоговые аукционы и отдельные приватизационные сделки. Но аукционы устояли.

В сентябре 1996 года правительство и Совет безопасности приняли совместное решение, подтвердив право банков продавать заложенные пакеты акций. Выбор был оставлен самим банкам-победителям. Эти банки окончательно приобрели заложенные госпакеты акций через аффилированных лиц опять-таки практически по неконкурентным процедурам. Так закончилась залоговая приватизация. Впрочем, не стоит излишне утрировать ситуацию. Победители аукционов в конце концов должны были вернуть бюджетные депозиты Минфину. Они и возвращали их – часто за счет средств полученных компаний. Бюджет получал доход, пусть не от покупателя, а от продаваемого, но какая ему разница? Состоявшиеся 12 аукционов в совокупности принесли в бюджет 3,6 трлн неденоминированных рублей, а также 1,5 трлн неденоминированных рублей погашенной задолженности проданных предприятий государству. Это была не такая уж большая сумма, но все же около 0,4% ВВП. Залоговые аукционы проложили дорогу действительно «денежной» приватизации 1997–2005 годов, когда активы уходили за большие деньги.

Выборы‑96 Ельцин выиграл. Олигархи поддержали его всеми возможными способами – от денег на выборы до откровенной ангажированности контролируемых ими СМИ.

Перед президентскими выборами 2012 года Владимир Путин писал в «Ведомостях»: «В обществе много говорят о том, что приватизация 1990‑х годов, включая залоговые аукционы, была нечестной. И я с этим полностью согласен. Но отъем собственности сейчас, как предлагают некоторые, привел бы просто к остановке экономики, параличу предприятий и всплеску безработицы». В 2014‑м повторил: «Никакого массового пересмотра итогов приватизации не будет», правда, тут же оговорившись насчет некоторых «конкретных случаев». И фактически открыл эпоху «конкретных случаев» в том же году деприватизацией «Башнефти» у АФК «Система» Владимира Евтушенкова, признав через суд незаконность ее приватизации.

Вообще стоит обратить внимание, что 4 из 12 активов, прошедших залоговые аукционы, разными путями опять оказались в руках государства (госкомпаний): «ЮКОС», «Сибнефть», «Сиданко», Новороссийское морское пароходство. Это совсем не случайно, процесс приватизации в нулевые годы при Путине был фактически повернут вспять, превратившись в негласную национализацию частных компаний.

Набиуллиной банкиров не понять
 

http://www.profile.ru/economics/item...irov-ne-ponyat
09.04.2016 |

Банки и ЦБР разошлись в оценке приоритетов экономической политики
http://www.profile.ru/media/k2/items...0f92747_XL.jpg
Фото: Алексей Филиппов/РИА Новости

Что сказали банки главе ЦБ Набиуллиной на съезде АРБ, и что она им ответила. За переговорами об открытии авиасообщения с Египтом и списанием долга Узбекистану обнаружились «уши» российского оружейного лобби. Ольгу Дергунову СМИ в очередной раз «уволили» с поста главы Росимущества, тем временем, в приватизации крупнейших активов – ВТБ, Башнефти и Алросы – сделан очередной шаг вперед. Япония – самое значительное укрепление йены с 2012 года, сильнейший удар по политике премьер-министра Синдзо Абэ. Рецепт Венесуэлы: у вас кризис – работайте поменьше!

ЦБ и банки: в параллельных вселенных

7 апреля состоялся съезд Ассоциации российских банков. Что сказали банкиры главе ЦБР Эльвире Набиуллиной?

Инфляция в стране – это инфляция издержек. Попытки бороться с ней зажиманием денежной массы ведут только к спаду деловой активности и ВВП. На фоне хронической нехватки финансовых ресурсов их стоимость очень высока.

Главная цель денежно-кредитной политики – стимулирование экономического роста за счет повышения деловой активности компаний при сохранении устойчивости финансовой системы. Ключевым элементом монетарной программы должно стать увеличение уровня монетизации экономики (на 3–5 процентных пунктов в год), т. е. эмиссия. При этом величина ключевой ставки Банка России может быть и ниже инфляции.

Отзыв лицензии следует применять в редких случаях, исключительно как крайнюю меру, чрезмерно частый отзыв лицензий дискредитирует в глазах общества не только банковскую систему, но и Центральный банк как главный регулятор и надзорный орган. Отзывов лицензий должно быть в десятки (!) раз меньше, чем санаций и простых, не сильно затратных, но своевременных (а не запоздалых) процедур оздоровления «слегка закашлявшего» банка. У нас в 2015 году 93 отозванные лицензии и 13 санаций. Должно быть прямо наоборот. А еще в стране 25% убыточных банков на 1 января 2016 года, год назад их было только 15%. Короче: эмиссия + резкое снижение ключевой ставки ЦБ + помощь банкам и сокращение практики отзыва лицензий.

Что ответила им Набиуллина? Спад незначителен, инфляция, да, снизилась, но за счет разовых факторов (урожай прошлого года). Главные инфляционные риски связаны с бюджетом. Так что главной целью будет по-прежнему 4% инфляции в 2017‑м, а процентную ставку понижать рискованно. У банков все не так плохо: активы растут, кредитование не падает (хотя в реальном выражении все эти показатели сокращаются. – «Профиль»). А банковские убытки – «в разных банках разная ситуация», а «в целом» есть прибыль (практически только за счет одного Сбербанка. – «Профиль»). «Я уверена, в конечном итоге у нас уменьшится объем неприятной работы по отзыву лицензий, и бизнес, и население смогут быть уверены в своих банках…» Когда наступит этот «конечный счет»? Когда останется 10 госбанков? Чтобы не было недопонимания, на следующий день после заявления Набиуллиной ЦБ отозвал лицензии сразу у двух банков. Полное ощущение, что банкиры и их регулятор живут на разных планетах, настолько противоположное у них ощущение ситуации.
Экспорт оружия: все ради него

Переговоры об открытии авиасообщения с Египтом и списание почти миллиардного долга Узбекистану – казалось бы, что общего у этих двух событий? Оказывается, оба они ставятся российскими властями в зависимость от экспорта российского оружия этим странам.

Оружейный мотив в переговорах с Египтом возник практически сразу после закрытия авиасообщения – еще в ноябре прошлого года сообщалось, что Каир готов закупить у Москвы крупную партию оружия (возможно, разработанные под так и не купленные вертолетоносцы «Мистраль» вертолеты Ка‑52 К).

Списание долга в размере $865 млн Узбекистану президент Владимир Путин объяснял тем, что «так подобает добрым друзьям и хорошим партнерам», а его помощник Юрий Ушаков проговорился, что это должно открыть возможности для поставки в страну российской военной техники под новые кредиты. Кто бы еще объяснил: зачем поставлять в кредит тому, кто эти кредиты не возвращает?
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_02.jpg
Фото: Shutterstock

Венесуэла: семь пятниц на неделе

На 2 месяца, в апреле и мае, пятницу в Венесуэле сделают выходным днем, заявил глава страны Николас Мадуро. С целью экономии электричества: из-за засухи уровень воды падает, и это создает проблему с его генерацией у гидроэлектростанций. Объяснение забавное: страна, поставляющая энергоресурсы миру, страдает от нехватки энергии. Уже 3 месяца действует (и еще месяц будет действовать) чрезвычайное экономическое положение в стране, введенное указом Мадуро. Проблемы в экономике вызваны падением мировых цен на нефть – главный экспортный товар страны.

Приватизация: новости с фронтов

Ольга Дергунова может покинуть свой пост главы Росимущества и перейти на работу зампредом ВТБ, сообщил ТАСС. Последний раз СМИ ее «увольняли» в январе этого года. Считается, что она ближе к Кремлю, чем к Белому дому, что не раз вызывало раздражение премьера Дмитрия Медведева и непосредственного начальника Дергуновой министра экономического развития Алексея Улюкаева.

Ждать ли новой волны приватизации в 2016 году

Трудно быть главой приватизации, когда приватизации нет. Осенью 2015‑го Дергунова заявила об активизации продажи акций крупных предприятий независимо от рыночной конъюнктуры и их стоимости. Первый вице-премьер Игорь Шувалов тогда дезавуировал это заявление. Но в январе о большой приватизации заговорили министры Силуанов и Улюкаев. Начальники госкомпаний восприняли это без энтузиазма публично и «в штыки» кулуарно. Но у Силуанова в бюджете нет денег, и он продолжал давить, пока президент Владимир Путин не принял принципиальное решение о приватизации крупных компаний. Силуанов и Улюкаев рассчитывают получить от приватизации до 800 млрд руб. уже в текущем году.

4 апреля МЭР объявило о выборе организаторов приватизации: по «Башнефти» – «ВТБ Капитал», по «АЛРОСе» – «Сбербанк КИБ», по ВТБ – «Ренессанс Брокер». Теперь решение за правительством. Но главный актив – «Роснефть», на радость Игоря Сечина, пока в стороне.

Япония: падение в Стране восходящего солнца

Япония никак не может справиться со своей валютой. Иена растет и растет. С начала года – почти на 10%, со 120 до 109 за доллар. Рынок спорит о следующем уровне: будет это 105 или 100. Происходит самое сильное укрепление иены с момента прихода к власти нового кабинета министров во главе с Синдзо Абэ в конце 2012 года. С тех пор ему удалось обвалить иену с 78 до 124 за доллар летом 2015‑го. И ни программа количественного расширения, ни валютные интервенции Банка Японии не могут изменить тренд роста иены. Зеркально с ростом иены падает фондовый рынок страны, потеряв с максимумов декабря 2015 года уже более 20%. Страдают экспортеры и экономический рост.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_03.jpg
Фото: Shutterstock

Долго страна выдерживать такой крен не сможет. Но и слишком активничать пока не хочет – в мае в Японии пройдет саммит G7, и Абэ не хочет выглядеть «валютным манипулятором». Лучше казаться жертвой, чем агрессором. Может, так он добьется от уходящего в ноябре 2016‑го президента США Барака Обамы более жесткой позиции ФРС, которая приведет к росту доллара и падению иены. Но насколько Обама сможет и захочет повлиять на позицию ФРС – большой вопрос.

1,8 млрд руб. за 32 пакета получило Федеральное агентство по управлению госимуществом (Росимущество) по итогам I квартала 2016 года. Конкуренция на торгах была невелика: только на 11 аукционах начальная цена была превышена (на общую сумму всего 28 млн руб.). На стадии приема заявок на участие в продажах находится 89 пакетов акций предприятий.
80% россиян сталкиваются с проблемой нехватки денег от зарплаты до зарплаты, половина из них – «часто», показал опрос ФОМа.
150 млрд руб. на спасение ВЭБа возьмут у пенсионеров. Речь идет о деньгах, замороженных за счет отказа от полной индексации пенсий в текущем году. По сведениям «Ведомостей», 75 млрд руб. из них уже отправлены в ВЭБ на срочное «затыкание дыр».
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_04.jpg
Фото: Александр Корольков/«Профиль»
На 70% выросла ранняя (до 30 дней) просрочка по ипотечным жилищным кредитам. Именно с этого может начаться заметное ухудшение ситуации. Общий уровень просрочки по ипотеке – 7,3% (худший показатель за последние 5 лет), или почти 300 млрд рублей (исторический рекорд просрочки).

Суверенный «чулок»
 

http://www.profile.ru/economics/item...erennyj-chulok
13.04.2016 |

Как создаются и расходуются государственные заначки
http://www.profile.ru/media/k2/items...ad13d4d_XL.jpg
Фото: Barry Iverson/Alamy/ТАСС

Вот уже 200 лет, как государства формируют специальные фонды, в которых хранят свое богатство. Саудовская Аравия всколыхнула рынок, пообещав создать самый крупный в мире суверенный фонд благосостояния. Как выглядит сегодня эта мировая индустрия в $7 трлн, каков опыт передовых фондов (на примере фонда Аляски), и как выглядит управление тремя российскими суверенными фондами.

Эпоха низких нефтяных цен пришла надолго. Это признают все в мире. Даже российские власти. Но какие выводы из этого делают разные страны?

Саудовская Аравия: от нефти к финансам

Падение мировых цен на нефть приводит к пересмотру многими странами своих долгосрочных стратегий. Саудовская Аравия хочет уйти от нефтяной зависимости и создает крупнейший в мире суверенный фонд размером более $2 трлн, чтобы через 20 лет построить экономику, где нефть не будет играть главную роль. Об этом рассказал Bloomberg второй наследный принц королевства, министр обороны Мухаммед бен Салман. Не потому, что кончится нефть (страна владеет почти четвертью всех мировых запасов). А потому, что цены на нее долго не будут такими высокими, как раньше. Нынешний размер суверенного фонда Саудовской Аравии $632,3 млрд делает его четвертым в мире. Но при этом рекордно непрозрачным (индекс транспарентности – 4 из 10). Неизвестно, куда вкладываются средства фонда, какова их доходность, даже кто им управляет (формально – SAMA, Центробанк, но ходят слухи, что управление фактически отдано ряду частных фирм).

И все же саудиты полны решимости превратить свой нефтяной рай в финансовый. Для этого предпринимаются шаги по либерализации фондового рынка, и с лета 2015 года на него допущены иностранцы (при сохранении ряда жестких ограничений). На 2017 год запланировано IPO главной компании королевства – нефтяной Saudi Aramco. 5% ее будут проданы на бирже, остальные акции переданы суверенному фонду. К 2020 году планируется увеличение иностранных инвестиций фонда с 5 до 50%.

Для консервативной части элиты страны это настоящий шок. Сработает ли такая стратегия? Есть ли примеры ее успешной реализации?

Суверенные фонды в современном мире

В 1850 году Техас согласился снять свои претензии на часть территорий, которые сегодня входят в состав трех других штатов США. За это он получил от федерального правительства США крупную по тем временам сумму денег и решил выделить $2 млн (1/5 часть) для созданного в 1854 году специального школьного фонда для обучения детей. Этот фонд существует и поныне, хотя является мизерным ($34,5 млн). Школа сейчас финансируется из бюджета. Но тогда опыт создания такого фонда был, видимо, успешен, и в 1876 году Техас в новую Конституцию записал создание университетского фонда, выделив ему то, что было не жалко, – миллион акров земли. Затем туда начал поступать ручеек нефтяных денег (роялти и другие платежи за пользование недрами). Сегодня это фонд, обладающий $17,2 млрд активов, который ежегодно распределяет свой доход, передавая его части техасских университетов (до $4 тыс. в расчете на 1 студента, что существенно снижает стоимость обучения).

Многие штаты в США имеют такие целевые или нецелевые фонды, хотя суверенными в полном смысле их назвать нельзя – ведь штаты не являются суверенными государствами.

Бум суверенных фондов пришел с нефтью. Слишком многие понимали, что, раз есть нефтяные запасы, люди будут жить хорошо за счет ее добычи. Но что будет, когда запасы подойдут к концу? Уровень жизни резко упадет… Для государств и территорий, хорошо экономически развитых, это не так важно, но тем, на чьем благосостоянии нефтяные сверхдоходы сказались сильно, стоит побеспокоиться. Показательно открытие месторождений в Северном море. Великобритания никаких нефтяных фондов не создавала, а Норвегия создала. В Северном море давно пройден пик добычи, и нефтяной фонд Норвегии (теперь он переименован в пенсионный фонд) является крупнейшим в мире.

Суверенные фонды (SWF – sovereing wealth fund) – это образованные правительствами специальные инвестиционные фонды, которые наполняются обычно за счет профицита платежного баланса, инвестирования средств международных резервов, приватизации или по специальным правительственным решениям при наличии профицита бюджета.

Сегодня это индустрия на $7 трлн с почти сотней участников, многие страны имеют не один, а несколько таких фондов. Источниками средств фондов являются нефть и газ ($4 трлн) или несырьевые товары ($3 трлн, более 2/3 этой суммы – азиатские фонды: Китай, Гонконг, Сингапур).

Некоторые фонды просто копят средства (как, например, норвежский, который до сих пор практически не «распечатан»), другие активно используют доходы от их инвестирования на заявленные цели (как американские фонды).

За последние 7 лет объем суверенных фондов вырос почти вдвое, как и их количество. Но в последний год с падением нефтяных цен объем SWF впервые начал сокращаться.

Фонды очень сильно отличаются по своей организационной структуре. Где-то это часть золотовалютных резервов центробанков, где-то они управляются минфинами, наиболее прогрессивные имеют свои собственные администрации и инвестдекларации и публично отчитываются обо всех своих действиях. Институт SWF рассчитывает специальный индекс транспарентности (прозрачности) таких фондов.

Самая непонятная структура управления и стратегии инвестирования – у ближневосточных нефтяных монархий и России. Для примера посмотрим, как организовано дело в фонде, по размеру близкому к российским, с индексом транспарентности 10, а потом вернемся к нашей стране.
http://www.profile.ru/images/04_2016...-15/fond-3.jpg
Аляска: победа идей базового дохода

После окончания «золотой лихорадки» в начале XX века жизнь на Аляске замерла, численность населения начала сокращаться. Но в конце 50‑х на полуострове была открыта первая нефть, и к концу 60‑х стало ясно, что на севере Аляски есть огромное месторождение… С окончанием строительства трансаляскинского нефтепровода (с севера на юг полуострова) в 1977 году на Аляске начался настоящий нефтяной бум. К концу 80‑х добыча нефти увеличилась в 10 раз (до 2 млн барр./сут., сопоставимо с некоторыми ближневосточными странами).

Еще до окончания строительства трубопровода власти штата озаботились проблемой: что будет дальше, после нефти? Ведь один бум, золотой, Аляска уже пережила… И в 1976 году создается APF, Alaska Permanent Fund, сначала как отделение в департаменте налогов. В фонд поступают роялти и другие отчисления от разработки нефтяных месторождений. Спустя 4 года образуется специальная государственная корпорация APFC, которая начинает заниматься инвестированием накопленных средств фонда.

А уже с 1982 года пошли выплаты дивидендов от инвестированных средств непосредственно жителям Аляски (прожившим тут не менее года). Первый чек был на $1000. Затем цены на нефть упали – дивиденды снизились до $331,29 в 1984 году, затем начали расти. Сумма их колеблется по итогам инвестирования за последние 5 лет и все меньше зависит от цен на нефть. В 2015 году выплаты составили $2072. Кому-то покажется, что это небольшие суммы, но для жителей Аляски, особенно ее сельских районов, это весьма существенная добавка к доходам.

Фактически на Аляске на протяжении последних 30 лет реализуется идея «базового дохода» – выплат людям определенного уровня дохода независимо от их зарплаты, наличия работы и т. п., просто по факту проживания на определенной территории. В Швейцарии эта идея будет голосоваться на референдуме летом 2016 года, в ряде других европейских стран проводят или готовят эксперименты по ее внедрению.

Модель выглядит так: рост основной суммы фонда обеспечивается за счет текущих нефтяных поступлений, а чистый доход (усредненный за 5 лет) распределяется между жителями Аляски. Целевой уровень дохода фонда – 5% в год, и администрации APFC в последние годы вполне удается его обеспечивать.

Общий размер фонда сегодня – $53,9 млрд. Куда инвестирует свои средства APF? По данным на 2013 год, 36% средств фонда были вложены в акции, 20% – в облигации, 12% – в недвижимость, 6% – в инвестпроекты. Причем все известно до цента. Например, по недвижимости указаны даже конкретные адреса объектов розничной торговли, резидентных или офисных зданий в других (кроме Аляски) штатах, а также в Испании, Португалии и Великобритании.

Вложения фонда в акции учитываются по цене приобретения и текущей рыночной стоимости. На первых местах, конечно, высокотехнологичные Apple и Microsoft. Вложений в нефтяные компании не так много, но они есть. APF инвестирует в акции нескольких десятков стран, включая Россию. Сейчас он владеет акциями 34 российских компаний, потратив на их покупку почти $130 млн (в первой пятерке – «Лукойл», «Газпром», розничная сеть «Магнит», Сбербанк и Mail.ru Group). Кстати, на российских акциях фонд потерял без малого $50 млн, видимо, из-за девальвации рубля.

Сегодня добыча нефти на Аляске упала уже в 4 раза по сравнению с пиком конца 80‑х годов, и добыто более половины ее запасов, а новых больших месторождений нет. Так что доходы бюджета от нефти падают и будут падать. Тем важнее станут для штата финансовые доходы APF.

Россия: суверенные фонды как «карман» правительства

На фоне аляскинской открытости и публичности модель российских суверенных фондов выглядит почти убого. Два наших крупных суверенных фонда – Резервный и Фонд национального благосостояния (ФНБ) – возникли в 2008 году как наследники Стабилизационного фонда (созданного в 2004-м). В эти фонды направлялись средства от НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) и вывозных таможенных пошлин на нефть, нефтепродукты, а с 2008‑го – и газ. За первые 4 года в Стабфонде было накоплено $157 млрд на фоне бурного роста цен на нефть и большого профицита федерального бюджета.

Это накопление проходило в те самые годы, когда под видом «монетизации льгот» были заметно урезаны социальные программы бюджета, что вызвало массовые волнения в стране.

Как формируются доходы фондов? Это никогда не было автоматическим процессом. Каждый год правительство принимает специальное решение, какую часть доходов отправить в фонды под названием «нефтегазового трансферта» (должно утверждаться федеральным законом о бюджете). Сначала средства трансферта поступают в Резервный фонд, а когда он пополнится до 10% ВВП – в ФНБ. Многократно придумывались «бюджетные правила», как направлять доходы в фонды автоматически, но соблюдались они не слишком часто, пересматривались от года к году в зависимости от ситуации.
http://www.profile.ru/images/04_2016...-15/fond-2.jpg
Как расходуются средства фондов? Резервный фонд создавался для покрытия дефицита бюджета в случае падения мировых цен на нефть и газ. ФНБ – для покрытия дефицита бюджета Пенсионного фонда (ПФ РФ). А так как в ПФ РФ идет трансферт из федерального бюджета, это фактически финансирование его дефицита. Неважное различие в процедуре.

Во время прошлого кризиса Резервный фонд сократился почти в 6 раз (2009–2011), затем цены на нефть выросли, и в бюджете образовался профицит. Это позволило дважды (в 2012 и 2013 годах) перечислить в него «трансферт». И с 2015 года Резервный фонд активно используется для покрытия дефицита федерального бюджета. За последние полтора года его величина упала с $90 до $50 млрд. Эти деньги просто лежат в ЦБ.

ФНБ формально не используется. С момента принятия решения о первоочередном пополнении Резервного фонда средства ФНБ изменяются только вследствие курсовых разниц. Однако фактически решения об использовании его денег все время принимаются под названием «На размещение в финансовые активы». На сегодня 1/3 средств фонда уже нет – они «проинвестированы».

Удивительная история с валютой фондов. Их средства якобы лежат в нескольких иностранных валютах, но это не настоящая валюта, а формальный учет в инвалюте, нужный для получения курсовой разницы. Фактически фонды являются частью валютных резервов ЦБР, составляя 37–38% от них. Формально ЦБР не может трогать эту часть валютных резервов, полномочия по ее переводу в рубли и использованию для покрытия дефицита бюджета есть только у Минфина.

Бюджетный фонд проинвестирован уже почти на 30%, но эти инвестиции приносят прибыль не пенсионерам, а конкретным банкам и бизнес-проектам

Эти два фонда не являются юридическими лицами, у них нет своей администрации, сайта. Нет никакого аудита, кроме контроля Счетной палаты. Нет бухгалтерии и публичной отчетности, кроме статистики движения бюджетных средств. Решения о выделении денег на инвестпроекты (депозиты, привилегированные акции, облигации) принимаются правительством РФ без каких-либо конкурсов и аукционов и без расчета инвестдоходов и рисков, диверсификации вложений. Правительство считает не возможную доходность вложений, а некую «целесообразность» их для народного хозяйства. Отсюда и идея «закопать» средства ФНБ в низкодоходные инфраструктурные проекты.

Но что самое поразительное – с 2010 года действует правило, что доходы от всех инвестиций ФНБ не перечисляются на счета фонда, а используются сразу на расходы федерального бюджета. То есть смысла инвестировать у ФНБ нет никакого.

Результат легко предсказуем. Деньги ФНБ уходят на «политическое» кредитование Виктора Януковича, а потом новое правительство Украины не хочет их отдавать (зависшие евро-облигации на $3 млрд). Средства перечисляются на развитие БАМа и Транссиба или ЦКАД в Московской области, но фактически госкомпании РЖД и Росавтодор кладут их в банк и получают на них проценты, не используя по назначению. К финансированию на огромные суммы и по низким процентам принимаются совсем не «инфраструктурные» проекты друзей и родственников президента РФ – Геннадия Тимченко (ЯмалСПГ) и Кирилла Шамалова, супруга дочери президента (ЗапСибНефтехим, входящий в СИБУР холдинг). По последнему проекту в распоряжении правительства прямо записано, что предполагаемая доходность по средствам ФНБ – 3,15%, а по иному заемному финансированию – 10% (обе цифры – в долларах США). Почему ФНБ должен получать меньше западных банков?

Счетная палата регулярно сообщает о некоторых из этих фактов, но ничего не меняется.

Управление российскими суверенными фондами

Совершенно очевидно, что ничего не изменится, пока у фондов, хотя бы у ФНБ, не появится своя администрация и инвестиционная политика в интересах фонда (бенефициаром которого являются пенсионеры страны). А также авторитетный Наблюдательный совет.
http://www.profile.ru/images/04_2016...-15/fond-1.jpg
Попытки сделать что-то такое предпринимались Минфином, который 5 лет разрабатывал и в 2013 году внес на рассмотрение Госдумы проект закона о создании Росфинагентства (РФА) в форме ОАО, которое должно управлять суверенными фондами и долгом РФ. Закон был принят в первом чтении, но во втором отклонен (редчайший случай!). Депутаты увидели в этом попытку приватизации суверенных фондов – очевидная глупость, напомню: фондом Аляски управляет принадлежащая штату корпорация, и никаких проблем это не создает.

Второй причиной, которая якобы была главной, но не произносимой вслух, была угроза ареста денег или собственности, купленной на деньги РФА, по искам к России, в частности, назывались «дело «ЮКОСа» и евреев‑хасидов (о возврате библиотеки Шнеерсона). Сейчас иностранные облигации покупает ЦБР, а он по закону не отвечает по обязательствам государства. Кстати, это неплохой повод, чтобы и дальше ничего не делать с управлением средствами российских суверенных фондов.

На самом деле ключевой причиной было, скорее всего, то, что все лоббистские группировки вокруг Кремля и Белого дома устраивает как раз такая неясность статуса средств российских суверенных фондов. Мутная водица, в которой так хорошо ловить рыбку.

Это устраивает всех, кроме российских пенсионеров, конечно… В бюджете 2016 года не нашлось денег для нормальной, в меру инфляции индексации пенсий в стране. И почему-то никому не пришло в голову использовать свободно, без дела лежащие на счетах ЦБ и предназначенные как раз для этого средства ФНБ. Чтобы решить проблему, хватило бы 10% этих средств… Но ведь они нужны для другого – для частных инвестпроектов, индивидуально подбираемых правительством (и Кремлем).

В России есть и третий суверенный фонд, лишенный на первый взгляд многих из вышеописанных недостатков, – РФПИ, Российский фонд прямых инвестиций. Он является юридическим лицом (точнее, его управляющая компания), у него есть своя администрация и многочисленные проекты, софинансируемые с крупнейшими мировыми суверенными фондами. Он создан в 2011 году не на основе нефтегазовых денег, а на условиях прямого перечисления ему средств правительством.

Но реальный размер этого фонда непонятен. $13 млрд, которые ему дает международный институт SWF, – вероятно, сильно преувеличенная оценка его возможностей. На своем сайте он указывает цифру $10 млрд и пишет, что это «зарезервированный капитал фонда», следовательно, не оплаченный. РФПИ указывает, что инвестировал и одобрил для этих целей более 760 млрд руб. (отсюда, видимо, и оценка института SWF), но из них только 70 млрд руб. – средства самого РФПИ (менее 1/10 от инвестиций). Это означает, что в реальности РФПИ потратил не более $1 млрд, а вовсе не $13 млрд, да и эта цифра представляется завышенной…

Оценить реальную деятельность фонда трудно. Он, являясь 100-процентной дочкой Внешэкономбанка, отчитывается только перед ним, публичная отчетность имеется лишь на уровне новостей. РФПИ создал партнерства с суверенными фондами Саудовской Аравии (которые вложат в совместные проекты $10 млрд), Абу-Даби ($5 млрд), Китая ($2 млрд) и т. д. – всего на $25 млрд. Поучаствовал в сделках по привлечению иностранных инвестиций в покупки акций «Каро-фильма», «Детского мира», «Магнита», «Ленты», ЗапСибНефтехима и др., но при этом сколько инвестировал в эти сделки сам РФПИ, остается только предполагать. Скорее всего, фактически он стал не соинвестором, а госпосредником для привлечения инвестиций иностранных фондов в российскую экономику. Работа тоже важная, но это совсем не работа для суверенного фонда.

Писатель для Путина
 

http://www.profile.ru/economics/item...el-dlya-putina
16.04.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...0950573_XL.jpg
Готовить программу для экономики «серой зоны» станет Алексей Кудрин
Фото: kremlin.ru

Путин считает, что экономика России в «серой полосе», но это говорит лишь о сумерках, которые царят в общественном сознании. Рынок всю неделю «покупал» Доху – совещание нефтепроизводителей, которое состоится в это воскресенье. Он зафиксировал новые рекорды нефти и рубля, но после Дохи может сорваться в штопор. Цены на смартфоны в России упали – оказывается, иногда бывает и так. Борьба за аэропорт «Домодедово» обостряется. Новым автором экономической программы для России назван Алексей Кудрин – какова может быть его программа? Лукашенко поднял пенсионный возраст для белорусов – по этому же сценарию будут развиваться события и в России.

В темноте все кошки серы

В какой полосе сейчас российская экономика – в черной или в белой? На этот вопрос президент России ответил: в серой. В 2000 году Владимир Путин получил страну с более чем 10‑процентным ростом ВВП, являющуюся ассоциированным членом G8. Сейчас он имеет экономику, упавшую на дно, не имеющую сил от него оттолкнуться и в международной изоляции. А по ВВП РФ примерно на 15-м месте в мире.

Путин рассказывает россиянам о пользе самоизоляции: первое, что вселяет в него оптимизм, – рост в сельском хозяйстве в результате российских контрсанкций.

Второе – жилищное строительство. Жилье по инерции достраивалось в прошлом году, а в этом резко полетело вниз (вместе с основаниями для оптимизма).

Что еще вселяет оптимизм в нашего президента? Низкая безработица. Платой за нее является падение реальной зарплаты на 10% в 2015 году, которое переросло в падение реальных доходов населения почти на 7% (последние данные Росстата, февраль 2016‑го к февралю 2015-го), а вовсе не на 4%, как сказал президент. Падение реальных доходов населения – это впервые за последние 16 лет, за время правления Путина, и оно продолжается уже третий год подряд.

Просто страшно подумать, что именно наш президент посчитал бы «черной полосой», если все это – лишь «серая». Сценарий глобальной войны?

А главное – все становится серым в сумерках, в неполной темноте. Вероятно, в этом состоянии наша страна сейчас и находится, если экономический спад, изоляция и сокращение уровня жизни людей кажутся всего лишь «серой полосой».
Купил Доху я…

Рынок всю неделю покупал Доху – совещание производителей нефти в столице Катара 17 апреля. Нефтяная эйфория перехлестнула через край. Цена на черное золото добежала почти до 45 долл./барр. По законам жанра сразу после Дохи нефть может с таким же энтузиазмом слететь вниз – «но с той Дохой дал маху я, Доха не греет… абсолютно».

Рубль на Дохе тоже веселится и ликует, поднимался в течение недели почти до 65 к доллару. Как бы с разбегу не получить Дохой под дых…
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_02.jpg
Фото: Shutterstock

Иногда цены делают это

В конце марта «Евросеть» снизила цены на 200 моделей смартфонов от 10% до 30%. За ней последовали «Связной» и другие ритейлеры. Весенний ценопад – результат кризиса и сокращения реальных доходов населения, а также коррекции рубля за последние два месяца. Но все же без реальной конкуренции – там, где она работает – это было бы невозможно.

Инвестиционный климат под арестом

Пока глава аэропорта «Домодедово» Дмитрий Каменщик находится под домашним арестом и не может руководить компанией, Следственный комитет РФ арестовал еще 4 сотрудников аэропорта, якобы виноватых во взрыве террориста-смертника в 2011 году. Причем произошло это при четкой позиции Генпрокуратуры: никакой связи между их действиями и терактом нет. В самом деле, после «Норд-Оста» и Беслана никто не привлекал к уголовной ответственности директоров театра и школы, а сейчас такая жесткая реакция – спустя 5 лет после теракта. Вероятно, кое-кто всерьез вознамерился «отжать» аэропорт и отступать не собирается.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_06.jpg
Фото: Shutterstock

Новый автор экономической программы России

Им станет Алексей Кудрин, который займет какой-либо пост в президентской или правительственной структуре, например, в рамках Центра стратегических разработок. Какую программу может представить Кудрин – не секрет. Его эксперты активно участвовали в подготовке программы «Экономика роста» Столыпинского клуба (мы ее подробно разбирали в «Профиле» № 39 (927) от 26 октября 2015 года). Сейчас эта программа поднята «на щит» политической партии Бориса Титова на выборах в Госдуму и обсуждается в правительстве.

Экономические воззрения самого Кудрина всегда сводились к простому: государству надо поменьше тратить. Это было немного абсурдно, особенно во времена профицита российского бюджета в нулевые годы. Но и тогда он не тратил, а складывал деньги в бюджетные фонды. Идея экономии бюджета немного входит в противоречие с программой Столыпинского клуба. Вот тут и будет искаться некий компромисс.

Еще два тезиса Кудрин повторяет в последнее время регулярно – вероятно, они относятся к его «твердым убеждениям» и меняться не будут: (1) пенсионный возраст в России должен быть повышен, и (2) обязательную накопительную часть пенсии восстановить, и «замороженные» деньги отдать НПФам.

Вот какая-то такая программа авторства Кудрина нас и ждет.

По белорусскому сценарию

Президент Белоруссии Александр Лукашенко своим указом повысил пенсионный возраст для жителей страны на 3 года. В течение 6 лет каждый год он будет повышаться на полгода. В октябре 2015 года Лукашенко был избран на пятый президентский срок и спустя полгода объявил о повышении пенсионного возраста. Тот же сценарий ждет и нашу страну – вскоре после выборов Владимира Путина на четвертый президентский срок в 2018 году он объявит об аналогичной реформе в России. Все его комментарии на требования некоторых экономистов (например, Алексея Кудрина) о повышении пенсионного возраста всегда сводились только к тезису: пока не время.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_05.jpg
Фото: Shutterstock

600 000 россиян – потенциальные банкроты, подсчитало НБКИ. Столько граждан сейчас имеют просроченный на 90 и более дней долг на сумму от 500 000 руб. 2/3 из них – по потребительским кредитам, еще 10% – по кредитным картам.
18 111 заявлений о банкротстве физлиц подано в российские суды по данным Finzdor.ru. Из них 5157 перешло в активную фазу банкротства. Люди пока не идут судиться. Возможно, позже эту плотину все-таки прорвет?
711 млрд руб. составил дефицит федерального бюджета за I квартал 2016 года. Сколько это будет в % к ВВП, пока неизвестно, но результат явно обгоняет параметры утвержденного бюджета: дефицит по отношению к расходам составил почти 20%, а в утвержденном законе о бюджете‑2016 он должен быть не более 14,7%.
80,5 млн россиян – такова аудитория интернета в 2015 году, сообщил глава РАЭК Сергей Плуготаренко. Рост – 9,2%, кризис интернету не помеха. 66,5 млн россиян (57% тех, кто старше 18 лет) выходят в интернет ежедневно.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_04.jpg
Фото: Shutterstock

Прижимистая хозяйка
 

http://www.profile.ru/economics/item...taya-khozyajka
17.04.2016 |

http://www.profile.ru/media/k2/items...7f77aeb_XL.jpg
Ольга Дергунова уходит из Росимущества, умудрившись за 4 года почти ничего не продать
Фото: Павел Бедняков⁄ТАСС

12 апреля Ольга Дергунова была освобождена от должности главы Росимущества. «Профиль» подводит итоги ее работы на этом посту, вспоминает крупнейшие приватизации, в которых она участвовала, оценивает выполнение ею планов приватизации и бюджетных заданий.

Глава Росимущества Ольга Дергунова 12 апреля 2016 года была освобождена от должности в связи с переходом на другую работу. В Росимущество она пришла в июне 2012 года, сразу после выборов президента Владимира Путина и его майских указов. В одном из них было записано: завершить до 2016 года выход государства из капитала компаний «несырьевого сектора», не относящихся к субъектам естественных монополий и организациям оборонного комплекса. Цели мероприятия указаны не были. Зачем нам был нужен новый виток приватизации: для улучшения управления компаниями, обеспечения доходов бюджета (как в конце 90‑х–начале 2000‑х), ради каких-то политических целей?

На сайте Росимущества за время руководства Ольги Дергуновой в списке крупных приватизаций числится 13 сделок. Настоящий всплеск продаж крупных предприятий пришелся на 2012–2013 годы. В 2014–2015 гг. приватизация сошла на нет.

Продавать или придержать

Ждать ли новой волны приватизации в 2016 году

В крупнейших приватизационных сделках этих лет (Сбербанк и «Роснефть») Росимущество если и принимало участие, то техническое. Это были акции, ему не принадлежащие (акции Сбера – у ЦБР, а «Роснефти» – у «Роснефтегаза»).

Но были акции, принадлежащие именно Росимуществу, – акции банка ВТБ. Дергунова пришла в Росимущество из ВТБ и сейчас уходит из него обратно в этот банк. Будучи главой Росимущества, она являлась главным акционером ВТБ. Кажется, тут есть некоторые основания для конфликта интересов?

Бюджет‑2013 содержал рекордное задание по приватизации – 428 млрд руб. И, конечно, рассчитывал на доходы от продажи акций ВТБ. Но при полной поддержке Росимущества правительство вдруг принимает решение провести приватизацию в форме допэмиссии акций, когда все доходы от приватизации достаются не государству, а самому приватизируемому объекту – т. е. банку ВТБ. Эта «приватизированная приватизация» принесла банку 102,5 млрд руб., а государству – ни копейки, кроме «размывания» (сокращения) госдоли в банке.

В 2011 году произошла приватизация 10% акций ВТБ именно в пользу бюджета. Тогда государство получило 95,7 млрд руб., и, возможно, руководству ВТБ не очень понравился такой способ приватизации и захотелось «наложить лапу» на доходы от приватизации…

План доходов от приватизации 2013 года был с треском провален. Казне досталось в 10 раз меньше ожидаемого: 41,6 млрд руб. вместо 428 млрд. Аналогичная история приключилась с бюджетом‑2014 (получено 30 млрд руб. вместо почти 200) и бюджетом‑2015 (5 млрд руб. вместо 159 млрд).

План приватизации на 2014–2016 годы не выполнен практически полностью (впрочем, последний год еще не закончился, возможно, часть крупных приватизаций в этом году мы еще увидим). Но легко видеть, как от него отваливаются огромные куски. Например, вместо приватизации «Шереметьево» оно вдруг без конкурсов и каких-либо отчислений в бюджет указом президента РФ в августе 2015-го внесено в уставный капитал предприятия, контролируемого его другом Аркадием Ротенбергом…

Впрочем, не все плохо. По крайней мере три актива из 13 были проданы Росимуществом на настоящей конкурентной основе: «Алроса» (2013 год, 41,3 млрд руб., публичное размещение акций за рубежом), Ванинский морской торговый порт» (2013 год, 15,5 млрд руб., покупатель – «Мечел-Транс») и «СГ-транс» (2012 год, 22,8 млрд руб., покупатель – АФК «Система»). Бюджет получил денег больше, чем рассчитывал, а в двух последних случаях превышение цены сделки над начальной ценой составило 15 и 2,5 раза. Можем, когда хотим. Жаль, что хотим не всегда…

Мечта коммуниста

Начиная с нулевых годов национализация становится ключевой чертой экономической политики России

В марте 2016 года Дергунова заявила, что отсутствие «большой приватизации в 2015 году – это «осознанная позиция». В чем была эта позиция, если были план приватизации и задания бюджета? Осталось неясным. Дергунова всегда считалась скорее человеком Кремля, чем Белого дома. Возможно, отсюда эта «осознанная» недосказанность.

По новому главе Росимущества администрация президента и правительство пока не договорились. В «шорт-листе» претендентов, по данным источников «Ъ», два бывших зама Дергуновой – директор федеральных и региональных программ ОАО ГМК «Норильский никель» Дмитрий Пристансков и заместитель главы управделами президента РФ Павел Фрадков. Список «Ведомостей» включает также первого замминистра промышленности и торговли Глеба Никитина (ранее работавшего в Росимуществе) и первого заместителя Дергуновой Ивана Аксенова, который пока, вероятно, и будет и. о.

Маленькие рублевые радости
 

http://www.profile.ru/economics/item...blevye-radosti
23.04.2016 |

Нефть, рубль, международные суды и премьер Медведев – все преподнесли России сюрпризы
http://www.profile.ru/media/k2/items...81e1ecf_XL.jpg
Окружной суд в Гааге Фото: Shutterstock

Судебный акт по выплате Россией $50 млрд бывшим акционерам ЮКОСа поставлен под сомнение, но пока еще ничего окончательно не решено. Поправок в бюджет до осени не будет, хорошо это или плохо? Нефть, евро, рубль ведут себя нелогично и парадоксально, когда экономические законы возьмут свое? Несмотря на то, что Иран сорвал усилия российской нефтяной дипломатии, Россия намерена выдать ему $7 млрд кредита. Саудовская Аравия грозит американцам выводом своих авуаров, если США опубликуют сведения об участии СА в терактах 11 сентября 2001 года.

«ЮКОС»: сенсация недели

Самое неожиданное решение недели – окружной суд в Гааге аннулировал вердикт постоянной палаты третейского суда при Гаагском арбитраже 2014 года о выплате бывшим акционерам «ЮКОСа» компенсации в $50 млрд. Основание – третейский суд не имел необходимой компетенции. Это вызвало волну комментариев в российской прессе, что Запад смягчает свое отношение к России и мечтает выйти из режима санкций.

Но стоит иметь в виду, что пока еще ничего не случилось: решение суда не вступило в законную силу, оно будет обжаловано бывшими акционерами «ЮКОСа». И именно в вышестоящих судебных инстанциях политические соображения будут иметь больший вес, чем при решении вопроса «на земле». Посмотрим, устоит ли это решение.

Медведев: никаких поправок в бюджет

Премьер-министр Дмитрий Медведев заявил, что правительство не будет вносить никаких поправок в бюджет‑2016 на весенней сессии Госдумы. За 3 дня до этого министр финансов Антон Силуанов сообщал, что Минфин подготовил поправки в бюджет с 10‑процентным секвестром незащищенных статей.

Источники в правительстве говорят, что этот секвестр уже введен по факту в виде сокращения бюджетных лимитов. Новые доходы от приватизации? Антикризисная программа? Правительство прекрасно справится со всем вне рамок закона о бюджете. Дефицит бюджета останется прежний – 3% ВВП. Что нам законы?

На поправки в бюджет правительство выйдет, скорее всего, в ноябре, чтобы подогнать план бюджета под его фактическое исполнение, как это обычно делается в последние годы.

Предвыборная доиндексация пенсий в августе по-прежнему возможна – для этого надо использовать с разрешения президента бюджетный резерв и вносить поправки в бюджет не обязательно.

Рекорд нефти – рекорд рубля

Рубль на росте цен на нефть укрепился до рекордов года – в четверг он пробил планку в 65 за доллар. Помимо нефти, позитивным фактором для рубля является спрос на акции крупных российских компаний, связанный с принятым правительством РФ решением о выплате компании с государственным участием 50% чистой прибыли в качестве дивидендов. Плюс решение по «ЮКОСу» и налоговый период.

Что быкам какая-то Доха?
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_02.jpg
Фото: Russian Look
За неделю до Дохи нефть показала бурный рост, испытывая малообоснованный оптимизм, но последние три дня перед ней корректировалась, ожидая неприятности. После полного конфуза в Дохе (даже ни к чему не обязывающей бумажки подписать не смогли!) нефть отметилась однодневным падением и вновь устремилась вверх, как после какого-то досадного недоразумения. В четверг нефть перевалила за 46 долл./барр. – рекорд года. Как будто никакой Дохи и не было.

Это совершенно неестественное поведение нефти, под которое с трудом можно подобрать какие-то основания, – да, была трехдневная забастовка в Кувейте, а потом Международное энергетическое агентство заявило о резком сокращении инвестиций в нефтедобычу (на 40%) и сообщило, что ожидает падения нефтедобычи вне стран ОПЕК на 700 тыс. баррелей в день. Но забастовка прошла, падение нефтедобычи по МЭА все равно не компенсирует ежедневный избыток предложения на рынке (по оценкам, 1,5–2,5 млн барр./сут.). Коммерческие запасы нефти в США хоть и чуть медленнее прогнозов, но все-таки растут, а не падают. Все эти новости явно недостаточны для рекордов нефти.

Нефтяные котировки – очень манипулируемый и политически ангажированный рынок. Он не подчиняется напрямую простым экономическим законам (избыток предложения = цены падают), живет своей собственной жизнью. И нынешнее его движение парадоксально. Но законы экономики в конце концов возьмут свое. Сейчас многие аналитики ждут, когда же начнется реальная коррекция нефтяных цен, и так уже сильно задержавшихся вверху.

Рынок дрогнул, супер Марио – нет

Европейский ЦБ оставил ставки без изменения, как и ожидал рынок. Но рынку было важно, что скажет глава ЕЦБ Марио Драги (на фото). И когда он сказал ожидаемое: надо дать больше времени, чтобы реализовались уже принятые в марте решения по смягчению денежной политики, – рынок не выдержал, евро резко упал, долетев почти до 1,14 к доллару. Но это оказалось фальстартом, и, после того как Драги завершил пресс-конференцию, евро так же стремительно укрепился, закончив день на 1,129, близко к минимумам апреля. Все это кажется бурей в стакане воды (цент туда, цент сюда), но если вспомнить, какие деньги торгуются на главной валютной паре мира, то можно понять, что, когда атака быков захлебнулась, они понесли большие потери.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_03.jpg
Фото: ECB

Иранская пощечина России

Россия планирует в этом году выделить Ирану первые $2,2 млрд государственного экспортного кредита, общий объем которого составит $5 млрд, сообщил журналистам замминистра финансов РФ Сергей Сторчак.

Конечно, речь не идет о предоставлении Ирану денег – это связанные кредиты, Россия продвигает в страну свою продукцию. Первый транш кредита планируется направить на проекты по электрификации железных дорог в Иране с участием РЖД и строительство в стране ТЭЦ российскими компаниями. Кроме того, Внешэкономбанк (это наш банкрот с официальной «дырой» $20 млрд) рассматривает возможность предоставления до 2 млрд евро на проекты с Ираном под страховое покрытие ЭКСАР для увеличения объемов несырьевого российского экспорта в республику.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_05.jpg
Фото: Shutterstock

Но выглядит это все просто анекдотично. Россия способствовала снятию санкций с Ирана и предоставляет ему кредит в $5 млрд +2 млрд евро. А в ответ Иран демонстративно проигнорировал усилия российской нефтяной дипломатии и даже не приехал на встречу в Дохе по заморозке добычи. Не уважает.

Бунт в раю

12 апреля американский сенатор Кирстен Джиллибранд и бывший сенатор Боб Грэхем призвали Барака Обаму обнародовать засекреченную часть отчета о терактах 11 сентября 2001 года, в которой, по их словам, подробно рассказывается о причастности Саудовской Аравии к обучению захвативших самолеты
мужчин на летчиков в США. Саудовская Аравия в ответ пригрозила распродать активы в США на $750 млрд. Отношения между двумя странами, казавшиеся достаточно хорошими, вдруг оказались натянуты до предела. Впрочем, решат все, конечно, деньги.
9 месяцев – это жизнь счета российского частного инвестора у брокера. За этот период инвестор полностью теряет все деньги. На рынке ФОРЕКС для этого достаточно 1 месяца. Эти цифры назвал зампред ЦБР Сергей Швецов.
9776 рублей составит величина прожиточного минимума в I квартале 2016 года, согласно проекту постановления правительства, подготовленного Минтрудом. Это на 3,4% выше IV квартала 2015 года. Сумма повышается впервые после трех кварталов ее понижения в 2015 году.
http://www.profile.ru/images/04_2016..._trendi_04.jpg
Фото: Shutterstock
На 40,2% выросло количество кредитов, выданных населению в I квартале 2016-го по сравнению с I кварталом 2015‑го. Конечно, это эффект низкой базы – год назад был скачок инфляции и резкое увеличение ключевой ставки ЦБ. Поэтому радоваться оживлению спроса населения не стоит, по сравнению с IV кварталом 2015‑го количество выданных кредитов упало на четверть.
100 млрд руб. рассчитывает получить правительство РФ от госкомпаний, которым предписано по итогам 2015 года отправлять в дивиденды не менее 50% прибыли. Российский фондовый рынок воспринял эту новость с энтузиазмом, показав новый исторический рекорд.

Трудоголики и сибариты
 

http://www.profile.ru/economics/item...iki-i-sibarity
21.04.2016 |

Мы живем, чтобы работать, или работаем, чтобы жить?
http://www.profile.ru/media/k2/items...9c04311_XL.jpg
Фото: Shutterstock

В отличие от всего мира россияне не ценят свободное время, работают много и за дешево. Меньше всех в мире работают голландцы, больше всех – турки.

Лидер КПРФ Геннадий Зюганов предложил сделать нерабочим и праздничным День космонавтики 12 апреля. Президент Венесуэлы Николас Мадуро и вовсе решил объявить пятницу дополнительным выходным днем. Правда, пока всего на 2 месяца из-за кризиса в экономике. В связи с этими инициативами «Профиль» решил выяснить, кто больше всего в мире отдыхает, а кто тяжелее других работает. Получилась интересная картина.

Чем более развита экономика, тем меньше времени человек может позволить себе потратить на то, чтобы заработать на жизнь. Он стоит перед выбором: если уровень его жизни кажется ему достаточным, то он может меньше работать, либо он продолжает работать столько же и рассчитывает жить еще лучше. В нашей стране эта дилемма может показаться надуманной, но люди из многих развитых стран реально стоят перед ней. И, как правило, выбор все-таки делается в пользу свободного времени. Досуг, хобби, развлечения сами по себе становятся высокоценимым товаром – ведь, в конце концов, живем один раз, а еще больше хлеба человеку и не надо…

Разница в количестве отработанных в неделю рабочих часов между странами довольно значительна – в полтора раза. Статистика OECD (по-русски ОЭСР – Организация экономического сотрудничества и развития, объединяет самые развитые рыночные экономики мира. Россия стоит на пороге ОЭСР последние лет 5, но ее никак не принимают) охватывает 36 стран, не только членов организации.

Самые большие сибариты мира, ценящие свободное время, – это голландцы, датчане и норвежцы (рабочая неделя – менее 35 часов). Вплотную за ними идут немцы. Это страны с самой высокой оплатой труда (впрочем, стоит учитывать, что там и самые высокие налоги). Что логично, высокая зарплата и короткая рабочая неделя взаимосвязаны: сокращать рабочие часы можно только при высокой оплате, но, с другой стороны, как иначе стимулировать работать как не высокой оплатой?

Самые большие трудяги мира – Турция, Колумбия и Южная Корея. Люди здесь работают больше 45 часов в неделю (в Корее – 44,5). При этом если в Турции и Колумбии средние зарплаты невысоки (точной статистики у OECD нет), то в Корее зарплата весьма значительна – больше $2000 в месяц при невысоких налогах. Вероятно, это можно объяснить трудолюбием нации.

Данных по длительности рабочей недели в России у OECD нет, но, по расчетам «Профиля», наша страна в середине с практически стандартным 8‑часовым рабочим днем (40,3 часа в неделю) при весьма низкой средней зарплате (менее $600 в месяц). Налоги сами по себе невысоки (в РФ плоская шкала подоходного налога 13% – это формально очень низкий уровень), но… Во‑первых, работодателю каждый работник обходится почти на треть дороже (социальные платежи), а во‑вторых, высока доля косвенных налогов (типа НДС или акцизов), которые включены в цену товара, и в конечном счете их оплачивает именно потребитель. Плюс масса обязательных платежей типа новых сборов на капремонт.
http://fanstudio.ru/archive/20171211/R4Ow2FVx.jpg
Стоит заметить, что есть прямая зависимость рабочего дня от доли самозанятых в экономике (это обычно сектора, обслуживающие население, – торговля, рестораны и т. п.). Самозанятые работают заметно больше, чем те, которые работают «на дядю» (наемный труд): в среднем, по OECD, разница – 7,6 часа, почти целый рабочий день в неделю (в 2004 году она была почти полтора дня). Соответственно в странах, где доля самозанятых выше (например, Греция), больше и рабочее время в неделю. Там, где в основном наемный персонал (Германия), заметно ниже. Вот и получается, что греки работают на 20% больше немцев за зарплату, которая вдвое ниже. В этом смысле система, основанная на наемном труде, эффективнее самозанятости – работать людям приходится меньше, предпринимательских рисков никаких, а производительность труда и зарплата выше.

Второй график показывает динамику рабочего времени. Практически во всех странах мира она снижается – и там, где доля рабочего времени уже низка, и там, где она высока. Но эта тенденция обошла Россию стороной: у нас в стране работают не меньше, чем в 80‑е годы, при советской власти. И это при долгих праздниках (новогодних и майских). У нас выходных – чуть меньше трети дней в году. А главные мировые сибариты – голландцы, датчане и норвежцы – при пересчете на 8‑часовой рабочий день отдыхают полгода.

Куда запрягать лошадь?
 

http://www.profile.ru/pryamayarech/i...pryagat-loshad
15.05.2016

Сценарии Минэкономразвития на будущие три года — злой умысел или ошибка?

Минэкономразвития село в лужу. Оно написало в своих сценариях развития экономики на будущие три года неосторожные слова, которые журналисты подхватили и растиражировали, обвиняя МЭР в попытке организации экономического роста за счет населения.

Вот эти слова: «обеспечение инвестиционной ориентации экономики, повышение инвестиционной активности частного капитала с целью обеспечения роста инвестиций на уровне 7–8% к концу прогнозного периода, при сдерживании в первые годы среднесрочной перспективы роста расходов на потребление и социальных обязательств государства и бизнеса». Эти слова относятся к так называемому «целевому» варианту прогноза.

Слова подкреплены цифрами. Прогноз «мечты» МЭР по сравнению с инерционным базовым вариантом выглядит так: рост ВВП в 2019 году 4,5% против 2,2% базового варианта.

Социальная цена за это выглядит не такой уж большой: реальные располагаемые доходы населения провалятся только в 2017 году на 1 п. п. (-0,3% против +0,7%), а вот в 2019-м уже заметно обгонят базовый вариант: 2,7% против 1,1%. Главным источником роста ВВП в целевом варианте будут не социальные рестрикции, а все-таки упрямый рост инвестиций – с +3,8% в 2017-м до +7,1% в 2019-м.

Очевидно, что небольшое, на грани точности самого прогноза, колебание реальных доходов населения в 2017 году с точки зрения макроэкономики – невеликая цена за возможность перехода к сильному экономическому росту. Но главное, что смущает в этой ситуации: а если жертвы населения окажутся напрасны? Жертвы будут, а роста – нет?

На самом деле эта «политика жертв» осуществляется в России уже третий год – третий год подряд падают реальные доходы населения, и никакого роста это до сих пор не принесло.

Если в 2014–2015-м жертвы населения были замаскированы: номинально обязательства государства выполнялись, но их «сжирала» инфляция, то в 2016 году правительство пошло на откровенное нарушение своих социальных обязательств: недоиндексация пенсий, социальных пособий и т. п.

И откуда следует, что еще год такой политики принесет всплеск инвестиций?

Если убрать из целевого варианта всю словесную чепуху вроде «господдержки» и «содействия росту», то есть только один новый фактор, на который надеется МЭР, – снижение за счет социальных ограничений инфляции до 4% в 2017-м («мечта» ЦБР) и процентной ставки в экономике, что и приведет к резкому росту инвестиций. Никаких институциональных (суд, защита собственности, верховенство права и т. п.) или структурных (новые драйверы роста) реформ прогноз МЭР не содержит. Только процент – и этого, по мнению МЭР, достаточно. Не маловато для роста?

Но есть еще одно, принципиальное возражение против такого маневра.

Проблема сегодняшней российской экономики – не отсутствие денег, а нежелание инвестировать. И вопрос тут совсем не только в процентной ставке. Бизнес может инвестировать, если видит впереди спрос на ту продукцию, которую он собирается выпускать. Спрос первичен, почитайте любой бизнес-план. Он рождает предложение, а не наоборот. Зачем мне инвестировать в открытие нового ресторана, если загрузка старых снижается, у людей нет денег в них ходить?

Любой разумный бизнесмен подождет начала роста спроса людей на рестораны, роста их доходов. А играть в рулетку – будет рост спроса или нет? – это стратегия не для бизнесмена, а для игромана.

Инвестиции идут за спросом, как телега идет за лошадью. Идея сократить потребительский спрос для увеличения инвестиций откровенно тупиковая. Сокращение спроса только усилит кризис, а не даст шанс выхода из него. Двойка по макроэкономике сотрудникам МЭР.

В основу бюджета ляжет все равно базовый вариант, а целевой существует только на бумаге, факультативно, как счетный фокус. Он не стоил бы и обсуждения, если бы не показывал всю идейную нищету российских экономических властей. За отсутствием собственных взять ошибочную идею «Столыпинского клуба» и превратить ее в «целевой» прогноз…

Если что-то можно объяснить дурью, не стоит искать тут злой умысел. Хотя использовать аргументы целевого варианта прогноза МЭР для морального обоснования новой порции социальных рестрикций будет для власти весьма соблазнительно.

«Черные дыры» российской экономики
 

http://www.profile.ru/economics/item...skoj-ekonomiki
14.05.2016 |

«Газпром», госкомпании, Банк Москвы – новости об убытках от экономической политики все множатся
http://www.profile.ru/media/k2/items...8b96133_XL.jpg
Фото: Shutterstock

Правительство уже не может удержать бюджет, его дефицит в апреле вдвое выше предполагаемого на год. Поэтому Минфин становится автором самой жесткой пенсионной реформы, а Минэкономразвития изобретает моральные оправдания для сдерживания зарплат россиян. Премьер Японии предлагает «прорыв» в решении проблемы Курильских островов, но в чем он заключается, остается неизвестным. «Конец света» в Крыму окончен с запуском четвертой нитки энергомоста по дну Креченского залива. Это обошлось России в 47 млрд рублей. Новые известия о потерях, к которым привела российская экономическая политика.

Бюджет выходит из-под контроля

Правительство не хочет менять бюджет до осени, фактически введя негласный 10-процентный секвестр по расходам. Но он явно не помогает. По данным казначейства за 4 месяца 2016 года, дефицит федерального бюджета составил 1,24 трлн руб. – это больше половины дефицита, запланированного на год. При том, что в январе был огромный профицит в 0,4 трлн руб., так как расходы финансировались средствами прошлого года. Дефицит федерального бюджета за апрель составил 34,5% от расходов, за 4 месяца – 24,1%. А запланированный, согласно закону, дефицит по итогам года должен составить менее 15%, или 3% ВВП. Фактически по апрелю он вдвое больше. Это рекорд 7 лет, со времен 2009 года. Чиновники правительства дергаются и предлагают все более жесткие меры, в частности, по пенсионной реформе.

Сценарии МЭР: плохой и два худших
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_01.jpg
Фото: kremlin.ru

Минэкономразвития разработало сценарии развития российской экономики на 2016 и 2017–2019 годы. Их три. Базовый – при 40 $/барр. нефти Urals. Целевой – при такой же цене нефти, но более активной инвестиционной политике. И консервативный – при 25 $/барр. 21 апреля сценарии были одобрены правительством, и 6 мая они были опубликованы. Целевой сценарий вызвал наибольшие споры, т. к. предполагал рост инвестиций за счет сдерживания доходов граждан. Но в основу бюджета ложится базовый, фактически инерционный сценарий. МЭР предполагает, что в 2016 году ВВП все-таки упадет (-0,2%). Но уж с 2017 года начнет расти, все ускоряясь (с 0,8% до 2,2% в 2019 году). Цель в 4% по инфляции будет достигнута не в 2017-м (как обещает ЦБР), а только в 2019-м. Реальные доходы населения в этом году упадут на 2,8%, но в 2017-м начнут расти, как и инвестиции. Обещания МЭР, что ВВП вот-вот перейдет к росту, мы слышим еще со II квартала 2015 года. И он никак не происходит. Последнее обещание было – второе полугодие этого года. Теперь оно переехало на 2017‑й. Вот и вся суть прогноза МЭР. Интерес представляет консервативный прогноз с ценой нефти 25 $/барр. – это дань ЦБР, который считает такие цены более реалистичными. Оказывается, ничего особо страшного с российской экономикой не случится: просто рост ВВП отложится на год, инфляция будет чуть выше (5,1% в 2019-м). Все будет скомпенсировано падением реальных доходов населения – на 5% в текущем году, затем по затухающей вплоть до начала их роста в 2019‑м. Удивительно, что нет ни одного сценария с попыткой стимулирования совокупного спроса – стандартной реакции любой экономики на текущий кризис. Наоборот, все сценарии предполагают выход из него за счет жестких мер по ограничению социальных обязательств государства, жесткого бюджета и денежной политики. Вот только так современные экономики не работают.

А не продать ли нам пару островов?

В Россию неожиданно приехал премьер Японии Синдзо Абэ, встретился с Владимиром Путиным и заявил о «настоящем прорыве» и «новом подходе» в вопросе Курильских островов. В чем заключается этот «прорыв», не стали уточнять ни Абэ, ни Путин. Учитывая последующие комментарии, можно предположить только, что Абэ предложил передать Японии 2 курильских острова из 4 + обсуждение статуса оставшихся двух (формула «2+») в обмен на программу экономической поддержки России вплоть до строительства больниц на Дальнем Востоке.
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_02.jpg
Фото: Shutterstock

И, похоже, Путин не отверг с порога такой план.

Абэ можно понять. Лучшего времени, чтобы решить проблему «северных территорий», не подгадать – это надо делать именно сейчас, когда Россия слаба, кризис и международная изоляция. Если не сейчас, то уже никогда. А Путин, скорее всего, просто решил «играть карту», попавшую ему в руки, нервировать США и Китай. Хотя вряд ли в его планы входит доигрывать эту игру до конца. Переговоры будут продолжены осенью.

Пенсионная реформа по самому жесткому варианту

В конце апреля стало известно о письме Минфина по пенсионной реформе. Минфин предложил: поднять пенсионный возраст до 65 лет с шагом в 6–12 месяцев за год, отказаться от выплаты пенсии (или ее фиксированной части) работающим пенсионерам, не платить досрочные пенсии работающим пенсионерам, отменить обязательную накопительную пенсию, направив все 22% взносов в Пенсионный фонд с 2019 года, установить единый тариф взносов в соцфонды, отменив регрессивную шкалу, передать сбор страховых взносов налоговой службе.

Это всеобъемлющая система мер по повышению налогов и сокращению пенсионных обязательств государства. Придумать что-то более жесткое практически нереально. Здесь собраны все «мечты» Минфина и ЦБ по экономии госсредств на пенсионерах. И все они всерьез обсуждаются правительством.
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_03.jpg
Фото: Shutterstock

Полгода «блэкаута» в Крыму закончены

11 мая была подключена четвертая ветка энергомоста из Краснодарского края в Крым, и власти Крыма отменили график аварийных отключений света. Ограничения по потреблению электроэнергии сняты как для граждан, так и для бизнеса (введены 22 ноября 2015 г.). Энергообеспечение Крыма и всего юга России остается дефицитным, но уже без необходимости чрезвычайных мер. Курортники этого сезона будут со светом.

27,1% дохода выплачивает средний российский заемщик по взятым кредитам, следует из данных НБКИ. Это выше, чем по замерам, сделанным полгода и год назад.
243 млрд руб. кредитов, выданных при прежнем руководстве Банка Москвы, признаны невозвратными. За 5 лет ВТБ смог вернуть лишь около трети проблемных кредитов банка, полученного им в управление.
Свыше 53 млрд руб. потеряли госкомпании и их «дочки» в банках, лишившихся лицензий ЦБ, меньше чем за год — с июля прошлого года, рассказал «Интерфаксу» источник, знакомый с докладом Контрольного управления президента РФ.
53 млрд руб. «Газпром» признал потерю части средств, вложенных в строительство «Южного потока». Но впереди у компании урегулирование долгов по контрактам, связанным с этим проектом, еще на 4,4 млрд евро.
74% евробондов «Россия-2030» на 832 млрд руб. держит российская компания «Открытие Холдинг», следует из ее годового отчета. Более половины этой суммы финансируется сделками РЕПО с Центробанком. Это совершенно невероятная концентрация рисков в одной компании, непонятно, как это пропустил (или допустил?) Центробанк.

Путин ошибся «дном»
 

http://www.profile.ru/ekonomika/item...-oshibsya-dnom
21.05.2016 |

Вопреки мнению президента, в 2016 году экономика России пробила вниз «дно» кризиса, достигнутое в 2015-ом
http://www.profile.ru/media/k2/items...59dc68b_XL.jpg
Фото: EPA/Vostock Photo

Согласно Росстату, в I квартале 2016 года ВВП России достиг наименьшего за последние 8 лет значения - «дна» и катится дальше. Один из ключевых игроков в нефтяных фьючерсах - Goldman Sachs — заявил о достижении баланса на рынке. Что это: временное состояние или игра на повышение цен? Западные СМИ заявили о планах России резко повысить налоги после 2018 года. Песков так сумел опровергнуть это заявление, что практически подтвердил его. США в преддверии решения о продлении санкций против России в июне предпринимают усилия по реализации Минских соглашений по Украине. Украина согласна, Россия игнорирует эти усилия. Глава аэропорта «Домодедово» Каменщик остался под домашним арестом несмотря на то, что он практически договорился с потерпевшими в теракте 5-летней давности о выплате компенсаций. Кому это выгодно?

Послушай спекулянта и сделай наоборот

Американская компания Goldman Sachs 16 мая сообщила о своем новом прогнозе. «Нефтяной рынок перешел от приближающегося перенасыщения к дефициту намного раньше, чем мы ожидали… Рынок, вероятно, перешел к дефициту в мае… Цифра цены на нефть не названа, но это первое свидетельство того, что ситуация перепроизводства нефти завершается. Правда, GS забыл добавить, что снижение добычи было связано с временными факторами – типа пожаров в Канаде, забастовок в Катаре или терактов в Нигерии. А Ирак и Саудовская Аравия (и Россия, кстати) продолжают наращивать свою добычу.

Не стоит забывать, что GS – один из крупнейших игроков на рынке нефтяных фьючерсов. Если он говорит, что цены на нефть будут расти, значит, он публично играет на повышение, что дает основания предположить, что у него большие открытые позиции фьючерсам на нефть. Возможно, это годовые контракты со странами (например, Мексика ежегодно страхуется от падения нефтяных цен с помощью фьючерсов). Для достижения безубыточности по таким контрактам нужна цена на нефть 60+ долл./барр. в июне и около 50 осенью. Не исключено, что GS просто пытается расчистить путь нефти к этим уровням. Если это так и у финансовых спекулянтов вроде GS хватит сил для выполнения задуманного, то в конце года–начале 2017-го нас ждет обвал нефтяных цен к первоначальному прогнозу того же GS – 20 долл./барр.

Впрочем, что будет выгоднее для финансовых спекулянтов – вложиться в рост цен на нефть или заплатить недоимки по контракту, предсказать совершенно невозможно. И тот факт, что GS решил не скрывать своих намерений, говорит скорее о том, что ресурсы спекулянтов подошли к концу и они прибегли к последнему средству влияния на рынок – пропаганде.

Цены на нефть подошли в начале прошлой недели вплотную к 50 долл./барр. И остановились, не в силах преодолеть этот психологический барьер.

«Акела промахнулся»

«Дно» кризиса в 2015 году можно считать пройденным», – сказал президент России Владимир Путин бизнесменам стран АСЕАН в Сочи. Жаль, ему не показали опубликованные за 5 дней до этого данные Росстата по ВВП страны за первый квартал: ВВП снова упал, теперь на 1,2%. Это означает, что если раньше считалось, что «дно» нашего кризиса пришлось на II квартал 2015-го (в III был рост, в IV спад, но меньше коррекции III квартала), то теперь мы «пробили дно», и минимальная точка нашего ВВП — именно I квартал текущего года. Мы не прошли «дно», г-н президент, в 2015-м, а именно опустились на него в 2016-м. Увольте своих экспертов.

Наш ВВП сейчас находится на уровне начала 2008 года. Пока весь мир растет, Россия потеряла 8 лет для роста. Сказать, насколько вырос за это время ВВП Китая? Или не расстраивать вас?

Когда опровержение звучит как подтверждение

16 мая американская газета The Wall Street Journal вышла с информацией (со ссылкой на неназванных российских чиновников) о повышении подоходного налога и НДС в России после 2018 года – после выборов президента. Пресс-секретарь Путина Дмитрий Песков опроверг информацию WSJ словами: «Никаких решений на этот счет нет, никакой доминирующей точки зрения на этот счет нет, и говорить, конечно, об этом невозможно… Какая будет экономическая конъюнктура в 2018 году после президентских выборов, сейчас вряд ли кто-то сможет спрогнозировать». Будет плохая конъюнктура – повысим. Решения сейчас нет – так оно пока и не нужно. Песков не сказал, что это невозможно и не соответствует экономической стратегии России, он даже не сказал, что это не обсуждается, наоборот, косвенно подтвердил факт таких обсуждений. Такое вот грустное опровержение.

«Минск» не стоит санкций

В конце апреля помощник госсекретаря США Виктория Нуланд посетила Киев и провела консультации за закрытыми дверями с президентом, премьером, спикером Верховной рады и некоторыми депутатами. Никаких публичных заявлений, но разве депутаты в состоянии что-то сохранить в тайне? Стало известно, что Нуланд жестко настаивала на выполнении Киевом Минских соглашений: поправки в Конституцию с особым статусом Донецкой и Луганской областей, амнистия боевикам, выборы – и все до конца 2016 года. Тайм-лайн такой: май – закон о выборах в двух областях; июль – выборы.

Нуланд понимает, что Украина не заинтересована в имплементации Минских соглашений еще и потому, что не хочет снятия санкций с России. И поэтому, по словам депутата, присутствовавшего на встрече, обещала взамен продлить санкции против России в июне и пригрозила невыдачей очередного транша МВФ. Украинские власти, по мнению депутата, согласились на такой план.
http://www.profile.ru/images/05_2016...%20econ_02.jpg
Виктория Нуланд
Фото: Shuttersrock

В середине мая мы узнали, что США готовы дать Украине в ближайшее время кредит в $1 млрд, а МВФ в июле – очередной транш в размере $1,7 млрд.

Но для вальса нужно два партнера. И Нуланд 18 мая приехала в Москву. Наши высшие чины принимать ее не стали, и ей пришлось встретиться с двумя заместителями министра российского МИД. Нуланд, по некоторым данным, предлагала России отказ от поставок Украине вооружений и рассмотрение вопроса о снятии антироссийских санкций взамен на выполнение Минских соглашений. Этот визит не принес «прорывных достижений», сообщил представитель Госдепа впоследствии.

США хотели как-то «продать» июньское решение о продлении санкций по России, добиться прогресса в решении конфликта на Украине. И Украина оказалась готова к этому танцу, а Россия – нет. Нас даже возможность снятия санкций (пусть не в июне, а в следующем раунде – например, через полгода–9 месяцев) не заинтересовала.

Суд против

Дмитрий Каменщик, владелец аэропорта «Домодедово», останется под домашним арестом, решил Мосгорсуд. Он отклонил протест прокуратуры, поддержанный представителем потерпевших в теракте в январе 2011 года.

После отказа Басманского суда в снятии домашнего ареста представители аэропорта «Домодедово» достигли мирового соглашения с потерпевшими по уголовному делу. Каменщик готов компенсировать ущерб потерпевшим в обмен на прекращение уголовного преследования. «Есть шанс, что потерпевшие отзовут иски, когда «Домодедово» компенсирует ущерб, выплачивая компенсации из специального фонда», – сообщил адвокат потерпевших Игорь Трунов.
http://www.profile.ru/images/05_2016...%20econ_03.jpg
Фото: Shutterstock

Почему решение, которое вполне удовлетворяет стороны конфликта, не удовлетворяет Следственный комитет и суд? Может быть, кое-кто, получивший недавно один из крупнейших московских аэропортов в управление, намерен подмять и «Домодедово», не гнушаясь никакими способами для этого, а теракт 5‑летней давности – лишь предлог для создания проблем?

7,89 рубля за акцию
–такой уровень дивидендов рекомендовал выплатить Совет директоров «Газпрома». Это вдвое меньше, чем было нужно выплатить по решению правительства для всех госкомпаний (50% прибыли по МСФО или 16,62 руб. за акцию в случае газовой монополии). «Газпром» продемонстрировал, что правительство ему не указ.
4 трлн рублей
будет стоить программа РЖД по развитию высокоскоростных магистралей до 2030 года. Основные – это «вертикальная» Санкт-Петербург–Москва–Адлер и «горизонтальная» Москва–Казань–Екатеринбург. Только ВСМ Москва–Казань обойдется в 1,2 трлн руб. Интересно, откуда у РЖД деньги на все это?
http://www.profile.ru/images/05_2016...%20econ_04.jpg
Фото: Shutterstock
7500 рублей
составит минимальный размер оплаты труда с 1 июля – такой законопроект приняла Госдума. Это коснется около 1 млн человек, из которых 87% работают в госучреждениях и у мелких индивидуальных предпринимателей, платежи которых во внебюджетные фонды зависят от МРОТ. По расчетам РБК, это примерно 400 руб./месяц с 1 января 2017-го. Рост федерального МРОТ может также привести к увеличению этого показателя и в регионах, например, в Москве (МРОТ = 17 300 руб).

Право на жизнь без страха
 

http://www.profile.ru/economics/item...zn-bez-strakha
25.05.2016 |
Почему идея безусловного базового дохода появилась именно сейчас, и почему она должна была бы возникнуть в России
http://www.profile.ru/media/k2/items...d89f4b2_XL.jpg
Фото: Shutterstock

5 июня состоится референдум в Швейцарии о выплате гражданам страны базового дохода — вне зависимости от работы или каких-либо других обязательств. Почему идея базового дохода именно сейчас стала волновать социологов и простых людей, и возможна ли реализация этой идеи в России?

В воскресенье, 5 июня Швейцария проводит референдум о безусловном базовом доходе для всех жителей страны на уровне 2500 франков (около 2270 евро) в месяц для каждого взрослого жителя и 635 франков для каждого ребенка. На эту реформу понадобится 200 млрд франков, из которых четверть будет взята из существующих соцпрограмм, а остальное – из налогов. Правительство страны не скрывает своего негативного отношения к этой инициативе, хотя и вынуждено было вынести этот вопрос на референдум. Вряд ли он наберет большинство голосов: люди по-прежнему не понимают, как относиться к этой инициативе, а к чему она может привести, не могут с уверенностью спрогнозировать даже ученые-социологи.

«Профиль» не первый раз обращается к этой теме (см. «Деньги для всех: много и даром», №38 от 12 октября 2015 г. и «Суверенный «чулок», №13 от 11 апреля 2016 г.). Для нашей страны эта тема кажется непонятной, малоинтересной и вообще «из другой жизни». На самом деле это совсем не так.

Концепция базового дохода возникла не сейчас, но не случайно именно сейчас она стала набирать популярность прежде всего в кругах социологов. Эта идея остается вне идеологических рамок, к ней одинаково заинтересованно и настороженно относятся и социалисты, и либералы. Несмотря на очевидный популизм концепции, всерьез ее до сих пор не взяла на вооружение ни одна политическая сила или партия в Европе или Америке – слишком непредсказуемы последствия (разве что нонконформистская Пиратская партия).

Обреченные на базовый доход

Мировая экономика замедляется. Если в 60‑е годы она показывала рост 5,5% годовых, то в 80‑е упала до 3% и с тех пор выше этой цифры не поднимается. Главный вклад в это замедление вносят страны с высоким доходом, которые производят большую часть ВВП мира, но рост их замедлился до менее 2% в год. По прогнозу МВФ, до 2021 года развитые экономики не смогут выйти на более высокие темпы роста. Стоит заметить, что мировой кризис 2008–2009 годов также коснулся практически только развитых стран (плюс сырьевых экономик, напрямую завязанных на обслуживание развитых).

Экономики со средним доходом резко ускорились в нулевые и держат рост около 6% в десятые годы. А страны с низким доходом показали фантастическое трехкратное ускорение с менее 2% в 90‑е до 6,5% в десятые годы.

Есть разные объяснения этого феномена. Но наиболее убедительным представляется демографическое. Темп роста населения из-за спада рождаемости там упал почти до нуля, а во многих странах стал отрицательным. Высокий темп роста ВВП уже не нужен, для того чтобы поддерживать стабильность уровня жизни. Да и наращивать его дальше нет необходимости – основные потребности людей удовлетворяются на достаточном уровне.

С другой стороны, развитые нации резко постарели. Медианный возраст населения в них (т. е. такой, что половина населения старше, а половина моложе этого возраста) вырос с 29 лет в 1965 году до почти 40 лет в 2015-м, и ООН прогнозирует его дальнейший рост до 45 лет к 2050 году. Старшему населению не надо заботиться о детях – дети уже выросли. Пришла пора заботиться о себе, и этим объясняется целый ряд принципиальных изменений в экономиках развитых стран:

– падение нормы инвестиций в ВВП;

– завышенные курсы валют и отрицательные торговые балансы;

– дефициты бюджетов и долги;

– рост числа мигрантов в составе рабочей силы;

– усиление экологических приоритетов;

– большая цена человеческой жизни, распространение демократических ценностей и т. д.
http://www.profile.ru/images/05_2016/18_Utopiya_02.jpg
Фото: Shutterstock
http://www.profile.ru/images/05_2016/18_Utopiya_03.jpg
Фото: Павел Маркелов/«Профиль»
Идея безусловного базового дохода смотрится в реалиях сегодняшней России нонсенсом. Однако именно в нашей нефтяной стране она должна была бы появиться раньше, чем в «шоколадной» ШвейцарииФото: Павел Маркелов/«Профиль»

У этих, таких разных, процессов есть один общий знаменатель – максимальный рост потребления и обеспечения комфорта жизни здесь и сейчас, без лишней заботы о будущих поколениях.

Такой длинный заход понадобился, чтобы объяснить, почему идея безусловного базового дохода (т. е. не связанного с обязательствами трудиться или еще какими-либо) именно сейчас набрала силу. Людям нравится идея о том, чтобы перестать беспокоиться о своей жизни, работе и приобрести гарантии того, что ты сохранишь уровень и качество жизни, что бы ни случилось в дальнейшем, какие бы кризисы ни потрясали мировую экономику или личную жизнь. Избавиться от страхов, от неопределенности. Это тем более важно, что экономического роста нет, а значит, накапливается довольно значительная безработица, которая не может «рассосаться» сама собой за счет оживления экономики.

Идея базового дохода – это не право на лень, как думают некоторые. Это право на жизнь без страхов. Право на поиск себя и интересной для себя работы. Не случайно размер базового дохода в Швейцарии проектируется не на уровне социального пособия (например, 600 евро), а сразу на уровне дохода, позволяющего сохранить жизненные стандарты (если не учитывать необходимость решения капитальных проблем типа жилья и т. п.).

Да, остаются многие неприятные работы, которые также должны выполняться, – сантехники, дворники, монотонные работы на производстве и т. п. Что-то могут заменить роботы, а что-то они не смогут заменить еще очень долго. Решение этих проблем в 90‑е – нулевые годы было найдено: аутсорсинг (вывод) массовых производств в развивающиеся страны и привлечение мигрантов на неприятные работы внутри страны.

Именно сейчас, когда все черты новой экономики сверхмалых темпов роста определились, после массового вывода производств за пределы развитых стран в 90‑е – нулевые годы и после кризиса развитых экономик 2008–2009 годов (который привел их структуру в соответствие с потребностями низкого экономического роста), именно в 10‑е годы идея базового дохода должна была получить широкое распространение в умах. Что и произошло.

Россия: опоздание навсегда?

Россия обладает полным набором черт новой экономики медленного роста с поправкой на нефтяные сверхдоходы.

Медианный возраст населения страны в 1965 году был 29 лет, сейчас (2015 год) – 39. Особенностью нашей демографической ситуации являются четко выраженные демографические волны, сформированные наложением (интерференцией) демографических спадов Гражданской и Второй мировой войн. В результате у нас будет не поступательное старение населения, как в мире, а пик старения придется на 2035–2040-й (43–44 года, по прогнозу ООН), а потом, к 2050 году, произойдет откат до почти современного уровня (40–41 год). Увы, мы не настолько богаты, как развитые страны. Прежде всего из-за выпавших из экономического роста последних 30 лет: сначала страна упала в яму экономического кризиса, потом выбиралась из нее и опять попала в череду из двух кризисов (мировой 2008–2009-го и российский с 2015-го). В целом за четверть века Россия почти не прибавила в уровне жизни. Россия стала слишком старой прежде, чем стала богатой.

Сегодня в российской экономике налицо низкая норма инвестиций в ВВП и попытка держать завышенный курс национальной валюты (из-за так называемой «голландской болезни»). Вывода производств в другие страны у нас почти не наблюдается, но новые массовые производства растут вдали от наиболее богатых регионов страны – там, где затраты на труд пониже. Кроме того, из-за завышенного курса рубля резко увеличилась доля дешевого импорта, который частично заместил внутреннее производство (такой своеобразный международный «аутсорсинг»). Трудовые мигранты в нулевые годы стали обычным делом в стране, и трудятся они на самых некомфортных и опасных работах, прежде всего в строительстве и в прочих «уличных» профессиях (дорожные работы, дворники и т. п.).

Из-за нефтяных сверхдоходов у нас нет отрицательного торгового баланса и больших долгов государства, однако внешний долг частного сектора в нулевые годы (а потом и в десятые, до введения санкций) вырос многократно. Как выросла и закредитованность населения (ипотека, потребкредиты и др.).

Россия, по существу, вписалась в ключевые параметры «медленной» экономики развитых стран без достижения их уровня жизни. У нас еще есть шанс устроить «экономическое чудо» (как в нулевые годы), но времени на это почти не осталось (нация стареет), и мы его тратим впустую, упорствуя в рестрикционной денежной и бюджетной политике вместо стимулирующей.

Приватизация «халявы»
http://www.profile.ru/images/05_2016/vvp1.jpg
Углеводородное богатство страны создает дополнительные возможности для экономического роста, но они не работают. Деньги бюджетных фондов, как и их зеркальное отражение – валютные резервы ЦБР, лежат практически без движения. А когда это движение начинается, часто хочется, чтобы они и дальше лежали без дела – о проблемах расходов из Фонда национального благосостояния «Профиль» не раз писал ранее.

Норвегия скопила в своем нефтяном фонде свыше $800 млрд и пока не считает нужным его тратить на текущие бюджетные расходы. Однако она стала крупнейшим европейским инвестором, вложив свои средства во все заметные европейские компании. А нефтяной фонд Аляски почти с самого своего образования начал распределять свою прибыль от инвестирования среди населения штата. Уже более 30 лет каждый житель Аляски в октябре получает чек от фонда на сумму $1000–2000 (в последние годы). Саудовская Аравия планирует в ближайшие десятилетия отходить от нефтяного бизнеса в пользу финансового, создав самый большой в мире суверенный фонд, который будет инвестировать свои средства.

На сегодня уже треть Фонда национального благосостояния куда-то вложена – депозиты банков, привилегированные акции компаний и т. п. Эти вложения вызывают много вопросов, но вот беда: прибыль от инвестирования фонд не получает вообще – она целиком зачисляется в доходы бюджета. У фонда нет своей администрации, сайта, инвестстратегии, управляется он келейно, решения по вложению денег в проекты принимаются правительством без каких-либо конкурсных процедур, в порядке бюрократического торга.

Почему бы не сделать в России Фонд национального благосостояния аналогом фонда Аляски? И ежегодно всем жителям страны выплачивать дивиденд фонда? Сколько заработали, столько и выплачивать. Нет, наших чиновников устраивает именно «серое» состояние этого огромного мешка денег, когда в мутной водичке можно «ловить» политические или иные выгоды за счет государственных средств.

Россияне получили кусок «нефтегазового пирога» в нулевые годы: относительно дешевые импорт, бензин, кредиты, мигранты, загранпоездки. Но большая часть этого «пирога» была, конечно, приватизирована многочисленными российскими явными и скрытыми миллиардерами. То, что получили россияне – отчасти по недосмотру и непониманию властью ситуации, – вогнало их в долгосрочную кабалу. Например, сегодня около четверти доходов российского заемщика выплачивается кредиторам, прежде всего банкам.

Период «халявы» закончился вместе с нарастанием экономического кризиса в стране. Ее стало не хватать для «приближенных» олигархов, и начался обратный процесс – «отжима» денег россиян. Последние идеи по фактическому секвестру бюджета и реформированию пенсионной системы не оставляют сомнений в том, кто, по мнению властей, должен платить за кризис.

Идея безусловного базового дохода смотрится в реалиях сегодняшней России нонсенсом, рассказом о жизни инопланетян. А между тем именно в России с ее сырьевым богатством эта идея должна была бы появиться раньше, чем в странах, живущих на нашем сырье. Мы имеем «халяву» от нефтегазовых сверхдоходов, а они – нет, только заработанное своим трудом. Но «халява» не помогла нашей стране. Она оказалась приватизирована союзом олигархов и чиновников и почти не досталась основной массе жителей страны. Сейчас трудно себе представить, что могло быть иначе, но – могло.

Своим – «плюшки»
 

http://www.profile.ru/economics/item...svoim-plyushki
28.05.2016 |

Российские власти обеспечивают доходность для приближенных к себе структур любыми методами
http://www.profile.ru/media/k2/items...9272bf0_XL.jpg
Фото: Shutterstock

Выпуск российских 10-летних евробондов, первый в условиях санкций, оказался успешен, но только размещен он хоть и в долларах, но преимущественно среди российских банков и компаний. Приближенным госкомпаниям российские власти разрешают платить меньше дивидендов и закрывать свои отчеты от любопытных. Так хотелось, чтобы Запад снял санкции – но не случилось. Так вот вам контрсанкции сразу на 1,5 года. Минфин вернул Кувейту долг СССР и, как обычно, заодно «впарил» ему наше оружие, обеспечивая доходы «Росвооружениям». Греция послушно следует в фарватере политики ЕС и получает от него очередные кредиты.

Евробонды «для своих»

Настоящая сенсация прошедшей недели – размещение Минфином 10‑летних евробондов на сумму $1,75 млрд по ставке 4,75%. Это произошло впервые за три года, впервые в условиях действующих санкций (хотя формально санкции на эти займы не распространяются). Минфин предложил инвесторам объем не менее $1 млрд по ставкам 4,65–4,9%. Спрос превысил предложение в несколько раз, но он был по более высоким ставкам и не был удовлетворен Минфином.

Ранее сам факт эмиссии был под вопросом, иностранные банки отказались участвовать в ее организации под давлением госструктур США и ЕС, госдеп США перед размещением специально предупредил американские банки и компании о репутационных и экономических рисках сделок с Россией. Поэтому Минфину РФ пришлось опираться на российские структуры: единственным организатором выпуска стал «ВТБ Капитал», а депозитарием – Национальный расчетный депозитарий, что затруднило участие иностранцев.

Минфин заявил, что размещение евробондов прошло успешно и более 70% выпуска пришлось на иностранных инвесторов. Однако, по некоторым оценкам, доля российских игроков значительно выше за счет работы через аффилированных иностранных лиц. Некоторые эксперты оценивали ее до 85–90%.

Фактически это стало «займом только для своих». В самом деле, российским банкам и инвестфондам приходится держать часть средств клиентов в валюте, а вкладывать ее некуда – ставки на европейских рынках зачастую отрицательные, есть даже отрицательные ставки по выпускам гособлигаций некоторых европейских стран. И тут такая уникальная возможность – получить вместо 0% почти 5%. К тому же от страны с чрезвычайно низким уровнем госдолга. Конечно, такой заем оказался востребован нашим рынком.

Фальстарт санкционных надежд

Многие российские политики и журналисты втайне надеялись, что некоторые шаги, вроде выдачи Надежды Савченко Украине, позволят поставить вопрос о снятии части санкций с России. При этом Россия пытается сыграть на некоторых разногласиях по санкционной политике внутри ЕС. Но состоявшийся в Японии в конце мая саммит стран «Большой семерки» принял однозначное решение: продлить в июне санкции в отношении России для окончательной реализации минских соглашений, решительно поддержав работу «нормандского формата» и контактной группы. Обиженный российский премьер Дмитрий Медведев поручил правительству подготовить постановление о продлении наших контрсанкций – продуктового эмбарго – сразу на полтора года, до конца 2017-го.
http://www.profile.ru/images/06_2016..._trendi_02.jpg
Фото: The Government of Japan

Заплатить $1 млрд, чтобы отдать оружие бесплатно

Такую уникальную сделку провернул Минфин РФ. Он решил вернуть Кувейту кредит в $1,1 млрд, а вместо выплаты процентов по нему на $0,62 млрд поставить «высокотехнологичную продукцию», т. е. оружие. Этот кредит взял еще СССР у оккупированной тогда Ираком страны (точнее, у госкомпании из этой страны), и он здорово нас выручил в 1991‑м, позволив продержаться до получения отсрочки по выплатам нашего внешнего долга. Неблагодарностью было так долго не возвращать его. Но где деньги и где благодарности? Шли переговоры. И вот договорились.

Не важно, тебе должны или ты должен, но на этом долге можно заработать. Тему прочно оседлала госкомпания «Росвооружения». Недавно Россия простила долг Узбекистану взамен на поставки оружия. Теперь вернула свой долг Кувейту взамен на поставки оружия. Во всем этом только одно плохо – что за свое оружие мы не получаем «живых» денег. Фактически раздаем его бесплатно, за свой счет. Кому это выгодно?
http://www.profile.ru/images/06_2016..._trendi_03.jpg
Фото: Shutterstock

Болтун – находка для шпиона

Российское правительство в последние несколько месяцев приняло уже третье крупное решение по закрытию информации о деятельности госкомпаний от публики. В марте был преобразован из ОАО в АО «Роснефтегаз», теперь он может не раскрывать публичную информацию о себе. А он владеет огромными пакетами акций «Газпрома», «Роснефти» и «ИнтерРАО» (кстати, именно он получит деньги от приватизации «Роснефти» и вообще будет организовывать эту сделку). Чуть позже госкомпании получили разрешение скрывать часть информации из своих годовых отчетов. Теперь правительство разрешило участникам ТЭКа не публиковать сведения о внутригрупповых транзакциях по приобретению нефти и газа, сделках с госнедвижимостью и получении кредитов за рубежом (чтобы скрыть эту информацию от стран, введших санкции).

Но на самом деле госкомпании все больше прячутся в тень из-за того, что им есть что скрывать – убытки, неконкурентные сделки, «хитрости» бухучета и т. д. Да и вообще – чем меньше публике дашь информации, тем меньше тебя будут критиковать всякие разные навальные…
http://www.profile.ru/images/06_2016..._trendi_04.jpg
Фото: Shutterstock

«Веерные исключения»

Так метко назвал «Коммерсантъ» практику исключений из общего правила для госкомпаний, требующего перечислить в бюджет 50% чистой прибыли по международной системе финотчетности (МСФО). «Роснефтегазу» разрешили скорректировать прибыль, и его выплаты государству формально составят 50%, но фактически – 24% чистой прибыли, «Газпрому» позволено платить только 25%. «Роснефти» – выплатить 35%, сообщил председатель совета директоров компании, помощник президента Андрей Белоусов. А «Роснано» приняло решение вообще не платить дивиденды и направить всю прибыль на погашение убытков прошлых лет, жалко ведь отдать государству почти 5 млрд руб. Поток сообщений об исключениях продолжается.

Такая послушная Греция

Министры финансов еврозоны рассмотрели ход реформ в Греции. Не обошлось без интриги и прерывания заседания, но кончилось все благополучно. Ход реформ в Греции признан удовлетворительным, и согласована выдача стране очередного транша кредита на 10,3 млрд евро. В пустоте одиноко звучит голос МВФ о том, что надо не наращивать долг Греции (достиг 180% к ВВП на начало 2016-го), а реструктурировать его, другими словами, списывать. Никто не хочет слушать простые истины.
http://www.profile.ru/images/06_2016..._trendi_05.jpg
Фото: Shutterstock

39% и 47% – на столько выросли количество и объем в рублях ипотечных жилищных кредитов в I квартале 2016-го, по данным ЦБР (по сравнению с данными год назад). Министр Улюкаев уже заявил о «настоящем буме на рынке». Хотя по сути это всего лишь эффект низкой базы: сильный провал случился в I квартале 2015-го, когда ЦБР резко повысил ставку, и цифры остаются ниже показателей 2014 года.
77 банков на сегодня имеют различные ограничения на работу с вкладчиками, сообщил зампред ЦБР Михаил Сухов. Еще 8 банкам запрещено привлекать средства населения.
45,6% составила доля иностранных акционеров Сбербанка, сообщила зампред правления банка Белла Златкис. В основном они укрыты за номинальными держателями, и насколько они реально иностранные – непонятно.
У 26 страховых компаний и 6 брокеров отозваны лицензии в I квартале. Еще около 100 – в зоне риска, заявил представитель Центробанка России. Основная причина – утрачены активы, и компании не смогут отвечать по своим обязательствам.
10 млрд руб. вывели со страхового рынка автоюристы. Во столько страховщики оценили превышение судебных выплат над реальными компенсациями водителям. Автоюристы превратились в главную проблему для страховщиков на рынке ОСАГО.

Шалтай-Болтай экономического роста
 

http://www.profile.ru/economics/item...cheskogo-rosta
28.05.2016 |

Так дальше жить нельзя, хором решили президентские экономисты, но как жить дальше – непонятно
http://www.profile.ru/media/k2/items...ca9b19e_XL.jpg
Фото: Алексей Дружинин/РИА Новости

Лучшие, по мнению Владимира Путина, экономисты России собрались, чтобы решить, как достичь экономического роста. И узнали, что первое лицо интересует лишь его предвыборная программа на 2018 год. А их бурные споры на планы-2017 повлияют мало. Да и их программы вписываются в действующую экономическую модель в стране, нисколько не ломая ее.

Действующая модель экономики себя исчерпала – с этим высказыванием Андрея Белоусова, помощника президента, кажется, были согласны все участники дискуссии 25 мая в Экономическом совете при президенте РФ Владимире Путине. Но вот какая модель нужна?

Мировой экономический рост на ближайшие годы МВФ прогнозирует на уровне около 3% в год, рост в развитых странах медленнее, но все равно 2% годовых. Чтобы догонять мир в экономическом развитии и уровне жизни, России нужен рост хотя бы в 4% годовых. Именно такую задачу и поставили перед собой авторы программ, предложенных на Экономическом совете. Их три – Алексея Кудрина (бывшего министра финансов), Алексея Улюкаева (действующего министра экономического развития) и Бориса Титова (уполномоченного по правам предпринимателей, она же программа Столыпинского клуба). Путину предстояло выбрать одну из них. Он от выбора уклонился.

«Я должен первым быть за горизонтом»

Путин в короткой вступительной речи предложил посмотреть «за горизонт» и даже назвал точный срок – 10 лет, до 2025 года. Почему этот срок? В 2024 году закончится его четвертый президентский срок – так зачем ему смотреть в начало пятого? Что это, оговорка нашего президента по Фрейду (отражающая его тайные желания) или просто круглая цифра? Вторым удивительным замечанием президента стало его желание никуда не спешить не только со сменой модели роста, но даже с выбором этой модели. «Для обсуждения этих тем будем регулярно встречаться в течение ближайшего времени, в течение года – полутора лет, если потребуется», – сказал Путин. То есть как раз до начала предвыборной кампании в президенты России. Путин формирует свою президентскую программу на выборы 2018 года. И не будет спешить реализовать намеченные в этой программе мероприятия, а будет их долго обсуждать.

Третьим, уже вполне привычным, но важным обстоятельством стала уверенность Путина в том, что экономический кризис позади. Вот кто бы еще объяснил нашему президенту, что падение ВВП, даже вдвое медленнее, чем в прошлом году, – это все-таки падение и вряд ли может быть признано «устойчивой тенденцией к улучшению». За последние 7 кварталов в шести мы падали (квартал к предыдущему кварталу со снятием сезонности, расчеты Центра развития ВШЭ). А раз мы падаем, то все еще не достигли дна, про которое президент привычно говорит, что оно осталось в прошлом.

Формально президент отложил выбор программ в долгий ящик, фактически – продемонстрировал симпатии к кудринской, самой нечетко сформулированной. Вряд ли авторы рассчитывали на то, что их программы будут неспеша полтора года обдумывать и сводить воедино (ведь Белоусов сказал еще до заседания Совета: «Ни одна из трех представленных концепций не является целостной и самодостаточной»), чтобы потом опубликовать в качестве предвыборной программы… и забыть?
http://www.profile.ru/images/06_2016_June/econ1.jpg
Разбить яйцо легко, а вот восстановить его обратно…

Чем же не устраивает существующая модель президента? «…Резервы и ресурсы, которые в начале двухтысячных двигали нашу экономику вперед, не работают так, как прежде… Сам по себе экономический рост не возобновится. Если мы не найдем новых источников роста, то динамика ВВП будет находиться где-то около нулевой отметки».

Что это за «резервы и ресурсы» начала двухтысячных? Не было после кризиса 90‑х годов у страны никаких резервов и ресурсов. А было вот что: сначала девальвация рубля в 1998–2002 годах (четырехкратная), которая дала возможность «вздохнуть» отечественному производству. Затем с начала нулевых – рост цен на нефть. И наконец, в середине нулевых третий фактор – приток капитала в быстро развивающуюся экономику России. Система дала сбой во время кризиса 2008–2009 годов, но тогда нефтяные цены быстро отскочили на высокий уровень. Уже с 2013 года стало очевидно замедление темпов роста, «модель» работать перестала – еще до падения цен на нефть и санкций. После же 2014 года она просто вывернулась наиз-нанку: цены на нефть теперь низкие, и низкие долгосрочно, плюс (точнее, минус) отток капитала. Двукратная девальвация сама по себе оказалась не в состоянии «поддать пару», да тут еще и санкции навалились…

Надо честно признать: в нулевые годы России просто повезло. Но везение не бывает вечным. И вот пришли к нулю. Что, впрочем, стоит признать еще оптимистическим взглядом на ситуацию – потому что пока мы еще падаем. За счет чего расти дальше – непонятно. И президент собрал свои лучшие силы, чтобы решить эту задачу.
Место России в мировых коррупционных рейтингах
Индекс восприятия коррупции Transparency International (2015 год): 49-е место из 168 стран (чем меньше – тем хуже).
Индекс контроля коррупции Мирового банка (2014 год): 168-е место из 209 стран (чем больше – тем хуже).
Индекс «блатного капитализма» журнала The Economist (2014 год): 2-е место из 23 стран (чем меньше – тем хуже).

И вся президентская рать

Помните детский стишок про Шалтая-Болтая, который «свалился во сне», и теперь его «вся королевская конница, вся королевская рать» не могут собрать? Вот наш экономический рост напоминает такого же Шалтая-Болтая. Наши лучшие экономисты (по крайней мере по мнению президента) предложили свои подходы. Различия этих программ показаны в таблице.

Может быть, важнее не «найти 5 отличий» в этих программах, а понять общее, что их объединяет.

Главное – это то, что телега ставится впереди лошади. Все программы пытаются стимулировать предложение при полном игнорировании ограничений спроса, а то и явном их ужесточении. Ни одна из программ не только не ставит в качестве приоритета стимулирование спроса, но даже практически не упоминает об этом. Но инвестиции идут за спросом, а не наоборот. Эти «мелочи» выдающихся российских экономистов не беспокоят. Между тем в условиях кризиса рост предложения не только не рождает спрос, но, наоборот, еще больше усиливает дисбаланс и кризис, потому что покупать по-прежнему некому.

Сценарии Минэкономразвития на будущие три года — злой умысел или ошибка?

Второе общее – игнорирование особенностей сложившейся экономической модели. Все как один забыли о том, что на госзакупках воруют по 1 трлн руб. в год (данные Дмитрия Медведева, премьер-министра РФ), что по уровню коррумпированности (см. справку) Россия на непочетных передовых местах, что расходования средств из ФНБ происходят без конкурса, что большинство приватизаций последних лет – договорные или вообще заменяются на передачу в управление «друзьям президента» (например, аэропорт «Шереметьево»), что крупные инвестиционные решения не приносят доходов простым людям (типа строительства бесконечных трубопроводов или «мостов в никуда»). Что вся эта система транслируется на уровень регионов и ниже. Нет, никто из наших ведущих экономистов об этом огромном источнике экономии бюджетных средств даже не вспомнил, разве что Кудрин говорит что-то пока весьма непонятное про реформу судов и силовых структур.

А источник для экономического роста все авторы программ хором обнаружили только один – за счет населения. Улюкаев сформулировал это немного проще и честнее, остальные – завуалированно, за счет т. н. «структурных реформ» Кудрина или льгот бизнесу Титова. Впрочем, именно так мы и живем в последние годы. Как сказал Михаил Жванецкий: «Трудно менять, ничего не меняя, но мы – будем!».

Солнце вместо нефти
 

http://www.profile.ru/economics/item...e-vmesto-nefti
01.06.2016 |

Мировая солнечная энергетика растет фантастическими темпами, российская с заметным опозданием устремилась вслед... и забуксовала
http://www.profile.ru/media/k2/items...e579c7b_XL.jpg
В солнечном Крыму на долю альтернативной энергетики приходится почти 13%, что, однако, не делает СЭС прибыльными Фото: Руслан Шамуков/ТАСС

Мировая солнечная энергетика бурно развивается, несмотря на мировые кризисы и скачки цен на другие виды энергии. В России бюрократический рынок запустил, а потом затормозил развитие гелиоэнергетики. Крымский фактор российской солнечной энергетики.

В России 30 мая начался сбор заявок на 4‑й конкурсный отбор проектов солнечной энергетики, и есть основания полагать, что он провалится, спроса не будет. Это станет сильным ударом по развитию российской гелиоэнергетики, которая в прошлом году впервые показала заметный ввод солнечных мощностей.

Бум солнечной энергетики в мире

В воскресенье, 8 мая в Германии было солнечно и ветрено. Возобновляемые источники энергии (солнце, ветер, гидроэнергия и заводы биотоплива) заметно увеличили производство электроэнергии и фактически дали 87% всей потребляемой в этот момент энергии (55 из 63 Гвт, обычно эта доля около трети). Электроэнергии в стране оказалось так много, что на несколько часов цена на нее на оптовом рынке упала до отрицательных значений – энергетические компании доплачивали коммерческим потребителям за то, что они ее потребляли. Эта невероятная, анекдотическая ситуация, случившаяся на самом деле, заставляет задуматься: так ли далека от нас «зеленая революция» в энергетике?

Мощности мировой солнечной энергетики (СЭ) растут в XXI веке со средним темпом выше 50% в год. На эти темпы не влияют ни экономические кризисы, ни резкие колебания цен на другие энергоресурсы (нефть, газ, уголь). Пока еще доля СЭ в мире невелика, но каких-то 30–40 лет, и именно она станет главным источником энергии на планете (см. инфографику).

Но на сегодня СЭ пока еще новая технология и не может развиваться без государственных или иных субсидий. Практически во всех странах–лидерах СЭ действует так называемый «зеленый тариф» (Feed-in tariffs) – повышенная плата за электроэнергию, производимую солнечными электростанциями (СЭС) и иными возобновляемыми источниками энергии (ветряная, геотермальная, приливная, на биотопливе и др.). Субсидирует этот тариф обычно государство, а строительство и эксплуатация СЭС ведется усилиями частного бизнеса. Интерес бизнеса прост – солнечная энергетика дешевая, считай, бесплатная в эксплуатации (знай только протирай фотопанели от пыли да следи, чтобы никто их не бил), но очень капиталоемкая.

Сегодня мировая СЭ вплотную подходит к той стадии, когда производство электроэнергии с помощью Солнца начинает окупаться обычным, неповышенным тарифом, стоимость материалов и величина необходимых инвестиций резко падают, так как технологии развиваются и начинает сказываться эффект объема (много производить дешевле, чем мало). В последний год начали поступать сообщения прессы, что стоимость киловат-часа энергии СЭС становится ниже, чем энергии, получаемой от сжигания угля. Устанавливается т. н. «сетевой паритет», а уж экологические преимущества СЭ очевидны.

После кризиса 2008–2009 годов страны мира начали сокращать объем госдотаций на СЭ. И для инвесторов начались годы повышенного риска. Кроме того, начались серьезные структурные подвижки в связи с резким стартом Китая в этой области.
http://www.profile.ru/images/06_2016_June/energo1.jpg
Очень характерная история произошла с ценами на поликристаллический кремний – основное сырье для производства фотоэлектрических панелей для СЭС. В связи с бурным ростом отрасли на него возник дефицит, и цены за 2004–2008 годы выросли в 10 раз. Что привело к строительству большого числа заводов в Китае, производящих поликремний, и буквально за пару лет цены вернулись на прежний уровень и даже ниже его. Многие компании в мире к 2008 году попытались увеличить мощности по производству поликремния и почти все отстали от Китая, что вызвало волну банкротств в десятые годы (и в самом Китае в том числе). К этой истории мы еще вернемся позднее.

Изменения в технологиях и экономия на масштабах для солнечной энергетики несравненно важнее, чем колебания мировых цен на другие источники энергии, прежде всего нефть и газ, и намного больше влияют на динамику отрасли, тем более что, хотя прямые госдотации из бюджетов практически сведены к нулю, «зеленые тарифы» пока работают и носят долгосрочный характер.

А довольно широкие банкротства в отрасли совершенно не тормозят взлет гелеоэнергетики. Банкротство – проблема для собственников и кредиторов компании. Но новый владелец получает уже «чистую» (без долгов) и дешевую компанию, что позволяет ему продолжать производство с еще большим энтузиазмом. Совершенно не так это работает в нашей экономике. У нас банкротство – это смерть компании, разрушение и перепрофилирование производства в лучшем случае, в худшем – просто заброшенная площадка с ржавеющим оборудованием.
http://fanstudio.ru/archive/20171211/U1M0F73l.jpg
Фальстарт российской солнечной энергетики

Впервые Россия всерьез озаботилась темой солнечной энергетики в 2009 году. 9 января распоряжением правительства были утверждены «Основные направления» госполитики в сфере использования возобновляемых источников энергии (ВИЭ) на период до 2024 года. Под ВИЭ имелись в виду СЭС мощностью выше 5 МВт, малые ГЭС (до 25 МВт) и ветровые установки.

Правительство к немалому для себя удивлению подсчитало, что технический ресурс ВИЭ в стране в 4 раза больше потребления топливно-энергетических ресурсов на текущем уровне. Правда, спустя год, в ноябре 2009-го при утверждении «Энергетической стратегии до 2030 года» правительство уточнило: «Без господдержки экономически целесообразно использование лишь незначительной части доступных ресурсов ВИЭ, за исключением гидроэнергетики».

Цели в январских «Направлениях…» были поставлены серьезные: довести долю ВИЭ до 1% от общего объема производства электроэнергии в стране в 2010-м, до 2,5% в 2015-м и до 4,5% в 2024 году.

Можно подвести первые итоги: доля ВИЭ в 2015 году составила по-прежнему, как и в 2009-м, менее 1%. Первые две цели провалены.

Но нельзя сказать, что ничего в стране не делалось. Волшебное слово «господдержка» было произнесено, и под него стали создаваться интересанты. Главным каналом господдержки стал «Роснано» Анатолия Чубайса. Были запущены сразу два проекта – завод по производству поликремния компанией ООО «Усолье-Сибирский Силикон» (УСС) в Иркутской области (бюджет проекта 29,1 млрд руб., доля «Роснано» – 12,4 млрд руб.) и ООО «Hevel» (51% «Ренова» Виктора Вексельберга и 49% – «Роснано») – завод полного цикла в Новочебоксарске, который производил бы и поликремний, и фотомодули на его основе (бюджет – 20,13 млрд руб, доля «Роснано» – 13,53 млрд – данные с сайта «Роснано»). Оба завода не имели никакого отношения к нанотехнологиям и были ориентированы целиком на экспорт.

Вспомним, это 2009 год, мировые цены на поликремний уже упали, сверхприбылей не предвидится. Но, вероятно, в расчете на то, что цены вернутся к высоким уровням, в оба проекта «Роснано» начал вкачивать деньги.

Теперь пропускаем середину и смотрим результат. В ноябре 2013 года «Роснано» сообщило, что получило одобрение правительства на закрытие проекта «УСС» и попыталось перепрофилировать завод на полный цикл по варианту «Hevel», но не получилось, и в январе 2015-го «Роснано» окончательно вышло из проекта, продав свою долю за 177 млн руб. Обошлись без формального банкротства: администрация Иркутской области нашла стратегического инвестора для строительства на этой площадке другого завода нефтехимии, которому и ушли права «Роснано». Сумма убытков «Роснано» от этого закрытого проекта не сообщалась, но, по оценкам, сумма инвестиций в завод составила 30,6 млрд руб., из которых 24,5 млрд руб предоставили «Роснано» и государственный Сбербанк.

А другой проект – «Hevel» – выжил. Завод в Новочебоксарске построен. А что ж его не построить, если «Роснано» финансирует? Правда, запуск этого завода, намеченный на 2011 год, фактически произошел только в 2015-м. За эти 4 года передовые для того времени швейцарские технология и оборудование устарели. КПД производимых на этом оборудовании фотомодулей составляет 10%, а лучшие мировые серийные образцы 2015 года показывали КПД 20%. Завод пытается теперь модернизироваться и заказывает научные разработки по повышению КПД без лишних затрат.

С другой стороны, если бы завод запустили раньше, кому нужна была бы его продукция? Экспорт ее стал бы убыточен, а внутреннего спроса не было вообще. Поэтому деньги так медленно осваивались.

Был еще один крупный проект по строительству завода по производству поликремния в 2009 году – «Корпорация КОНТИ» взялась строить его на площадке «Росатома» в ЗАТО Железногорск. Кончилось все взаимными миллиардными исками, а завод так и не был запущен.

Было множество и других проектов по строительству заводов поликремния и в России, и с странах СНГ, которые запускались позже, и от них отказывались с намного меньшими потерями.

«Оседлать волну» скачка цен на поликремний Россия явно не успела из-за позднего старта и медленного разбега. Госкомпании понесли значительные потери на этой попытке. Все вместе оказалось фальстартом, и активность в российской солнечной энергетике снова замерла.

Солнечные электростанции России

2014 год – 6 крымских СЭС (227 МВт) и первая очередь Кош-Агачской СЭС (Республика Алтай, 5 МВт), 2015 год – еще 6 энергоблоков на 55 МВт: СЭС в п. Переволоцкий Оренбургской области (5 МВт), Бурибаевская СЭС (10 МВт), Орская СЭС имени А. А. Влазнева (25 МВт), Абаканская СЭС (5,1 МВт), вторая очередь Кош-Агачской СЭС (5 МВт) в Республике Алтай, Бугульчанская СЭС (5 МВт) в Республике Башкортостан. Кроме того, заработала крупнейшая СЭС в Заполярье (!), в п.Батагай Верхоянского улуса Республики Саха-Якутия (мощность первой очереди 1 МВт, интегрирована в систему энергоснабжения поселка). В 2015 году в мире построены СЭС общей мощностью 121 ГВт, российская доля в введенных мощностях – 0,05%. Всего на начало 2016 года в России действовало 13 СЭС мощностью около 290 МВт.
Крым: «порочное зачатие» российской альтернативной энергетики

К началу 2014 года совокупная мощность российской солнечной энергетики едва ли составляла несколько мегаватт и была представлена отдельными установками на десятки и в лучшем случае сотни киловатт каждая. По существу у нас не было этой энергетики.

Но тут появился «фактор Крыма». После присоединения в марте 2014-го к России полуострова, на нем оказалось 6 СЭС общей мощностью 400 Мвт (из них стабильно работающие четыре мощностью 227 МВт, остальные в опытно-промышленной эксплуатации). А также России достались 8 ветровых электростанций (ВЭС) мощностью 93 МВт. Мощность альтернативной энергетики России сразу скачком выросла в сотни раз.

И первое, с чего началась эксплуатация СЭС Россией, это с их закрытия уже в апреле 2014‑го. Они перестали подавать энергию, потому что на Украине был установлен повышенный «зеленый тариф» на их выработку, а в России никакого тарифа не было. Энергодефицитный Крым получил дополнительный удар.

Со второго полугодия 2014‑го новый тариф для крымских СЭС был установлен (3,42 руб./кВт-ч), и он оказался в 4 раза меньше украинского. Этот тариф окупает затраты СЭС на текущую деятельность, но не позволяет решать инвестиционные задачи и возвращать долги.

По данным Минэнерго РФ, на 15.00 28 ноября 2015 года из общей генерации электроэнергии Крымом 457 МВт производство на СЭС составило 35 МВт, а на ВЭС – 30 МВт. В сумме это 13% произведенной электроэнергии (в среднем по стране, напомню, менее 1%).

СЭС Крыма были построены австрийской компанией Activ Solar, в ее планах было строительство еще 5 СЭС, но теперь проекты, конечно, остановлены. А «зеленый тариф» Украины новые крымские власти посчитали вообще криминальным: «Это мошеннический проект, который позволял государственной верхушке Украины зарабатывать около миллиарда долларов в год. Я отношусь категорически негативно к этому проекту с точки зрения его легализации», – заявил на пресс-конференции в конце августа 2014 года врио главы Крыма Сергей Аксенов.

Согласно данным Центра противодействия коррупции Крыма, Activ Solar контролируется близкими к экс-президенту Украины Виктору Януковичу братьями Андреем и Сергеем Клюевыми. Однако доказать, кто стоит за компанией, так и не удалось, сама Activ Solar в 2014 году заявляла, что $1,8 млрд в крымские СЭС вложили «госкорпорации КНР и институциональные инвесторы из Европы».

На сегодня на крымских СЭС висит долг в 0,82 млрд евро, и этот долг в основном оказался перед украинскими «дочками» российских Сбербанка, ВТБ и ВЭБа. Так как компания Activ Solar австрийская, а не украинская, то национализировать ее не было возможности. Поэтому возникла идея отдать ее за долги российским банкам (у украинских просто отнять, отдав их права Фонду вкладчиков Крыма). Потом банки продают СЭС российским энергетическим компаниям «РусГидро» и «ИнтерРАО» или даже иностранцам. Именно поэтому крымским СЭС установили тариф, не предусматривающий возврат долгов. Но эта идея «подвисла», так как российские энергокомпании не загорелись желанием платить такие деньги за СЭС.

Пока крымские СЭС работают, долги не отдают, а российские банки не требуют их возврата. Возможно возвращение к этой схеме позже, после 2018 года, когда крымская альтернативная энергетика окажется подключена к общероссийской энергосистеме и на нее распространится система поддержки ВИЭ, применяемая сейчас на остальной территории России.

Первая российская СЭС – Кош-Агачская в Республике Алтай мощностью 5 МВт, – которая была включена в единую энергосистему страны и допущена на оптовый рынок электроэнергии, была введена в эксплуатацию 4 сентября 2014 года, спустя полгода после «освоения» крымских СЭС.

Ее построила уже упоминавшаяся фирма Hevel.

Как бюрократический рынок создал и задушил гелиоэнергетику

Ситуация на российском рынке ВИЭ изменилась в мае 2013 года, когда было принято постановление о механизме стимулирования использования ВИЭ. Суть нововведений сводилась к тому, что объявлялся своеобразный «зеленый тариф», который должен был гарантировать доход инвестора от вложений в ВИЭ на уровне 14% за счет более высокого тарифа, который в конечном счете оплачивается потребителями (не правительством). Для того чтобы получить такой проект, надо поучаствовать в конкурсном отборе, который проводится раз в год. Список проектов для отбора готовится по заявкам регионов. Кстати, удивительно, но от самого солнечного и энергодефицитного региона страны – Крыма – так и не поступило ни одной заявки.

На сегодня прошли 3 таких отбора (2013, 2014 и 2015 годов). Частный бизнес получил возможность и обязанность построить до 2019 года 79 СЭС мощностью 1,18 ГВт.

Определилось всего три крупных игрока на нашем рынке солнечной энергетики. Это 1) компании, связанные с Вексельбергом (им досталось 43% мощности планируемых к строительству СЭС), 2) «Солар системс» китайского происхождения (19%), 3) странный набор неизвестных ранее фирм, учрежденных физическими лицами с управляющей компанией из кипрского офшора (37%, далее Кипра отследить бенефициаров не удалось). Кому правительство отдало больше трети российской гелиоэнергетики? Это остается загадкой. По крайней мере, для публики – правительству, наверное, это известно.
http://www.profile.ru/images/06_2016_June/energo2.jpg
30 мая начинается подача заявок на отбор 2016 года. И тут есть две принципиальные проблемы.

По правилам, правительство устанавливает предельный размер капитальных вложений на 1 кВт мощности. На 2014 год он был установлен в размере 116,5 тыс. руб., что соответствовало примерно $3 тыс. на кВт. На 2017‑й устанавливается 109,6 тыс.руб., что по текущему курсу $1,8 тыс. Вероятно, снижение предела инвестиций должно отражать удешевление СЭС в результате прогресса технологий и эффекта объема. И это, возможно, было бы справедливо для рублевой цены. Но девальвация рубля более чем в 2 раза внесла свои поправки, и стоимость инвестиций оказалась заниженной. Результат уже сказался: если в отборе весной 2014 года был ажиотаж, спрос вдвое и больше превышал предложение, то на прошлом отборе, в 2015 году, правительство расширило предложение, а спрос резко упал: из почти 1 Гвт предлагаемых к строительству мощностей оказалось выбрано чуть больше четверти, и те почти полностью со сроком ввода в 2019 году (за обозримым горизонтом, после президентских выборов).

Кроме занижения стоимости инвестиций второй проблемой стал уровень локализации. Этот коэффициент в случае его недостижения резко снижает величину тарифа. А как достигнуть локализации, если у нас действует фактически только один завод по производству фотоэлементов (Hevel Вексельберга)? Когда Олег Дерипаска брался за ввод Абаканской СЭС в Хакасии (введена в 2015‑м вместо 2014-го), он организовал (или якобы организовал) какое-то свое специальное производство для этого проекта и вытянул уровень локализации чуть выше требуемых тогда 50%. У остальных таких возможностей просто нет. И некоторые из введенных СЭС до 50% недотягивают, а значит, они должны получить резко заниженный тариф (в 2 и более раза), если не договорятся как-нибудь с правительством по-новому.

Второй крупнейший игрок на рынке гелиоэнергетики – китайская «Солар системс» – обещала построить свой завод фотоэлементов на основе самой современной технологии (монокристаллического кремния) в особой экономической зоне «Алабуга» (Татарстан), пользуясь китайскими технологиями и кредитами материнской компании с низкой ставкой. Фактически она из-за курса рубля негласно отложила этот проект. По крайней мере, в финансовом отчете за прошлый год у ее дочки в «Алабуге» стоят только 3 млн руб. полученного кредита, и больше никакой деятельности (данные по kartoteka.ru).

А на текущем отборе правительство повышает уровень локализации до 70%. Фактически это игра не в пользу абстрактного «отечественного производителя», а в одни ворота – в пользу совершенно конкретного Новочеркасского завода компании Hevel Вексельберга (и «Роснано»). Ситуация кажется уже доведенной до абсурда, до монополии.

И вряд ли ситуацию исправит предложение России в Евразийской экономической комиссии о снижении на 3 года ставок ввозных таможенных пошлин (с 5% и 3% до 0% от таможенной стоимости) в отношении ряда химических соединений, которые используются при производстве тонкопленочных фотоэлектрических (солнечных) модулей. Скорее, это только укрепит монополию Hevel.

Заниженный лимит инвестиций и завышенный коэффициент локализации дают основания полагать, что выставленные на конкурс 2016 года проекты по солнечной энергетике на 0,81 Гвт не найдут спроса.

Но провал отбора – это еще полбеды. Настоящая проблема вот где: уже выигранные объекты не вводятся компаниями в срок.

В 2014 году по итогам отбора 2013 года должно было быть построено 3 СЭС мощностью 35,2 МВт. Не построена ни одна из них (в 2015‑м сдана только одна – Абаканская, 2 оставшиеся не запущены до сих пор). Запущенная Кош-Агачская СЭС строилась вне рамок новой системы стимулирования ВИЭ.

2015 год: по итогам 2 отборов (2013 и 2014 гг.) должно быть построено 13 СЭС мощностью 140 МВт. Фактически построено 6 мощностью 55 МВт. И это выдано правительством за большую победу.

2016 год: по итогам 3 отборов – план 16 СЭС мощностью 199 МВт и долг за прошлые годы 10 СЭС мощностью 120,2 МВт. За 5 месяцев не слышно о вводе ни одной из 26 станций.

Фактически всплеск (и то не слишком сильный) солнечной энергетики в России в 2014–2015 годах снова сходит на нет. Получается второй фальстарт. Только теперь мы получили этот удар не от внешнего рынка (как в случае с поликремнием), а сконструировали и нанесли его себе сами. Законы бюрократического рынка, сформированные в нашей стране, жадность или корысть в принимаемых государством решениях, отсутствие реальной конкуренции не позволят состояться рывку российской гелиоэнергетики.

Отдайте мой гектар!
 

http://www.profile.ru/economics/item...jte-moj-gektar
04.06.2016 |

Раздача бесплатной земли на Дальнем Востоке началась, но сделать заявку удалось одному человеку из тысячи
http://www.profile.ru/media/k2/items...1b07a3d_XL.jpg
Фото: shutterstock

Закон о бесплатном дальневосточном гектаре заработал и сразу оказался столь популярным, что сайт не справился с обращениям. Сделать реальные заявки удалось немногим избранным. Ключевые рыночные события июня: заседание ОПЕК и Совета директоров ЕЦБ уже состоялись и приняли предсказуемые решения. Два еще предстоящих события - возможное повышение ставки ФРС США и референдум по выходу Великобритании из ЕС - могут существенно повлиять на рынок. На всякий случай ЦБ РФ, вероятно, не будет снижать свою ключевую ставку 10 июня. Глава Счетной палаты подвела итоги главного мероприятия антикризисного плана прошлого года — госпомощи банкам - и они оказались весьма не утешительны. Пропало 75% денег.

Право на гектар

Принятый в 1862 году закон о гомстедах в США работал более 100 лет, и по нему почти бесплатно 13% земли в стране получили 2 миллиона семей. По его примеру в прошлом году был принят закон РФ о дальневосточном гектаре. Он заработал не с 1 мая, как планировалось изначально, а с 1 июня и только для жителей «пилотных районов». С 1 октября он распространится на всех дальневосточников и только с 1 февраля 2017-го – на всех граждан страны. Подробности закона можно узнать на сайте надальнийвосток.рф , там же осуществляется и выбор участка.

Российские «земельные гонки» стартовали
http://www.profile.ru/images/20_Trendi_econ_01.jpg
Фото: wikimedia.org
Земельные гонки в ОклахомеФото: wikimedia.org

«За первые 12 часов действия закона в информационной системе зарегистрировано 55 тысяч обращений», – заявил полпред президента в Дальневосточном федеральном округе Юрий Трутнев. Сайт не справился, упал, но через несколько часов снова заработал. За сутки зарегистрировано более 400 000 обращений, но сформировано всего 348 заявок. Остальные не смогли сформировать заявки? Что же это за удивительная процедура?

В увлекательном деле решил поучаствовать и видный оппозиционер Алексей Навальный. Члены его Партии прогресса, живущие в «пилотных районах», попробовали сделать заявку, провели на сайте больше часа и так ничего и не добились, о чем в подробностях, с юмором и скриншотами Алексей написал в своем блоге.

Ситуация напоминает «земельные гонки» по закону о гомстедах. Когда на ограниченное число участков набиралось огромное количество желающих, они распределялись в США с помощью лотереи или «земельных гонок» – когда будущие фермеры (boomer, т. е.участники бума) на своих фургонах с домочадцами одновременно стартовали и кто первый достигал желаемого участка, тот его и получал. Были и хитрецы (их сначала называли moonshiner, потом sooner), которые выезжали на облюбованные участки ночью, скрывались там, а потом за-являли на них свои права.

Складывается ощущение, что 348 российских «муншайнеров» оставили с носом 400 тысяч лохов‑бумеров. Потому что принцип распределения земли тот же, что и в «земельных гонках», – кто первый. Но вот только сама очередь оказалась от пользователей скрыта, и кто в каком порядке идет – неизвестно. Есть ли у кого претензии на облюбованный тобой гектар – тоже. Это открывает широкий простор для манипуляций с данными. «Профиль» будет следить за развитием этой удивительной для нашего времени истории.
На 4,3%
упал реальный размер пенсий в России за первые 4 месяца 2016 года к тому же периоду 2015-го, следует из отчета Росстата. Несмотря на небольшой номинальный рост, он сильно отстал от инфляции.
Менее 5% чистой прибыли
по РСБУ в виде дивидендов за I квартал 2016 года заплатит государству госкомпания «Россети». Это 1,8 млрд руб. Минэкономразвития хотело получить даже не 50% по МСФО (пра-вительственная директива), а хотя бы 50% по РСБУ, но согла-силось и на 5%.Интересно, хоть одна крупная госкомпания заплатит 50% прибыли по МСФО?
5,35 млрд руб.
составит стартовый платеж за право пользования последним крупным участком недр из нераспределенного фонда – Эргинским (часть Приобского месторождения). Условия аукциона сформулированы почти в точности, как просил глава «Газпрома» Алексей Миллер, рассчитывая забрать его для своей «дочки» – «Газпромнефти». Торг будет за то, кто больше увеличит сумму стартового платежа.
На 3‑дневную рабочую неделю
с понедельника переходит АвтоВАЗ. Это позволит сократить выпуск автомобилей и сэкономить на зарплате. До этого АвтоВАЗ работал по 4 дня в неделю.

Провал антикризисной программы 2015 года

Глава Счетной палаты Татьяна Голикова сообщила, что сумма полученной господдержки на докапитализацию банков (ключевой пункт антикризисного плана прошлого года) на конец 2015 года составила 802,7 млрд руб., но увеличение совокупного капитала докапитализированных банков составило только 190,4 млрд руб., или 23,7% полученного объема докапитализации. А в I квартале 2016 года произошло снижение капитала у 19 банков из тех 24, которые были докапитализированы. Куда пошли 75% денег, предоставленных банкам? Никто не знает, потому что системы контроля над целевым использованием этих денег не было. Обычная история?

Ключевые события июня
http://www.profile.ru/images/20_Trendi_econ_02.jpg
Фото: shutterstock

Два из них состоялись: заседание ОПЕК, которое кончилось ничем, и Совет директоров ЕЦБ, сохранивший свою политику неизменной (80 млрд евро скупки долговых облигаций ежемесячно, 0% по кредитам и –0,4% по депозитам). Рынки в общем слабо отреагировали на эти события: нефть упала, потом опять отросла до 50 долл./барр. А евро попрыгал и чуть упал к доллару. Все это было предсказуемо.

Но вот два других события нервируют рынок гораздо сильнее. Заседание ФРС США 15 июня и Brexit – референдум о выходе Англии из ЕС – 23 июня. Руководство ФРС уже месяц как готовит рынок ко второму повышению процентной ставки. Или сейчас, или на июльском заседании ФРС вполне может поднять ставку.

Последствия Brexit, если он состоится, вообще труднопредсказуемы. Последний телефонный опрос (31 мая) показал: 51% британцев – за «остаться» и 43% – за «выйти». Но все это на грани, колеблется туда-сюда, референдум может кончиться чем угодно. А «что угодно» нельзя заложить в цены, поэтому реакция рынка будет постфактум и, возможно, весьма бурная. Неопределенность заставит идти в надежные активы и бежать из рисковых – типа рубля.

Россия не боится

Все в мире опасаются этих двух будущих июньских событий, а наши чиновники – нет. Зампред ЦБР Ксения Юдаева, а затем и министр экономразвития Алексей Улюкаев заявили, что российская экономика адаптировалась ко всем неприятностям и возможное повышение ставки ФРС на рубле не скажется.

Если бы наши власти действительно не боялись, то снизили бы нашу ключевую ставку. Но глава ЦБР Эльвира Набиуллина сделала более осторожное заявление: резкое снижение ключевой ставки сейчас не приведет к значимым темпам экономического роста, но может спровоцировать всплеск инфляции. Вероятно, это означает, что на заседании 10 июня Совет директоров ЦБР оставит ключевую ставку неизменной. Боятся они, хотя и бодрятся.

Впрочем, возможно, ЦБР и снизит ставку, но чисто символически – на 0,25–0,5 п. п. Потому что ситуация уже дошла до абсурда: ставка 11% в экономике с текущей инфляцией ниже 5% (перевод в годовую размерность данных за 30 дней мая) – это не умеренно жесткая, как любит говорить Набиуллина, а сверхжесткая денежная политика с реальными 6% годовых.

Железная леди Центробанка
 

http://www.profile.ru/economics/item...i-tsentrobanka
11.06.2016 |

Инфляция падает, рубль растет. Набиуллина смягчать денежную политику не торопится
http://www.profile.ru/media/k2/items...8e99060_XL.jpg
Фото: Silveira Neto⁄Flickr

Вероятность повышения ставки ФРС в июне упала до нуля, а ставка ЦБР незначительно снизилась, что в условиях значительного падения инфляции означает ужесточение денежной политики. Стратегия развития малого и среднего предпринимательства, принятая правительством пуста и замечательна только своими целями. Швейцарцы провалили референдум в введении безусловного базового дохода, но сторонники концепции все равно считают это победой. Саудовская Аравия готова двинуться по пути толерантности, равенства и открытости, падение нефтяных цен — лишь повод идти этой дорогой быстрее.

Рынки готовы к рискам

Ужасающая, удручающая и прочими похожими эпитетами награждали аналитики статистику по рынку труда в США. Никого не заинтересовало снижение безработицы с 4,9% до 4,7% – эксперты знают, как легко манипулировать этим показателем, но вот резкий провал в создании новых рабочих мест немедленно привел рынки в движение – ведь вероятность повышения процентной ставки ФРС в июне практически ушла в ноль. Доллар ослабел, нефть выросла. Вслед за ними укрепился и рубль. Но неопределенность с референдумом о Brexit 23 июня давит на рынок. На нем все еще свежи воспоминания о том, как в январе 2015 г. Швейцарский нацбанк отвязал франк от евро, что привело к его резкому усилению, а также к массовой волне маржин-коллов у клиентов форекс-компаний и разорению некоторых из них. После объявления итогов референдума ожидается большой гэп и высокая волатильность в парах с британским фунтом, поэтому европейские форекс-компании уже серьезно повышают маржинальные требования к торговле этой валютой. Российские – пока нет.

Заменить политику ее символом
http://www.profile.ru/images/06_2016...ny_econ_01.jpg
Фото: АГН

Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, недавно выступила в Думе с рассказом о том, что снижение процента не приведет к экономическому росту. Но в реальности ЦБ все труднее удерживать свою ключевую ставку на уровне 11% (она неизменна с 3 августа 2015 года, более 10 месяцев). ЦБР имел основания для удержания такой ставки при уровне текущей инфляции (месячная, в годовом выражении) 9–10% во втором полугодии 2015 года и 12,2% – в январе 2016‑го. Но инфляция мая – менее 5%, а первой недели июня – 0%. Удерживать неизменной ключевую ставку при заметном падении инфляции – это резкое ужесточение денежной политики, повышение реального процента в экономике. Даже только для сохранения прежней жесткости денежной политики ключевую ставку нужно снизить до 5–6%. К тому же в последние 4 месяца цены на нефть выросли почти вдвое и рубль укрепился на четверть. В этой ситуации половина аналитиков, опрошенных Bloomberg, ждали от ЦБР, что он не изменит ставку, а половина – что снижение будет, хотя бы чисто символическое, на 0,5 п. п. На своем заседании 10 июня Совет директоров ЦБР снизил ключевую ставку до 10,5%.

Без шума и помпы

Премьер Дмитрий Медведев подписал 2 июня Стратегию развития малого и среднего предпринимательства (МСП) до 2030 года. Сообщил он об этом только неделю спустя, между прочим, на заседании правительства. Почему из этого не было разыграно политическое действо, не собран какой-нибудь большой форум, а мероприятия Стратегии не распиарены во всех СМИ? Ведь выборы в Госдуму на носу. Цели установлены амбициозные: увеличить долю МСП в ВВП России с 20% до 40%, оборот МСП – в 2,5 раза (в постоянных ценах), долю занятых – с 25% до 35%. Правительство нехотя признало в документе, что в последние два года сектор МСП стал сокращаться, но никаких новых идей или мер по его поддержке не предложено. Ничего из уже сделанного исправлять правительство не собирается. Снижать налоговую нагрузку на МСП – тоже. Из 45 пунктов «Дорожной карты» по реализации Стратегии только два имеют финансовое подкрепление: 13 млрд руб. за 15 лет, и те – госкомпаниям по развитию МСП… Похоже, правительство вполне сознательно решило «замолчать» Стратегию, чтобы избежать критики за маниловские мечтания о МСП при отсутствии реальных мер поддержки этого сектора.
Базовому доходу – нет
http://www.profile.ru/images/06_2016...ny_econ_03.jpg
Фото: shutterstock

В Швейцарии состоялся референдум о введении безусловного базового дохода (БД) в размере примерно $2,5 тыс. на человека. Только 23% швейцарцев поддержали эту идею, 3/4 выступили против. Швейцарцы посчитали БД халявой и выступили за то, что на жизнь надо зарабатывать. С другой стороны, это первый в мире референдум по такому сложному и необычному вопросу, и поддержка четверти населения говорит о том, что идея из научных кругов пробивается в политику. Сторонники БД расценили результаты референдума как победу. Теперь ждем, кто из европейских стран выйдет следующей с такой же инициативой: Исландия (концепцию БД поддерживает Пиратская партия), Норвегия или Финляндия (идея БД на стадии практических расчетов).

Vision2030, или Будущее Саудовской Аравии
http://www.profile.ru/images/06_2016...ny_econ_04.jpg
Фото: shutterstock

Совет министров Саудовской Аравии (СА) поддержал план Vision2030. Это не просто план отхода от нефтяной экономики в пользу финансовой (этот элемент тоже есть). Это план реформирования всех сфер королевства, жесткого традиционного общества, ставящий своей целью счастье и равенство всех жителей страны, включая женщин. Он провозглашает в качестве ключевых ценности умеренности, толерантности, качества, дисциплины, равенства и прозрачности. Среди целей плана увеличение доли частного сектора с 40% до 65%, рост прямых иностранных инвестиций и повышение своего рейтинга в индексе глобальной конкурентоспособности Давосского экономического форума с 25‑го места до 10‑го (Россия занимает там 45‑е место из 140 стран). Развитие международного туризма, образования и здравоохранения, цифровых услуг. Конечно, приватизация госкомпании Aramco, превращение ее из нефтедобытчика в глобальный промышленный конгломерат. Превращение своего суверенного фонда Public Investment Fund в крупнейший в мире (в т. ч. за счет владения акциями Aramco). Кто-то в мире просто ждет, когда отскочат вверх мировые цены на нефть. А кто-то пользуется случаем, для того чтобы серьезно реформировать свою страну. Для кого-то кризис – беда. Для кого-то – возможность.

1 год
взял Алексей Кудрин на разработку «основных положений» программы для Владимира Путина. Он собирается закончить ее к лету 2017 г. «в рамках политического процесса». Решение президента по программе Кудрин ожидает до выборов 2018 года.
Еще 100 млрд руб.
запросило в кредит от ЦБР Агентство по страхованию вкладов. Собственные фонды у АСВ кончились еще в середине 2015 г., и, по некоторым данным, на сегодняшний день АСВ набрало кредитов ЦБР уже на 420 млрд руб. Вместе с новым кредитом его долг вырастет до более чем 0,5 трлн руб. Дорого нам обходится банковская политика.
25 $/барр. и 82 руб./$
– оказывается, именно такие параметры задавал для стресс-теста на 2016 год ЦБР для банков, следует из его свежего отчета. В феврале мы их уже почти протестировали в реальности. Несмотря на докапитализацию банков в 2015 году, с дефицитом капитала могут столкнуться 63 банка (почти 20% активов банковского сектора). Основные потери – кредитный риск, необходимость доформирования резервов по «плохим ссудам».
106 млн тонн зерна
соберет Россия в 2016 году. Минсельхоз сохранил свой прогноз в силе. Третий год подряд природа нас балует – страна собирает урожаи свыше 100 млн тонн в год. Больше трех урожайных лет бывает очень редко...

Почему Россия не Индия
 

http://www.profile.ru/economics/item...siya-ne-indiya
Сюжет: ПМЭФ-2016

16.06.2016 |

Есть ли у России шансы на экономический скачок?
http://www.profile.ru/media/k2/items...6896213_XL.jpg
Фото: Adam Nowek⁄Flickr

Смена локомотивов роста мировой экономики идет полным ходом. Кто сегодня тормозит, а кто разгоняется, чтобы занять место лидера? Сможет ли Россия совершить экономический рывок, как Китай и другие страны Юго-Восточной Азии?

Почему отдельные страны совершают экономические рывки? Это следствие внутренней структуры, какой-то специальной экономической политики или внешних условий? Китай покидает место лидера экономического роста мира, есть ли у него смена, и кто эти страны? Есть ли у России шанс на экономический рывок?

Загадка экономического роста всегда волновала людей. А жизнь всегда подкидывала труднообъяснимые парадоксы. Совершенно непонятным образом северяне росли быстрее южан, хотя климат предполагал обратное. Страны без каких-либо значительных ресурсов делали резкие экономические рывки, а страны, богатые ресурсами, замирали на месте.

Скачок почти оккупированной Японии в 60–70-е годы вывел ее в разряд развитых и богатых стран, а ведь у нее никаких природных ресурсов нет вообще. Еще одна страна без природных ресурсов – Швейцария – за последние 5 лет накопила международных резервов больше, чем нефтяная Россия.

Россия тоже в некоторые периоды своей истории показывала выдающиеся экономические скачки: в конце XIX – начале XX века, в 20–30-е годы, в 50–60-е XX века, в нулевые годы XXI века. Но после этого погружалась в череду кризисов или застой.

Я не предлагаю углубляться в дебри веков или экономической теории, а посмотреть на картину мира, как она сложилась за последние полвека.

Экономический рост в мире

Последние полвека мы видим совершенно четкие тренды. Рост в развитых странах сократился более чем втрое. На смену ему в качестве мирового локомотива выдвинулись развивающиеся страны со средним доходом. Сначала стартовали те из них, кто имел доход повыше, затем и остальные (провал 80-х годов был связан, вероятно, с мировым долговым кризисом и кризисом социализма). И наконец, в нулевые–десятые годы вырвались в лидеры беднейшие страны и страны с нижним средним доходом.

Все в мире перевернулось. Раньше богатые страны все тащили к себе и развивали производства у себя. Теперь производства – на аутсорсинге в развивающихся странах. Раньше богатые страны захватывали ресурсы, теперь они нужны им все меньше, т. к. экономический рост мал и во многом основан на экономии ресурсов. Раньше богатые страны стремились к захвату рынков, теперь они отдают свои рынки развивающимся странам. Раньше развивающиеся и бедные страны были в долгах, теперь же в долгах – богатые страны, а развивающиеся страны являются их чистым кредитором (их валютные резервы в середине нулевых превысили их валютные долги).
http://www.profile.ru/images/06_2016...y_rosta_01.jpg
Фото: Shutterstock

Доход на душу населения

По классификации Мирового банка, страны с высоким доходом в 2014 году имели доход на душу населения свыше $12 736, страны с верхним средним доходом – от $4126 до $12 736, с нижним средним доходом – от $1045 до $4126 и с низким доходом – меньше $1045

Демографический потенциал роста

На самом деле экономика лишь обслуживает потребности людей, но цели перед ней ставятся вне ее. Речь не об отдельных политических лидерах или партиях. Перед мощными демографическими закономерностями отступают даже идеологические модели – они действовали и действуют и при капитализме, и при социализме. Возраст граждан, продолжительность жизни, доля стариков и детей являются важнейшими параметрами, которые и задают цели для экономики.

Чем выше темп роста населения, тем больше потребность в быстром экономическом росте (и его возможности – тоже). Чем больше иждивенцев, старшего или младшего возраста, – тем труднее экономический рост, потому что одному работающему надо кормить больше нетрудоспособных людей и труднее отвлекать ресурсы от потребления на рост.

В зависимости от доли «зависимых», как политкорректно называет иждивенцев мировая статистика, для стран распахиваются «демографические окна роста». Сначала у страны высокая демнагрузка детьми. Затем она падает, но стариков еще немного – это минимум демнагрузки и лучшие возможности для роста. Потом «окно» начинает закрываться – демнагрузка снова растет, на этот раз за счет старших возрастов. Но, на мой взгляд, концепция «демокна» вторична, главную роль играет старение населения, которое открывает и закрывает это «окно».

Связь между экономическим ростом и возрастом населения нелинейная. Она проходит через кризисы и ловушки, в которых многие страны надолго «вязнут». Таких ловушек две.
http://www.profile.ru/images/06_2016...6-10/loko1.jpg
Первая – мальтузианская ловушка бедности. Ты настолько беден, что все проедаешь и не в состоянии выделить часть ресурсов на накопление, из которого сложится твое будущее потребление. Основная причина такой бедности в современном мире – это большое количество детей. Соответственно, страны с высокой рождаемостью больше других нуждаются в экономическом росте, но им труднее всего его обеспечить.

Вторая – ловушка богатства. Ты уже настолько богат, что все твои основные потребности удовлетворены на достаточном, как ты считаешь, уровне. Тебе незачем иметь еще килограмм картошки на душу населения или еще 1 автомобиль на семью. Тебя больше интересуют комфорт и услуги, а не товары. Тебе не нужен экономический рост, ведь ты и так богат. У тебя мало детей (1 и меньше на семью) – для их образования у тебя уже достаточно денег.

Из ловушки бедности трудно, но можно вырваться, а ловушку богатства невозможно избежать. И сегодня мы видим, как группы стран расположились на этой шкале. Развитые страны уже в ловушке богатства. А беднейшие вырываются из ловушки бедности к экономическому росту.

Статистика позволяет установить количественные уровни. Богатые страны имеют медианный возраст около 40 лет, очень малое число детей, высокую продолжительность жизни и высокую долю людей старших возрастов. В богатых странах нагрузка на бюджет пенсионных систем очень велика (10% и более от ВВП).

Бедные страны с высоким числом детей и подростков имеют медианный возраст 20 лет и менее, низкую продолжительность жизни и незначительную долю людей старших возрастов. Здесь иногда вообще нет пенсионных систем, а главная нагрузка – дети – ложится на семейный, а не на государственный бюджет.

Первый экономический переход – прорыв мальтузианской ловушки – связан с разгоном экономического роста. Это сложный процесс, связанный с отвлечением от потребления части производимого продукта. Второй – «увязание» в ловушке богатства, – наоборот, связан с замедлением экономического роста и еще более болезненный процесс, который идет через череду кризисов перепроизводства. Весь мировой экономический кризис 2008–2009 годов – это адаптация богатых экономик к условиям экономического «ползанья» вместо «бега». Не случайно он почти не затронул развивающиеся и беднейшие страны.
http://www.profile.ru/images/06_2016...6-10/loko2.jpg
В разные категории страны раскидывает действие обратных положительных (т. е. усиливающих) связей в обществе и экономике. В богатых странах люди сдвигают экономические параметры в сторону потребления, что еще больше замедляет экономический рост. Увеличение доли стариков также сокращает норму накопления – ведь с пенсии не особенно накопишь, да и незачем копить, когда же потреблять накопленное, как не на пенсии? В беднейших странах те же закономерности работают в обратную сторону. Не случайно норма накопления у стран с верхним средним доходом сегодня максимальна. В 1970 году она была примерно одинакова у богатых и стран с верхним средним доходом – 27% ВВП. Но к 2014 году у первых она снизилась до 21% (ловушка богатства), а у вторых выросла до 32%. Отсюда и разница в темпах роста. В двух остальных группах стран она резко выросла – с 16–17% до 27–28% сегодня.

Но не стоит связывать резкий рывок развивающихся и беднейших стран только с долей накопления в ВВП. Это важный фактор, к тому же легко измеряемый, но он вторичен. Важнее спрос, рынки.

Почти все истории экономического роста последнего полувека связаны с экспортной ориентацией экономики страны и ее экспансией на рынки других, прежде всего богатых, стран. Именно открытие их рынков стало основой «истории успеха». Это была не благотворительность, а гримасы курсовой политики. В 70-е годы валютная политика развязалась наконец со своим единственным «якорем» – ценой золота. Что сделало возможными весьма значительные перекосы в валютных курсах. Люди в богатых странах хотят дешевых импортных товаров. Поэтому богатые страны завышают курсы своих валют, а экспортно-ориентированные экономики занижают, и их товары бурным потоком льются на рынки богатых стран, а сами производства выводятся в страны развивающиеся.

Формула экономического роста в упрощенном виде содержит всего два элемента: рынки + инвестиции. Когда это накладывается на демографические возможности (возраст населения и демнагрузку), становятся возможны экономические рывки длиной в десятилетия.
http://www.profile.ru/images/06_2016...y_rosta_02.jpg
Фото: Shutterstock

Медианный возраст

Это срединный возраст, половина населения страны старше его, другая половина – младше. Демографическая нагрузка – это количество нетрудоспособных (детей до 19 лет и возрастов 65 лет и старше на 1 работающего). Но самое интересное – это как раз страны со средним доходом. Они еще достаточно молоды и уже достаточно богаты, чтобы копить и отвлекать ресурсы на экономический рост. Именно у них широко распахнуто «окно демвозможностей».

Смена лидеров

Прорыв мальтузианской ловушки происходит сегодня в странах с медианным возрастом населения 20–25 лет. Кризис ловушки богатства – в странах с возрастом 35–40. Именно по этой шкале можно расположить потенциал экономического роста для стран мира. Богатые страны уже в ловушке богатства. Но многие из них пока в рамках второго экономического перехода от «быстрой» к «медленной» экономике. В 60–70-е годы прошлого века экономический скачок продемонстрировала Япония с медианным возрастом, выросшим с 25 лет в 1960-м до 35 в середине 80-х. Именно в 80-х годах рост в Японии замедлился, и экономисты заговорили о феномене «потерянного десятилетия», выдвигая кучу гипотез. А сама страна предпринимала отчаянные попытки вернуться к росту, но безуспешно. Япония «потеряла» для экономического роста все оставшиеся годы. Сегодня медианный возраст японцев – 46,5 года. Демнагрузка на 1 работающего упала с 85% в 1960-м до менее 50% в 1995-м, а после 2005-го начала стремительно расти (за счет рекордной в мире продолжительности жизни), достигнув в 2015-м уже 78%.

Китай начал свой экономический рывок в конце 80-х с медианным возрастом населения 25 лет и демнагрузкой, которая снизилась со 125% в 1970-м до 81% в 1990-м. Сейчас медианный возраст китайцев вырос до 37 лет, а демнагрузка менее 50%. Китайцы заметно постарели, но это пока еще старение трудоспособного населения, пенсионеров все еще мало. Идеал потребления китайца сместился. Вместо часы–велосипед–крыша над головой средний китаец хочет квартиру–автомобиль–сбережения. Китайцы заметно подняли свои потребительские стандарты и хотят высокой зарплаты. Независимо от социализма или капитализма, авторитаризма или демократии. Высшее китайское руководство понимает эти стремления. И формулирует новую концепцию экономической политики: опора на внутренний рынок, на рост зарплат китайских граждан. Темп роста населения в Китае пришел почти к 0, и ценности быстрого экономического роста уже не так важны, как ценности потребления, комфорта окружающей среды и продолжительности жизни. Происходит замедление роста, второй экономический переход. Удастся ли Китаю пройти его без кризисов? Очень сомнительно, но в стране делается все, чтобы смягчить этот переход.

Примерно такие же показатели возраста и демнагрузки имели и другие «южноазиатские драконы», продемонстрировавшие экономический рывок в 60–90-е годы: Южная Корея, Гонконг, Сингапур и Тайвань.

Эти страны – Китай (вместе с Гонконгом и Тайванем), Южная Корея и Сингапур – вовсе не собираются сдавать своих позиций, они продолжают бороться за экономический рост. Но суровая правда жизни в том, что они входят в турбуленцию второго экономического перехода, и их лучшие времена остались позади.

Кто следующий?
http://www.profile.ru/images/06_2016...6-10/loko3.jpg
Прежде всего Индия (27 лет) и страны Юго-Восточной Азии – Индонезия (24 года), Малайзия (29 лет), Филиппины (24 года), Вьетнам (30 лет). В этих 5 странах живет больше четверти населения Земли, и они уже сделали достаточно сильную заявку на то, чтобы занять место уходящих лидеров. Это происходит прямо на наших глазах: в 2015 году рост в Индии обогнал рост Китая, и прогноз МВФ показывает, что это не случайность, а первый шаг в тренде. Неплохо выглядят позиции Ирана (после снятия санкций) и Турции (обе страны – около 30 лет). Все названные страны уже глубоко интегрированы в системы мировой торговли и понимают, как подбрасывать «дровишки» в «топку» своего роста, не слушая экспертов из МВФ и Мирового банка с их монетаристскими теориями.

На подходе и вторая очередь «сменщиков» – страны Африки. Они пока еще слишком молоды, чтобы всерьез конкурировать с азиатскими странами за рост и доли рынка, но они уже переходят к быстрому росту.

Свято место пусто не бывает.

Россия: «окно» роста закрывается

Россия живет в состоянии второго экономического перехода последние четверть века и все никак не может его завершить. С одной стороны, медианный возраст у нас еще не критичен (38,7 года в 2015 году), с другой – наше население не чувствует себя достаточно богатым и вполне готово к экономическому рывку. И возможности для этого большие: демнагрузка у нас одна из самых низких в мире – 53%. Наше демографическое «окно возможностей» широко распахнуто: у нас уже мало детей, но еще мало старших

возрастов. Но наше «окно» закрывается: до нынешнего уровня стран Западной или Северной Европы (около 70%), по прогнозам ООН, мы дойдем к 2025 году и именно за счет старших возрастов, а значит, с нагрузкой на пенсионную систему. А медианный возраст населения к 2025 году приблизится к 41 году. 10 лет – и «окно» захлопнется.

Именно сейчас Россия должна быстро расти и показывать чудеса «экономического рывка». Вместо этого скоро уже 2 года, как мы падаем. Страна упускает свои возможности. И если кто-то думает, что пустяки, наверстаем потом, – вынужден огорчить: «потом» уже не будет. Наша страна через 10 лет станет слишком старой, прежде чем станет богатой. Ближайшие 10 лет – все, что у нас есть для экономического рывка. «Потом» не будет.

Экономический рост – это вопрос консенсуса в обществе. Насколько люди готовы выделить часть своего текущего дохода для инвестиций, пожертвовать частью текущего потребления для большего потребления в будущем. И этот консенсус зависит от завершения демографического и экономического перехода в обществе. Политическая власть вынуждена подчиняться этой закономерности, хотя ее действия могут способствовать или противодействовать экономическому росту. Худшее сочетание – когда возможности роста еще есть, а самого роста нет по политическим причинам. Типичный пример – Россия.

Не платежом красен
 

http://www.profile.ru/economics/item...atezhom-krasen
15.06.2016 |

Проблемы долгов в мире нет. Можно даже сказать, что они сегодня в дефиците, их слишком мало
http://www.profile.ru/media/k2/items...4aed42b_XL.jpg
Фото: Shutterstock

Долговые проблемы сегодня не у бедных, а у богатых стран. 30 лет назад в долговой яме сидел весь развивающийся мир, сегодня – самые развитые экономики мира. Но отрицательная доходность по долговым облигациям превратила долги из проблемы в хороший бизнес.

Две фантастические вещи произошли с суверенными долгами в последнее время. Во‑первых, долговая проблема в мире исчезла. Она стала редким исключением, а не правилом, как когда-то. А во‑вторых, долгов оказалось недостаточно, так мало, что бизнес готов даже доплачивать за право их купить (отрицательные процентные ставки).

Представьте: вы пришли в магазин, купили колбасу, и на кассе не вы заплатили деньги, а вам заплатили. Именно это сейчас происходит в мире со многими суверенными долгами.

В 80‑е годы десятки стран и целые регионы оказывались в таких долгах, что были не в состоянии выплачивать даже проценты по ним. Сейчас это осталось в прошлом. Более того, международные резервы развивающихся стран в середине нулевых годов превысили их долги, и эти страны стали чистыми кредиторами стран развитых. По этому же пути с опозданием лет на 10 идут и беднейшие страны мира.

Долги становятся уделом именно развитых стран. Но и для них они не проблема – ведь процентные ставки так низки, что обслуживание весьма дешево. Более того, иногда процентные ставки становятся отрицательными.

Самый большой долг имеет самая крупная экономика мира – США. На 5 июня 2016 года он составлял $19,2 трлн. Это немногим больше 100% годового ВВП, или $59 533,76 на каждого американца. Стоит иметь в виду, что больше его четверти – это долги госорганов США друг другу. Долг публике составляет только $14,1 трлн, менее половины его – иностранцам. Он обеспечен прежде всего активами населения, чистое богатство (т. е. активы за вычетом долгов) которого составляет $65 трлн. Внешний долг страны – менее 1/10 части.

Стоимость обслуживания самого большого долга в мире – смешные для американского бюджета $0,25 трлн в 2016 году, часть этих денег возвращается в бюджет через перечисление прибыли ФРС.
http://www.profile.ru/images/06_2016...6-10/dolg1.jpg
На втором месте по объему (и на первом относительно ВВП) – Япония. Ее долг в национальной валюте на конец 2015 года превысил 1,2 квадриллиона иен (число с 15 нулями). Треть его держит Центробанк Японии, по четверти – очень послушные внутренние банки и фонды (страховые и пенсионные). На долю иностранцев приходится только 1/10 долга. Госбумаги Японии (вплоть до 10‑летних) размещаются под отрицательный процент, страна зарабатывает на своем долге.

Только две страны в мире в 2015 году имели проблемы с обслуживанием долга – Греция и Украина. Обе – европейские. Обе не без трудностей, но достигли договоренностей о реструктуризации своего долга с внешними кредиторами, причем Украина – даже со списанием его части. Обе получили дополнительное внешнее финансирование на решение долговых проблем от международных институтов и ведущих стран мира. А вот собственно развивающиеся и беднейшие страны до дефолтов не доходили.

Развитые страны оказались в странной ситуации отрицательных ставок по своим долговым бумагам. Конечно, это спровоцировано прежде всего отрицательными процентными ставками по депозитам центробанков, которые впервые ввели Швеция (июль 2009-го) и Дания (июнь 2012-го). Обычно центробанки ограничиваются отрицательными ставками по депозитам (хотите держать у нас деньги? Заплатите!), держа кредитные ставки на нуле или около него. Но центробанки Японии и Швейцарии уронили ниже нуля даже кредитную ставку (возьмите у нас кредит, и мы вам доплатим).
http://www.profile.ru/images/06_2016...6-10/dolg2.jpg
Это изменило дизайн всей финансовой системы. В минус ушли проценты по гособлигациям уже десятка стран и даже некоторые корпоративные бонды. По оценкам, в мире сегодня на $10 трлн бондов с отрицательной доходностью. В минус ушли банковские депозиты для населения. И последнее выдающееся событие: в минус ушли ипотечные долги. В Дании сотни людей получают от банков деньги (небольшие, конечно) по своим ипотечным долгам.

Ситуация стала абсурдной, невероятной. Еще 5 лет назад представить себе такое было просто невозможно, это рушит все учебники экономики и создает дивный новый мир, в котором возможны отрицательные цены. Это с трудом укладывается в головах ученых-экономистов. Но не в головах циничных бизнесменов, которые продолжают делать деньги даже на бондах с отрицательной доходностью.

Как? Первый способ – игра не на доходности, а на цене бумаг. Второй – игра на валютных рисках. Именно чтобы бороться с излишним притоком иностранной валюты и ее укреплением, Швеция и Швейцария держат самые высокие отрицательные ставки (какое странное выражение!) в мире по депозитам в ЦБ и по госдолгам.

Британцы взрывают рынки
 

http://www.profile.ru/economics/item...zryvayut-rynki
18.06.2016 |

Чем бы ни закончился референдум о выходе Великобритании из ЕС в четверг, пятница станет «горячим днем» для финансовых рынков

http://www.profile.ru/media/k2/items...bc03ecc_XL.jpg
Нью-Йоркская биржа Фото: Shutterstock

Из-за неопределенности с голосованием по Brexit инвесторы бегут из рисковых активов в защитные. ПМЭФ-2016 обошелся без сюрпризов, он был почти скучен. Медведев пообещал полностью проиндексировать пенсии в 2017 году и тут же почти взял свои слова обратно. А вот программу вооружений на 30 трлн руб. правительство, похоже, собирается финансировать полностью. На аукционе за нефть и газ столкнулись две госкомпании – «Газпром» и «Роснефть», выиграло государство.

Рынки голосуют за Brexit

Неизменность ставки ФРС рынки восприняли легко – потому что ожидаемо. Определенность тут наступила еще неделю назад при публикации плохих данных о создании новых рабочих мест в США. Но главным событием месяца станет Brexit. Соцопросы не в пользу единства ЕС. Рынки волнуются. Фунт с конца мая упал на 3–4% к доллару и евро. В последнюю неделю перед референдумом в Британии рынки устроили форменное бегство из рисковых в защитные активы – падали акции, нефть, валюты развивающихся стран, в том числе России. И резко рос спрос на мировые гособлигации. При росте спроса падает доходность облигаций, это произошло почти по всему спектру облигаций Европы, США и Японии: в минус ушла доходность и 10‑летних гособлигаций Германии, и 15‑летних Японии, и 20‑летних Швейцарии.

Рынки уже заложили Brexit в цены активов. Но явно не полностью. Это означает, что любой исход референдума в Британии приведет к новым существенным потрясениям на рынках.

ПМЭФ‑2016 – хочется сюрпризов

Организаторы ПМЭФ‑2016, видимо, хотели показать единство представлений экономической элиты о будущем России. И развели противников во взглядах в разные панели, не допустив их очного противостояния. Напрасно. ПМЭФ стал скучен. Алексей Улюкаев опять нащупал «дно», рост, как всегда, начнется в следующем, III квартале 2016‑го. Эльвира Набиуллина по-прежнему стремится к 4% в 2017 году, хотя ей по-прежнему никто не верит. Антон Силуанов, как всегда, говорил о бюджетных сокращениях, но так и не смог убедительно объяснить, зачем нужна бюджетная консолидация при таком низком уровне госдолга, как в России. Алексей Кудрин осваивал новый для себя жанр разговоров ни о чем (т. е. о стратегии экономического роста). Но закончил традиционным призывом к непопулярным реформам. Вот интересно, почему в других странах бывают популярные реформы, а у наших правительственных либералов в арсенале только непопулярные? Без сенсаций Кудрин все же не может, он неожиданно наехал на ЦБ, заявив, что двукратная девальвация рубля – «для экономических властей это позор». Правда, сказать это в глаза Набиуллиной он не рискнул. Российские бизнесмены тоже не порадовали новыми идеями. Глава «Газпрома» Алексей Миллер пытался доказать недоказуемое – что строительство нового газопровода «Северный поток‑2» коммерчески эффективнее, чем поставки по уже существующему через Украину. Глава «Роснефти» Игорь Сечин привычно разоблачал «заговор» против нефтяников, но ожидает роста нефтяных цен только в 2017 году, прозрачно намекая на возможный новый их спад во второй половине 2016‑го. Владимир Путин начал свое выступление на форуме неожиданно: предложил «большое евразийское партнерство» и пригласил в него Европу. Почти смешно. «Мы практически преодолели спад», – сказал Владимир Путин инвесторам еще до форума. И на форуме погордился снижением инфляции и оттока капитала, стабильностью рубля и валютных резервов. Забыв сказать о спаде ВВП и уровня жизни людей, продолжающемся третий год. Зато заявил о цели: минимум 4% роста ВВП в год при 4–5‑процентной инфляции.

«Денег нет, но вы держитесь»-2
http://www.profile.ru/images/06_2016...-trendy-02.jpg
Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»
Знаменитый интернет-мем мы услышали от премьера Дмитрия Медведева в новой редакции. Он заявил, что в 2017 году «нужно будет вернуться к индексации пенсий по показателям инфляции». Не успели мы порадоваться, как расслышали его уточнения: «… если для этого сложатся все условия, надеюсь, что так оно и будет».

То есть до выборов в сентябре этого года россиянам будут обещать полную индексацию пенсий. А потом, когда это не будет угрожать избирательной кампании в Думу «Единой России», которую возглавляет сам Медведев, внесут минфиновский бюджет с неполной индексацией (предложения Минфина на этот счет уже готовы). Ну не сложились все условия. Для этого выборы и перенесли с декабря на сентябрь: так легче дурить народ…

А вот на это деньги есть
http://www.profile.ru/images/06_2016...-trendy-03.jpg
Фото: Министерство обороны РФ

30 трлн руб. заявил министр обороны РФ Сергей Шойгу как стоимость программы госвооружений на 2018–2025 годы. Это в 1,5 раза больше действующей программы (20 трлн руб. на 2011–2020 годы). Казалось, это безумие и госплановский принцип («проси больше – все равно дадут меньше»). Но глава Минпромторга Денис Мантуров на ПМЭФ‑2016 сообщил, что эта программа еще не согласована, но «мы находимся четко в формате тех наработок, которые осуществляет Министерство обороны». Вопрос не в том, что денег в бюджете нет, а в приоритетах их расходования. Пушки оказались явно важнее масла. Деньги есть, их просто нет для нас. И «хорошего вам настроения!»

Кто сильнее – кит или слон?
http://www.profile.ru/images/06_2016...-trendy-01.jpg
Фото: Shutterstock

Два государственных монстра – «Газпром» и «Роснефть» – сцепились 15 июня в открытом аукционе за право пользования недрами на Ванейвисском и Лаявожском участках (нефть и газ) на территории Ненецкого автономного округа. Аукцион шел за величину разового платежа за пользование недрами. Стартовый размер (8 млрд руб.) оказался превышен почти втрое (23,3 млрд руб.), сделано 19 шагов аукциона. Победил «Газпром». Почаще бы так. Не в смысле победы «Газпрома», а в смысле 19 шагов аукциона.
2–3 сделки по приватизации до конца 2016 года пообещал Алексей Улюкаев. Первой, вероятно, будет «Алроса» – до конца лета, т. к. ее приватизация практически готова.
$4 млрд – такую цену за 50% акций «Башнефти» считает объективной Вагит Алекперов, глава «ЛУКойла», потенциальный покупатель в ходе приватизации этой нефтяной компании.
1,5 млн барр./сут. составляет сегодня перепроизводство нефти, считает министр энергетики РФ Александр Новак. Но при этом он не ждет падения нефтяных цен, как следует из экономических законов. Средняя цена нефти в 2016 году составит, по его мнению, $50/барр.
До 0 тратить Резервный фонд Минфин не будет, заявил Антон Силуанов. И пообещал сокращение дефицита бюджета и замещение расходов из Резервного фонда займами на рынке.
Более 1 трлн руб. потратило АСВ на выплаты вкладчикам банков, у которых были отозваны лицензии, сообщил глава АСВ Юрий Исаев на ПМЭФ‑2016. Свой фонд у него кончился, долг АСВ перед ЦБР составил уже 358 млрд. руб. и до конца года может удвоиться.

Страх и растерянность
 

http://www.profile.ru/economics/item...-rasteryannost
25.06.2016 |

Итоги референдума о выходе Британии из ЕС за одну ночь обвалили мировые рынки
http://www.profile.ru/media/k2/items...980112f_XL.jpg
Фото: AP/ТАСС

Брекзит состоялся — и это стало полной неожиданностью для рынков. Закрывшись в четверг оптимистичным ростом, в пятницу они открывались рекордными гэпами вниз. Росли только защитные активы — инвесторы бежали в гособлигации и золото. Рубль перенес эту мировую бурю на удивление спокойно. Госдума приняла закон о смягчении наказания за экономические преступления, который мало что меняет. Среди потенциальных покупателей приватизируемых активов появились два новых — это НПФ и, возможно, инвестфонды из стран Персидского залива.

Это все-таки случилось. Почти никто в это не верил. Букмекеры давали выше 90% за то, что Британия останется в ЕС. Рынки не верили. Британский фунт стерлингов в последние 10 дней перед референдумом развернулся и перешел к укреплению, пробежав от $1,4 до $1,5 прямо в день референдума. И за ночь обрушился до $1,32 – минимальной стоимости за последние четверть века, а возможно, и за многие десятки лет. Самая дорогая валюта в мире потеряла за ночь почти 12%. Впрочем, «досталось» обеим сторонам конфликта – евро тоже упал на 4,5%.

Инвесторы в панике принимают очевидные решения: бегут из фунта и из рисковых активов (акции, товарные фьючерсы, валюты развивающихся стран) в надежные защитные активы (гособлигации и золото). Первая реакция рынка (до 6.30 утра или открытия рынков) была панической. Больше всего досталось Японии, которая работала в момент прихода известий о Brexit и приняла на себя удар первой. Иена укрепилась на 7% (пробив символический уровень ниже 100 иен за $), фондовый рынок (Nikkei 225) упал на 9%.

Открытие Европы стало обвалом, который был тем мощнее, что его ничто не предвещало: в четверг все основные фондовые рынки Европы закрылись ростом на 1–2%. А в пятницу фондовые индексы начали день гэпом вниз. Главный удар пришелся по общеевропейскому индексу Euro Stoxx 50 (-11,6%) и немецкому DAX (-10%). Как ни странно, британский FTSE100 провалился меньше других – «всего» на 9,3%.

Деньги побежали в гособлигации. В Великобритании – в британские. Доходность 1–3‑летних облигаций упала вдвое. Но британские инвесторы скупали весь рынок, даже 40–50‑летние облигации, которые потеряли в доходности 15%.

Британские капиталы ломанулись в Японию, Европу и США. Особенно высокий спрос пришелся на японские 15‑летние и немецкие 10‑летние облигации, доходность которых вновь ушла в отрицательную зону. Но и американские облигации испытали явный «набег» инвесторов, упав в доходности на 30%.

Традиционный защитный актив – золото – получил свою порцию восхищения, цена на него за одну ночь выросла почти на 9%.

Утром 24 июня выступил глава Банка Англии Марк Карни и сказал: «Некоторые рынки и экономики будут иметь ожидаемую волатильность… но мы хорошо готовы к этому». Слова явно не вяжутся с паникой на рынках, но что он еще мог сказать?

Отголоски в России
http://www.profile.ru/images/05_2016..._trendi_02.jpg
Фото: EPA/Vostock Photo

Главный канал трансляции мировой паники в Россию – нефтяные цены. Нефть марки Brent упала на 7,1%. Так что гэп рубля на открытии московской биржи стоит признать весьма скромным – всего 3,1%. Может, вмешался ЦБР? Это будет известно позже.

Наши фондовые индексы также открылись гэпом вниз: рублевый индекс ММВБ потерял 3,8%, долларовый РТС – 5,7% в первые же минуты после открытия.

Фиксинг потерь
http://www.profile.ru/images/05_2016..._trendi_03.jpg
Фото: EPA/Vostock Photo

Около 4 утра (по Москве) стали известны первые результаты референдума, первый скачок открытых на тот момент рынков (которые торгуются без перерыва + Азия) пришелся с 4–5 до 6–7 утра. Потом началась небольшая коррекция, и до конца дня рынки торговались в боковом тренде. На полноценную коррекцию сил нет, а дальнейшие распродажи – это фиксация огромных убытков. Сюрприз британцев удался на славу – на рынках царят растерянность и страх, многие трейдеры застряли в убыточных позициях, они потеряют очень много денег. Последними в пятницу открылись биржи США. S&P упал на 3,7%, Dow Jones – на 3%. Зафикисированные гэпы вниз стали рекордными с 1986 года. Министры финансов и главы ЦБ стран G7 заявили о единстве в борьбе с «избыточной волатильностью» и поддержке рынков. Банк Англии – о готовности влить в рынки 250 млрд фунтов стерлингов. ЕЦБ в пятницу выдал рекордную за 6 лет сумму кредитов – банкам под нулевую ставку было предоставлено почти 400 млрд евро. Даже швейцарский ЦБ заявил об интервенциях, чтобы сдержать рост своего франка.Рынки еще надеются на лучшее.

Смягчить наказание «экономистам»
http://www.profile.ru/images/05_2016..._trendi_04.jpg
Фото: Shutterstock

Дума приняла президентский закон о частичной декриминализации и небольшом смягчении наказания для преступлений экономической направленности. Повышены пороги ущерба для признания его крупным и особо крупным. При некоторых условиях могут быть освобождены от уголовного наказания впервые совершившие преступление. К подозреваемым и обвиняемым при определенных условиях будет допускаться нотариус. Снижены санкции за отдельные преступления. Ничего не меняя по существу в сложившейся репрессивной машине, новый закон все же может оказать благотворное действие на судьбы отдельных людей.

Наших нефтяников купят их же НПФ
http://www.profile.ru/images/05_2016..._trendi_05.jpg
Фото: Shutterstock

30 июня вступит в силу указание ЦБР, которое разрешает НПФ участвовать в приватизации гособъектов. Таким образом Банк России допустил к предстоящим приватизационным сделкам еще одного мощного игрока с активами в несколько триллионов рублей и полным непониманием, куда их вкладывать в нашей экономике. Цены на объекты приватизации вырастут – хорошая новость для россиян. Так уже было, например, в ходе залоговых аукционов 1995 года, когда наши нефтяные компании покупали их же собственные НПФ.

Еще один потенциальный покупатель – государственный РФПИ, который организует деньги от суверенных и инвестфондов с Ближнего Востока и из Азии (Китая и Индии). РФПИ подтвердил возможность своего участия в приватизации.
На 5,7%
сократились реальные располагаемые доходы россиян в мае 2016 года по сравнению с маем 2015-го, сообщает Росстат. В мае прошлого года такое снижение уже составило 7,7%. За 2 года – свыше 13%.
597,4 тыс. россиян
являются потенциальными банкротами, по расчетам НБКИ (долг > 500 тыс. руб. с просрочкой > 90 дней). За последние 3 месяца это число выросло на 2%. Основная часть этих долгов у людей за потребительские кредиты (61%), а также по нескольким кредитам (10,5%). Лишь 2,2% потенциальных банкротов – за долги по ипотеке.
$0,44 трлн
потеряли страны–члены ОПЕК из-за падения нефтяных цен в 2015 году (по сравнению с 2014‑м). В результате впервые с далекого 1998 года ОПЕК зафиксировала дефицит счета текущих операций в размере $100 млрд по сравнению с его профицитом в 238 млрд в 2014 году.
180 млрд руб.
дополнительных кредитов ЦБР привлечет АСВ, за это проголосовал совет директоров агентства 24 июня. Общая сумма долга его перед ЦБР составит свыше 0,5 трлн руб. На выплаты вкладчикам АСВ уже потратило более 1 трлн руб.
1 млрд руб.
личных средств главы аэропорта «Домодедово» Дмитрия Каменщика арестованы судом. Каменщик пообещал создать фонд выплат для пострадавших в аэропорту от теракта 5 лет назад.

Взбесившийся счетчик
 

http://www.profile.ru/economics/item...jsya-schetchik
27.06.2016 |

Расходы на ЖКХ растут, несмотря на сдерживаемый рост цен на сами услуги
http://www.profile.ru/media/k2/items...dbb15e6_XL.jpg
Фото: АГН «Москва»

С 1 июля по всей стране повышаются тарифы на ЖКХ, вполне щадяще, медленнее инфляции. Да и как правительству не сдерживать рост тарифов для людей, с которых только что начали взимать новый большой платеж — отчисления на капремонт, а с конца этого года введут еще один — налог на имущество, рассчитанный с кадастровой стоимости. Это вытащит из кошельков граждан еще несколько тысяч рублей в год.

С 1 июля 2016 года повышаются тарифы на ЖКХ в соответствии с распоряжением правительства, принятым еще 28 октября 2015‑го. Тарифы повышаются по-разному по регионам, в среднем на 4–5%. При этом в лидерах роста тарифов оказываются Москва (7,5%), Санкт-Петербург, Республика Саха (Якутия) и Камчатский край (6,5%). Наименьший рост тарифа предусмотрен в Республике Северная Осетия–Алания (3%). Какого-то общего принципа, по которому дифференцировалась индексация тарифов по регионам, вывести не удалось. В соответствии с постановлением правительства Москвы тарифы на ЖКХ (15 декабря 2015 года) в среднем будут увеличены на 7,4%. Примерно на такую же сумму увеличивается минимальный доход семьи, при котором жители могут рассчитывать на субсидию на ЖКХ (т. е. сумма таких субсидий для города сократится).

Если говорить о стране в целом, то 4–5% – это ниже уровня инфляции. За время, прошедшее с момента прошлого повышения тарифов (1 июля 2015‑го), цены выросли на 7,4%. Кажется, это хорошая новость для россиян – замедление роста жилищно-коммунальных тарифов. Но не тут-то было. В середине 2014‑го – середине 2015 года по всей России был введен дополнительный платеж – плата за капремонт. Бюджет просто переложил на плечи граждан те расходы, которые он ранее нес сам, без какой-либо компенсации гражданам. В результате, как можно видеть на графике, доля жилищно-коммунальных услуг (ЖКУ) в потребительских расходах россиян резко выросла – до рекордных 11,6%.

Введение нового платежа на кап-ремонт никак не отразилось на официальных показателях инфляции или стоимости ЖКУ – ведь раньше этого платежа не было и чисто математически делить на ноль нельзя. И только показатель доли ЖКУ в расходах населения (включающий в себя платеж на капремонт) может «отловить» рост реальных расходов россиян: на 1,3 п. п. за один год.
http://www.profile.ru/images/06_2016...7-23/mrot3.jpg
А впереди еще один мощный удар по расходам граждан на жилье: введение налога на имущество с кадастровой стоимости жилья, которая была приравнена к рыночной. С учетом падения цен на жилье из-за кризиса в последние год-два кадастровая стоимость сегодня оказывается заметно (на 5–10%) выше рыночной. Сумма, которую придется дополнительно платить россиянину за собственную крышу над головой, увеличится еще на несколько тысяч рублей в год.

В «пилотных» регионах (включая Москву) такой налог исчисляется уже за 2015 год, и осенью, предположительно после выборов в Госдуму, все москвичи (и жители еще 28 «пилотных» регионов) получат от налоговой службы платежки на несколько тысяч рублей, которые надо будет оплатить до 1 декабря 2016‑го. Жителям еще 21 региона (включая Санкт-Петербург) такое удовольствие будет доставлено в будущем году. А в дальнейшем все жители страны смогут узнать, сколько, по мнению ФНС, стоит их жилье.

Власти вытрясают из народа последнее, повышая тарифы ЖКХ и налоги на малый бизнес

Сдержанный рост тарифов на ЖКУ в последние 5 лет – не благотворительность со стороны власти. Это было инструментом сокращения инфляции издержек. И действительно, инфляция в 2011–2013 годах упала до 6,1–6,5% в год. Но потом, с введением российских контрсанкций в 2014‑м, она снова ускорилась. И бюджет, попавший в сложное положение из-за падения нефтяных цен, решил компенсировать себе часть потерь, сократив свои расходы путем введения взносов на капремонт с граждан и получив допдоходы за счет повышения налога на недвижимость.

Доля расходов россиян на ЖКУ в 2016–2017 годах будет увеличиваться, ведь взносы на капремонт впервые в 2016 году действуют на всей территории страны весь год, а в текущем году впервые будут уплачены налоги на имущество по кадастровой стоимости.

Расходы на жилье для россиян в 1995–2010 годах росли опережающими инфляцию темпами, и за 15 лет их доля в потребительских расходах выросла почти втрое. Потом власти поняли, что опережающий рост тарифов разгоняет инфляцию, и перешли к политике сдерживания этого роста. Но жадность государства с введением двух дополнительных платежей (кап-ремонт и налог на недвижимость) свела на нет все усилия по сдерживанию инфляции.

Тут даже вопрос не в расчете реальной инфляции, а в том, что собранные деньги граждан на капремонт фактически не расходуются на него. Это признал недавно вице-премьер Дмитрий Козак. «Общая сумма сборов на капремонт жилья в 2015 году составила около 97 млрд рублей, а использовано из этой суммы было только 25 млрд, – заявил он во время селекторного совещания с главами регионов в начале марта 2016‑го. И добавил: – Все средства должны быть использованы копейка в копейку в тот год, когда они внесены». Интересно, а как используются эти 72 млрд рублей, собранные с населения? Депозиты в банках? С откатами чиновникам, разместившим их?

Власти придумывают все новые способы отъема денег у населения

Деньги, которые люди могли потратить на свои потребительские нужды, легли «мертвым грузом» в очередную чиновничью кубышку. А потребление населения сокращается. Майская статистика безжалостна: розничный товарооборот упал за год (к маю 2015‑го) на 6,1%, реальные располагаемые денежные расходы – на 5,7%. И при этом обязательные платежи на капремонт сократили их еще на 1,3 процентных пункта.

Государство само режет совокупный спрос в экономике, при этом обещая каждый раз, что в следующем квартале обязательно начнется рост. Как он может начаться при падении спроса?

Это напоминает притчу о скорпионе, который ужалил лягушку, перевозившую его через реку. Она спросила его перед смертью: «Зачем? Ведь ты же утонешь вместе со мной». А скорпион ответил: «Природа моя такая». Вот и природа нашего государства такая: оно решает все свои проблемы за счет граждан.

Аттракцион невиданной щедрости
 

http://www.profile.ru/economics/item...oj-shchedrosti
27.06.2016 |

С 1 июля 2016 года в России повышается минимальный размер оплаты труда
http://www.profile.ru/media/k2/items...a71c70a_XL.jpg
Фото: Сергей Авдуевский/«Профиль»

Минимальная зарплата (МРОТ) с 1 июля 2016 года повышается на 21%. Но даже после этого она составит всего около 70% от прожиточного минимума. В Трудовом кодексе еще 15 лет назад было установлено, что она не может быть ниже этого показателя. Нынешний МРОТ, даже повышенный, это лишь $115, что в 10 раз ниже чем в США, и в 20 раз, чем в некоторых странах Европы.

Россия: федеральный МРОТ

С 1 июля 2016 года минимальный размер оплаты труда (МРОТ) повышается до 7500 рублей, или почти на 21%. Перед этим он был повышен 1 января на 4%, как и все социальные пособия. Повышение зарплат коснется около 1 млн человек, из которых 87% работают в бюджетных учреждениях. Именно региональные бюджеты, как оказалось, – самые жадные работодатели в стране.
http://www.profile.ru/images/06_2016...23_MROT_02.jpg
Максимальный МРОТ в стране – 19 009 руб. – в Эвенкийском муниципальном районе Красноярского края
Фото: Shutterstock
С идеей повышения МРОТ выступил премьер Дмитрий Медведев 25 марта на форуме возглавляемой им «Единой России». Конечно, такие важные вопросы не должны решаться на слетах отдельных политических сил. Но как еще завоевать толику популярности для партии? Как выяснилось, у федерального бюджета почти нет работников, получающих МРОТ, и для него расходы на это мероприятие практически равны нулю. Чем, вероятно, и объясняется «невиданная щедрость» нашего правительства – расходов из федерального бюджета на это мероприятие не запланировано вообще.

7500 рублей в месяц – много это или мало? Логично привязать уровень МРОТ к прожиточному минимуму: нельзя платить меньше той суммы, на которую можно прожить. Такая норма и была введена в России еще в начале нулевых годов. В Трудовом кодексе РФ, ст. 133, установлено, что МРОТ не может быть ниже размера прожиточного минимума трудоспособного человека (ПМт). Но тогда МРОТ составлял только 7% от ПМт, и немедленное введение этой логичной нормы было затруднено. Поэтому ст. 421 ТК был установлен переходный период, предусматривающий, что порядок и сроки поэтапного повышения МРОТ устанавливаются федеральным законом.

Прошло 15 лет, но такого закона нет до сих пор. Не хочет правительство брать на себя какие-либо обязательства по этому показателю. Нет и стратегии повышения МРОТ. Он повышается, но крайне нерегулярно, с запаздыванием, рывками.

В 2015 году Минтруд все-таки решил взяться за разработку закона о повышении МРОТ и 26 мая опубликовал законопроект на сайте раскрытия информации. Планировалось, что с 1 января 2016 года МРОТ составит 7198 рублей. Далее поэтапно МРОТ будет подниматься на 10 п. п. к ПМ ежегодно: с 65% с 1 января 2017-го до 100% с 1 января 2020 года. Маленькая хитрость была и тут – ПМт учитывался за I квартал предыдущего года, а не последнее его значение, что должно систематически немного занижать размер МРОТ. Но этот закон правительство решило «забыть» и не стало даже вносить его в Госдуму, а внесло только повышение МРОТ до 6204 рублей/мес. с 1 января 2016-го. Потом о нем «забыли» и депутаты, которые внесли поправку о повышении МРОТ с 1 июля.

В январе 2009 года МРОТ достиг максимальной величины к ПМт – 78% и с тех пор падал, снизившись до 57% в начале прошлого года. Затем правительство перешло к стратегии сдерживания роста ПМ – чтобы не фиксировать слишком высокую бедность (часть населения страны, живущего ниже ПМ). И только благодаря этому МРОТ начал расти. Июльское повышение особенное, оно выведет МРОТ на уровень около 70% к ПМт.
http://www.profile.ru/images/06_2016...7-23/mrot1.jpg
Россия: региональные МРОТ

Регионы устанавливают на своей территории уровни ПМ и МРОТ, которые не могут быть ниже федеральных. Большинство регионов установило МРОТ именно на минимальной границе федерального закона. Более того, некоторые регионы держат уровень МРОТ даже ниже федерального уровня, задерживая принятие законов о его повышении после принятия таких федеральных законов.

Вторая стратегия – федеральный МРОТ для бюджетной сферы и повышенный для небюджетной. Ее приняли, например, новые субъекты Федерации – Крым и Севастополь. Бюджет позволяет себе платить людям меньше, а других работодателей заставляет платить больше. В чем логика? Демонстрация бедности?

Нет. Ответ – социальная инженерия. В регионе устанавливается МРОТ на федеральном уровне, а потом заключается трехстороннее региональное соглашение о немного повышенном МРОТ между работниками, работодателями и властями для внебюджетной сферы. Так устроена политика не только в бедных, но и во многих богатых нефтегазодобывающих регионах страны. «Переговорный» уровень МРОТ обычно недотягивает до ПМт. Так, в ЯНАО он составляет 76% от ПМт, в НАО – 61%.

Для чего применяется МРОТ?
Меньше, чем МРОТ, в нашей стране не имеет права платить ни один работодатель за полный рабочий день. Раньше к МРОТ были привязаны штрафы и многое другое, но по закону его можно использовать только для определения размеров пособий по временной нетрудоспособности, по беременности и родам, а также для иных целей обязательного социального страхования.

По факту МРОТ применяется также для целей налогообложения – индивидуальные предприниматели платят ежемесячно 26% от МРОТ в Пенсионный и 5,1% – в фонд медстрахования. Рост МРОТ компенсируется его учетом внутри налога на «упрощенку» (6% от доходов). Только для совсем маленьких оборотов такой компенсации будет недостаточно.

Третья стратегия предусматривает федеральный МРОТ для федеральных бюджетников и МРОТ, равный или больше ПМт, – для всех остальных. Удалось насчитать 12 таких регионов в стране, выполняющих требования ТК РФ. В том числе 2 региона – Липецкая и Волгоградская области – установили МРОТ с превышением над ПМт в 1,3 и 1,2 раза соответственно.

В Москве МРОТ составляет 17,3 тыс. рублей по трехстороннему соглашению. При ПМт 17,13 тыс. рублей (I квартал 2016 года) МРОТ в столице превышает ПМт на 1%. Максимальный в стране МРОТ – 19 009 рублей в Эвенкийском муниципальном районе Красноярского края. Это связано с чрезвычайно высоким прожиточным минимумом в регионе, к которому привязан региональный МРОТ.
http://www.profile.ru/images/06_2016...23_MROT_01.jpg
Большинство регионов устанавливает МРОТ для бюджетников на минимальной границе федерального закона. Частному сектору, как правило, предписывается платить более высокую минимальную зарплату
Фото: Shutterstock

Минимальная зарплата в мире

В мире размер минимальной зарплаты воспринимается прежде всего как способ борьбы с нищетой. Если человек работает, то зарплаты должно хватать на его проживание. Именно так трактует этот показатель Международная организация труда. Однако и она допускает влияние на него «экономического фактора» – требований экономического развития и состояния рынка труда. Это отражено в Конвенции 1970 года о минимальной зарплате, ратифицированной 53 странами (СССР и Россия не ратифицировали ее).

Экономическая теория относительно МРОТ вкратце такова: чрезмерно высокий уровень минимальной зарплаты может привести к росту безработицы (если МРОТ выше точки равновесия спроса и предложения труда). А вот чрезмерно низкий МРОТ или его отсутствие не приведет к снижению безработицы, т. к. он ниже точки баланса спроса-предложения на труд. В мире существует два основных механизма установления МРОТ. Первый – это национальный закон. Он применяется в 90% стран мира. Впервые такой закон был введен в Новой Зеландии в 1894 году, затем в Австралии и, наконец, в Соединенном Королевстве – столице Британского содружества – в 1909‑м. Английское изобретение.

Второй способ – в странах с хорошими профсоюзными традициями. Прежде всего это страны Северной Европы – Швеция, Норвегия, Финляндия, Дания, а также Австрия, Италия и некоторые другие. Тут нет национального закона о МРОТ, и последний устанавливается в соглашении профсоюзов и объединений работодателей.

Во многих странах эти два способа применяются комбинированно – например, описанный выше механизм определения МРОТ в России. Чаще всего минимальная зарплата устанавливается за час работы. Это исключает споры о неполном рабочем дне и т. п. Реже – как в России – как зарплата за месяц.
http://www.profile.ru/images/06_2016...7-23/mrot2.jpg
В развитых странах размер минимальной зарплаты очень велик. Лидером, по данным OECD, является Люксембург – $2,5 тыс./мес. ($13,2/час). Еще выше она в Швейцарии (которая не вошла в статистику OECD): $2,4–4,5 тыс./мес. для неквалифицированных рабочих и $3–5,7 тыс./мес. – для квалифицированных в зависимости от отрасли.

В США национальная минимальная зарплата составляет $7,25/час. Это около $1200–1300/мес. Сейчас ведется активная дискуссия о повышении национальной минимальной зарплаты до $10,1/час. При этом в отдельных штатах и городах минимальная зарплата может быть существенно больше. Лидерами являются Сиэттл и Лос-Анджелес с минимальной зарплатой выше $15/час.

Российский МРОТ после повышения с 1 июля составит всего $0,55/час. Даже если рассчитывать по паритету покупательной способности, то он немного превысит $1/час. С учетом минимальной безработицы в стране вполне можно повысить МРОТ существенно ближе к ПМт, что приведет к заметному сокращению бедности в стране (людей, живущих за чертой ПМ). Что этому мешает? Отношение властей в России к повышению МРОТ как к «выкинутым деньгам» (которые с куда большей пользой могут пойти на госзаказы «правильным» партнерам), а не как к способу борьбы с бедностью и стимулированию спроса в экономике.

Жизнь после Brexit
 

http://www.profile.ru/economics/item...n-posle-brexit
02.07.2016 |

Последствия выхода Великобритании из ЕС будут ощущаться еще годы
http://www.profile.ru/media/k2/items...df8b394_XL.jpg
Фото: shutterstock

Рынок до сих пор не компенсировал спад после Brexit и вряд ли сделает это быстро. Переговоры по «разводу» будут идти не один год и будут постоянно будоражить рынки. Путин в Китае — подписано много соглашений, кроме главного — идея «большого евразийского союза» энтузиазма не вызвала. Санкции с Турции частично сняты, но Россия и Европа продлили свои взаимные санкции. 4 российских банка из числа крупнейших оказались на грани докапитализации. Министры опять обещают полную индексацию пенсий в будущем году (по инфляции), но на проверку она опять оказывается неполной.

«Черный понедельник» после «черной пятницы»

После Brexit и резкого падения в пятницу понедельник стал днем не коррекции рынков, а достижения ими новых минимумов. За 2 дня мировой фондовый рынок потерял $3 трлн, подсчитала Financial Times. Почти вся сумма потерь пришлась на развитые рынки. Потери Европы гораздо выше потерь Британии даже в относительном размере.

По отраслям сильнее всего упали банковские индексы. Потом – фонды недвижимости, финансовые, страховые фонды. На пятом месте – индексы телекоммуникаций. В выигрыше оказались фонды, сыгравшие на падении нефти и банковских акций, фонды гособлигаций, золота и драгметаллов.

Мировой рынок упал и лежал практически всю неделю, несмотря на отчаянные усилия мировых Центробанков. Только нефть попыталась вернуться к уровням выше 50 долл./барр., но не удержалась там и снова скатилась вниз.

Всю неделю игроки фиксировали убытки и теперь готовы к худшему. Вполне вероятно, депрессия рынков продолжится, что вызовет новые ослабления денежной политики от ЕЦБ, Банков Японии и Швейцарии и др. и существенно снизит вероятность повышения ставки ФРС в этом году.

Богатые тоже плачут

Brexit порушил фондовые рынки, но резко увеличил спрос на защитные активы. Теперь нетрудно дать прогноз по среднесрочному росту цен на золото или повышенному спросу на швейцарский франк и японскую иену. Правительствам некоторых стран Brexit приносит очевидную выгоду. Их госдолг вместо расходов на его обслуживание теперь приносит доходы. В Швейцарии впервые ушла в минус доходность всего спектра облигаций на рынке – вплоть до 30‑летних. Все 100% долга теперь приносят стране доход. Объем государственного долга с отрицательной доходностью в июне вырос на $1,3 трлн, до $11,7 трлн, пишет газета Financial Times со ссылкой на данные агентства Fitch Ratings. Но страны с отрицательными ставками по госдолгу и обладающие собственной валютой (прежде всего Швейцария и Япония) столкнулись с другой проблемой – ростом курса собственных валют, что может негативно отразиться на экономике. Нацбанк Швейцарии предпринял специальные интервенции во франках, чтобы сдержать рост его курса, он скупал евро и другие валюты в свои резервы. Банк Японии сохранил приверженность стабильной денежной политике, не стал заниматься интервенциями и получил скачок иены. Еще в феврале 2016-го за доллар давали более 120 иен, а сейчас – 102–103.

Новая конфигурация экономической интеграции
http://www.profile.ru/images/07_2015...di-econ-01.jpg
Фото: kremlin.ru

30 соглашений и заявлений подписали лидеры России и Китая Владимир Путин и Си Цзиньпин. Но среди них не оказалось главного – о создании широкого евразийского союза, которое Путин анонсировал на ПМЭФ‑2016. Лишь заявление о «начале переговорного процесса», которое вообще ничего не значит. Не слишком интересна оказалась Китаю инициатива России и Казахстана. Он и так легко добивается своих интересов в евразийском регионе.

Вернувшись в Москву, раздосадованный Путин издал указ о продлении до конца 2017 года российских продовольственных контрсанкций против США и ЕС и снял ограничения с туристических поездок в Турцию. ЕС продлил «крымские» санкции и ограничительные меры против России, введенные в связи с войной на востоке Украины.

Выслушай Совет и сделай наоборот

Владимир Путин создал Совет по стратегическому планированию и приоритетным проектам во главе с самим собой. А исполнительный орган – президиум – возглавит премьер Дмитрий Медведев с двумя заместителями – вице-премьером Игорем Шуваловым и помощником президента Андреем Белоусовым. Войдут в него министры и некоторые губернаторы. Новый офис оказывается почти дублем правительства и явно составляет конкуренцию задачам Алексея Кудрина по выработке стратегической экономической программы. Вместо того чтобы тушить пожар кризиса, наше руководство создает многочисленные офисы по будущей перестройке горящего здания. Любит наш президент конкуренцию, но не в экономике, а среди своих подчиненных.

Кризис добрался до топов

Четыре крупнейших российских банка оказались перед угрозой докапитализации. Это «ВТБ 24», Промсвязьбанк, МДМ Банк и Уральский банк реконструкции и развития, входящие в топ‑30 по активам. Их нормативы достаточности капитала на 1 июня вплотную подошли к минимальному уровню. Докапитализация может потребоваться на общую сумму 19 млрд руб. Банковский кризис никуда не исчез, он всегда где-то рядом.

Как обсчитать пенсионера
http://www.profile.ru/images/07_2015...di-econ-03.jpg
Фото: shutterstock

Министр труда Максим Топилин пообещал полную индексацию пенсий в 2017 году. Правда, слово «полная» не очень уместно, так как он говорил об индексации лишь с 1 февраля. То есть месяц у пенсионеров бюджет «откусит». Власти отказались от полной индексации именно тогда, когда цены резко выросли и деньги были особенно нужны пенсионерам. И готовы к ней вернуться, когда цены будут расти медленно. Не совсем моральная позиция по отношению к пенсионерам.

Вторую индексацию пенсий в правительстве до сих пор не обсуждали, сообщила вице-премьер Ольга Голодец. Если правительство решит проводить ее через поправки к бюджету, то второй индексации раньше, чем с ноября–декабря, ожидать не приходится. Первоначально говорилось – с августа. Еще 3–4 месяца на пенсионерах сэкономили.
5,5% ВВП
составил в мае дефицит бюджета РФ (350,4 млрд руб.) после дефицита в апреле 7,3% ВВП (497,1 млрд руб). Целевой ориентир в соответствии с законом о бюджете – 3% ВВП.
928,5 миллиарда рублей
убытков понесли 16,9 тыс. организаций России за 4 месяца 2016 года – больше трети компаний в стране показали убытки, сумма которых выросла тоже на треть. В результате сальдо прибылей-убытков упало на 8,2%, до 3,6 трлн руб.
В 10 000 раз
с 1 июля повысилась стоимость белорусского рубля из-за проведенной деноминации. Теперь 32 российских рубля стоят не 10 000 белорусских рублей, а только 1. То есть российский рубль теперь = двум самым мелким белорусским монеткам в 1 и 2 копейки (монеты выпущены в стране впервые с советских времен). А доллар стоит только 2 белорусских рубля.
В 1,8 раза
выросло количество кредитов, имеющих признаки мошенничества (заемщик не платил с первого же месяца действия кредитного договора), в I квартале 2016 г. по сравнению с IV кварталом 2015 г., свидетельствуют данные Национального бюро кредитных историй (НБКИ).
На 10,9%
сократилось потребление российских домохозяйств за последние два года
(I квартал 2016 года к I кварталу 2014-го), согласно данным Росстата.

За все хорошее
 

http://www.profile.ru/economics/item...-vse-khoroshee
05.07.2016 |

Составителей экономической программы «Единой России» поджидало несколько ловушек. И они благополучно угодили в каждую из них
http://www.profile.ru/media/k2/items...d9950f3_XL.jpg
Фото: Екатерина Штукина/РИА Новости

На минувшей неделе прошла череда предвыборных съездов большинства партий, которые будут участвовать в выборах в Государственную думу 18 сентября 2016 года. «Профиль» планирует проанализировать предвыборные экономические программы основных партий. Первая статья этой серии посвящена программе партии власти – «Единой России».

Ловушка первая

Было интересно, как выкрутится правящая партия из ситуации, когда выборы проводятся в разгар экономического кризиса. Причем тут не сошлешься на внешние условия – весь мир растет, за исключением полутора-двух десятков стран (включая Россию).

«Единая Россия» выбрала путь наименьшего сопротивления – просто не упоминать о кризисе. Кризисы были в 90‑е и в 2008–2009 гг. А сейчас что? Единственная характеристика текущей ситуации, найденная в программе, – «многие трудности». В контексте, что мы их будем эффективно преодолевать и, несмотря ни на что, идти только вперед.

Правда, мы идем назад уже 2 года. ВВП сократился на 4% (I квартал 2016-го к I кварталу 2014-го). Инвестиции упали на 9,4% (май 2016‑го к маю 2014‑го), розничная торговля – на 15%, реальные располагаемые доходы населения – на 13%, реальная зарплата – на 8,3%. Доходы населения падают уже третий год подряд, такого затяжного периода за последние 16 лет не было никогда. Но в реальности программы ЕР ничего этого не существует, и получаются забавные казусы.

Как партии будут использовать тему экономического кризиса во время выборной кампании в Госдуму

После победной реляции о том, что доходы населения с 2000 года выросли втрое, следует задача «сохранить достигнутый реальный уровень оплаты труда, а с 2018 г. обеспечить его повышение в соответствии с темпами роста экономики». Выглядит так, будто ЕР недовольна ростом доходов людей и ставит задачу не допустить его больше аж до 2018 года. Забавно, не так ли?

Столь же двусмысленно выглядит задача «сохранить уровень жизни пенсионеров, а с 2017 г. обеспечить его повышение в соответствии с темпами роста цен». Что такое «сохранить»? Это означает индексацию пенсий втрое ниже инфляции, как в 2016 году? И кто мешал ЕР «сохранить» этот уровень, проиндексировав пенсии на уровне инфляции? Ведь ее голоса были решающими при голосовании за бюджет‑2016, который внес лидер «Единой России» и по совместительству премьер-министр Дмитрий Медведев.

Если кризис есть, то сдерживание доходов населения может быть оправданно, а может и нет. Есть о чем поспорить. Но если кризиса нет, то применение заниженной индексации пенсий и социальных пособий выглядит откровенным издевательством над людьми…

Стоит признать, что в первую ловушку ЕР угодила полностью, всей своей махиной. И объясняться по поводу «кризис есть» или «кризиса нет, и все хорошо» ей придется долго и нудно.

Ловушка вторая

ЕР не только правящая парламентская партия. Именно ее лидер возглавляет правительство. Где провести водораздел между партией, с одной стороны, и правительством и президентом (которого ЕР числит в своих «основателях») – с другой? Где кончается одно и начинается другое?

Все успехи за прошедшие 16 лет ЕР без малейшего сомнения приписывает себе. И премьер ей в этом усиленно помогает. Возьмем повышение минимальной зарплаты на 21% с 1 июля 2016-го. Премьер объявил об этом на партийном форуме. И в своей программе партия пишет, что правительство пошло на повышение МРОТ по предложению ЕР.

Президент РФ Владимир Путин подписал указ о назначении выборов депутатов Госдумы VII созыва

Правда, за скобками остается вопрос: почему все 13 лет своего большинства в Думе ЕР так и не провела закон о сроках повышения МРОТ до уровня прожиточного минимума? Даже после повышения с 1 июля МРОТ составляет только 70% от него. Совершенный абсурд: человек, работая полный рабочий день, не может заработать себе на жизнь. Неужели наша страна настолько бедна? Почему и так сильно запоздалый закон Минтруда 2015 года о доведении МРОТ до прожиточного минимума так и остался без движения и даже не был внесен в Думу? Зато ЕР разыграла предвыборный спектакль по повышению МРОТ весной этого года, а в свою программу из так и не внесенного законопроекта Минтруда списала план повышения МРОТ до прожиточного минимума. Чистый плагиат.

Весьма забавно выглядит в программе ЕР и повтор социальных задач из майских 2012 года указов президента и попытка выдать их за свои собственные. И снова плагиат.

Ловушка третья

Особенно курьезно выглядят попытки ЕР приписать себе действия, к которым она имеет весьма отдаленное отношение. Много слов в программе сказано про ликвидацию демографического кризиса: «Только реализованная Правительством РФ и реализованная при непосредственном участии «Единой России» демографическая программа позволила переломить эту тенденцию».

Кризис заставляет экономить на выборах: кандидатам гораздо сложнее искать деньги, а политтехнологи жалуются на низкие гонорары

Но ведь демографический кризис вовсе не ликвидирован и в принципе ликвидирован быть не может. Он цикличен и будет повторяться еще многократно, постепенно размазываясь во времени. В 90‑е годы спад рождаемости был вызван не экономическим кризисом, а второй волной демспада: рождались «внуки Великой Отечественной войны», это следствие резонанса (наложения и усиления) спада рождаемости в годы революции и Второй мировой войны. А взлет рождаемости в нулевых – следствие не «мудрой политики партии и вождя», а просто многочисленные внуки послевоенного демографического бума дают многочисленное потомство. Сейчас страна стоит в начале третьей волны спада рождаемости. Естественный прирост вновь ушел в минус (42 тыс.чел. за 5 месяцев 2016 года).

Вообще отношение к людям как к деньгам потрясает своей циничностью. «Сбережение и преумножение народа» – так называется главка о демографии в программе ЕР.

Эта попытка ЕР примазаться к объективному процессу выглядит точно по Михаилу Салтыкову-Щедрину. Помните, в городе Глупове был такой градоначальник «Микаладзе, князь, Ксаверий Георгиевич, черкашенин, потомок сладострастной княгини Тамары. Имел обольстительную наружность и был столь охоч до женского пола, что увеличил глуповское народонаселение почти вдвое. Оставил полезное по сему предмету руководство. Умер в 1814 году от истощения сил». Как бы и члены партии ЕР не умерли от истощения в борьбе с демографическим кризисом…

Ловушка четвертая

Антикоррупционная программа ЕР выглядит стандартно. Но опять замалчиваются неприятные факты. Два арестованных за взятки губернатора были членами ЕР, а один из них – Вячеслав Гайзер – даже членом Высшего совета партии. Конечно, они сразу исключаются из партии, и последняя делает вид, что не имеет к этому никакого отношения. Третий губернатор, выбранный для антикоррупционной порки, – Никита Белых – подчеркнуто беспартийный, да еще с либеральным прошлым.

Как ни крути, а в руководстве ЕР присутствовали высокопоставленные коррупционеры. И любая антикоррупционная программа от партии, которая замалчивает такие факты, выглядит лицемерной.

***

Принцип программы ЕР простой – все, что произошло хорошего за последние 15 лет, приписывается партии власти, а все плохое как бы растворяется в воздухе. Будто этого не было и нет. Это, конечно, очень уязвимая позиция в нормальной предвыборной борьбе. ЕР будут постоянно «макать носом» в кризис и проблемы, а ей и ответить нечего.

По крайней мере, программа партии не вооружает нужными аргументами своих пропагандистов. Возможно, именно поэтому кандидаты от ЕР будут стараться избегать реальных дискуссий.

Закончить можно советом Салтыкова-Щедрина: «Да памятует градоправитель, что одною строгостью, хотя бы оная была стократ сугуба, ни голода людского утолить, ни наготы человеческой одеть не можно».

Расходы глубокой заморозки
 

http://www.profile.ru/economics/item...okoj-zamorozki
09.07.2016 |

Правительство России решило зафиксировать траты бюджета на три года вперед и не торопится снимать санкци
http://www.profile.ru/media/k2/items...b854a4a_XL.jpg
Фото: EPA/Vostock Photo

Идея Минфина о фиксации расходов бюджета на будущие 3 года нашла поддержку в правительстве. Как теперь выполнять социальные обещания премьера — например, о полной индексации пенсий в будущем году — непонятно. Санкции крепчают, особенно в этом усердствует сама Россия, которая, похоже, хочет сохранить антитурецкие санкции надолго. Сезон приватизации-2016 открыт успешной продажей акций «Алросы». За Олимпиаду-2014 в Сочи придется платить еще четверть века.

Бюджет – в морозильник

Глава Минфина Антон Силуанов предложил зафиксировать бюджетные траты в 2017–2019 годах на уровне 15,78 трлн рублей в год. И это решение было де-факто одобрено на совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева. Заморозка номинальных значений расходов означает падение реальных расходов бюджета на 15–20% за три года. Правительство не ожидает роста доходов бюджета? А как же обещанный экономический рост?

А как же обещания нашего премьера о полной индексации пенсий и соцпособий в будущем году? Формально о новой неполной индексации не сказано ни слова. Но дело идет именно к этому.

Алексей Кудрин поддержал это решение. А наиболее радикально против высказался советник президента РФ Сергей Глазьев. Он назвал это «абсолютно безумной мерой», которая «еще дальше загонит нашу экономику в стагфляционную ловушку. Интересно, почему во всех странах предпринимаются меры по стимулированию экономического роста, а у нас, наоборот, долгое время проводится политика по недопущению экономического роста». Тот редкий случай, когда я готов поддержать Сергея Глазьева.

«Наглость и подлость высшей марки»

Так откомментировала в своем Facebook официальный представитель МИД России Мария Захарова призыв британского парламента к расширению санкций против Москвы. Стоит заметить, что Тереза Мэй, вероятный будущий лидер английских консерваторов и премьер-министр, также придерживается весьма жесткой позиции в отношении России.

Президент США Барак Обама в своей колонке для Financial Times перед саммитом НАТО в Варшаве написал, что антироссийские санкции должны быть продлены и сохранены до выполнения Россией минских соглашений.

В ответ на продление российских контрсанкций на 1,5 года Украина продлила свои санкции против российских товаров на тот же срок.

Зато в пользу снятия санкций с России выступил парламент Кипра. Впрочем, это мало что значит даже для позиции страны в ЕС.

Логика санкций проста – они всегда имеют тенденцию расширяться. Потому что надо закрывать все новые пути их обхода, которые постоянно находят интересанты. США добавили в санкционный список еще 3 российские компании. Россия руками Россельхознадзора вводит временные ограничения на ввоз продукции высокого фитосанитарного риска из Уганды, подозревая страну в реэкспорте санкционных продуктов. Россия ввела ограничения на транзитные поставки с Украины в Киргизию через территорию РФ по товарам, на которые есть таможенные пошлины ЕАЭС или состоящим в санкционном списке. Минэкономразвития Украины заявило о вероятности полной остановки доставки товаров в третьи страны через территорию РФ и назвала новый запрет юридически необоснованным, дискриминационным и нарушающим обязательства в рамках ВТО.

А отменять санкции, оказывается, Россия сама не торопится. После извинения президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана отношения между странами, кажется, должны бы были перейти от холодной войны к «миру». Путин разрешил продавать туристам путевки в Турцию и пускать чартеры. Но правительство не торопится отменять запрет на чартерные перевозки на этом направлении. Также не было отменено эмбарго на импорт продуктов из Турции. Чиновники говорят что-то о «поэтапном процессе» и не скрывают почему: этого просят российские сельхозпроизводители. Та же позиция и по турецким строительным фирмам. Интересно, а когда правительство услышит то, чего просит российский потребитель? И вообще, как-то заигрались мы с этими санкциями…

Вторая волна спада после брекзита
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_02.jpg
Фото: wikipedia

Спад рынков после Brexit и не думает останавливаться. Вторая неделя после этого события не принесла успокоения на рынки. Британский фунт упрямо держится на уровне ниже 1,3 доллара. Евро присматривается к уровню 1,1. Нефть упала до майских значений (ниже 47 долл./барр.). С другой стороны, доллар растет, а иена растет даже к доллару. Доходности гособлигаций ведущих стран на минимумах, а золото – на трехлетних максимумах. Стратегия risk-off продолжает давить на рынки – в моде защитные активы.

Фондовые рынки вели себя разнонаправленно. Американский восстановился после Brexit, европейский и японский все еще в минусах. Но, что удивительно, британский FTSE100 превзошел уровень до референдума. Англичане не унывают и скупают свои акции, чуть те подешевеют.

Сезон приватизации открыт
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_03.jpg
Фото: shutterstock

В среду правительство России неожиданно открыло книгу подписки на 10,9% акций «Алросы» (Алмазы России), находящихся в федеральной собственности. За 2 дня и 2 ночи книга была переподписана дважды (спрос на акции вдвое превысил предложение). Диапазон поданных заявок составил 62–65 руб. за акцию (49,8 млрд – 52,18 млрд руб. за 10,9%). Дисконт к рынку 5–8% (рыночная цена на момент закрытия книги составляла 68,1 руб.). На момент сдачи номера окончательная цена приватизации не установлена, решение за первым вице-премьером Игорем Шуваловым. Вероятно, оно будет так близко к целевому показателю 65 руб., насколько возможно. Главным инвестором, вероятно, станет РФПИ, представляющий интересы арабских фондов.

А вот на это деньги есть
http://www.profile.ru/images/04_2016...dy_econ_04.jpg
Фото: shutterstock

Президент РФ Владимир Путин своим указом увеличил штат сотрудников МВД России более чем на 64 тысячи человек – до 1 067 876 единиц. Основанием стал переход в структуру министерства сотрудников ФМС и наркополицейских. Реформа не привела к сокращению численности силовиков. ВЭБ договорился о реструктурировании кредитов по олимпийским стройкам (общая сумма – 250 млрд руб.). Сроки кредитов продлены до 25 лет, а обслуживание их (проценты) – понижены. Главные выгодоприобретатели – «Интеррос» Владимира Потанина и «Базел» Олега Дерипаски. ВЭБ в кризисе и претендует на разнообразные «господачки». За Олимпиаду в Сочи‑2014 страна будет расплачиваться еще четверть века.
0,4%
составила инфляция за неделю, 28 июня – 4 июля, по данным Росстата. Это вчетверо больше обычного инфляционного фона экономики в последнее время. Главная причина скачка инфляции – индексация тарифов на ЖКХ в среднем по стране на 4%.
0,4%
составила инфляция за июнь, данные Росстата. Это менее 5% в год. Ключевая ставка ЦБР 10,5% годовых выглядит при такой инфляции чрезмерно высокой.
На 27,3%
сократился ввод жилья в Москве в первом полугодии 2016‑го (к тому же периоду 2015‑го). В «старой» Москве спад составил еще больше – 45%. Эксперты связывают это с всплеском сдачи жилья в прошлом году (эффект высокой базы). Это важно, но еще важнее то, что провал в строительстве всегда запаздывает в кризис из-за длительного цикла производства, так что это «эхо» спада ВВП страны в 2015 году.
На 5‑е место
по объему ВВП вышла Франция после падения британского фунта, обогнав Великобританию. Впрочем, это место неустойчиво, колебания фунта приводят к тому, что Британия то возвращает себе 5‑е место по ВВП на несколько часов, то вновь теряет его.
1,5 млрд рублей
субсидий на малый и средний бизнес распределили между бюджетами 21 региона в рамках государственной программы «Экономическое развитие и инновационная экономика».

Отнять у государства
 

http://www.profile.ru/economics/item...-u-gosudarstva
16.07.2016 |
Александр Шохин предложил президенту сократить госсектор в 2 раза

http://www.profile.ru/media/k2/items...9b8fbd8_XL.jpg
Фото: Shutterstock

Мировой рынок достиг нового равновесия после Brexit, которое заметно смещено в сторону защитных активов. Рубль достиг 8-месячного пика укрепления на ожиданиях выплат налогов и дивидендов. Путин провел первое заседание Совета по стратегическому развитию, на нем Медведев назвал новые приоритетные проекты, среди которых не оказалось программы вооружений. Шохин заявил о росте госсектора в 2 раза за последние 10 лет и предложил президенту сделать обратный маневр. Испания и Португалия попали под значительные штрафы ЕС из-за того, что вовремя не сократили дефициты своих бюджетов.

Новое равновесие после Brexit

К середине июля, спустя пару недель после сильного потрясения результатами референдума в Великобритании, мировые рынки наконец успокоились. Да, точка нового равновесия находится не там же, где до референдума: британский фунт понижен, иена и золото повышены, нефть понижена, доходности гособлигаций ведущего десятка стран в отрицательной зоне. Защитная реакция рынков сработала на уровне инстинкта, но его действие уже остановилось. Ценовые уровни стабилизировались и стали «новой нормой». Хотя постепенно начал набирать ход и обратный процесс, начал восстанавливаться аппетит к рисковым активам: фондовые рынки перешли к росту. Даже самый пострадавший от Brexit европейский рынок уже вышел на майско-июньские уровни. Американские фондовые индексы бьют исторические рекорды – они теперь уверены, что ожидать повышения ставки ФРС в ближайшее время не стоит, Brexit только помог им обрести эту уверенность.

13 июля Тереза Мэй стала новым премьер-министром Великобритании. Банк Англии 14 июля вопреки прогнозам о снижении процентной ставки оставил ее неизменной – 0,5%. Оба события были восприняты рынками позитивно, как доказательство уверенности и спокойствия. Краткосрочное влияние Brexit на рынки можно считать исчерпанным. Но среднесрочные эффекты остаются. Когда Великобритания применит 50‑ю статью Соглашения о ЕС и начнет процесс своего выхода? Как пойдут переговоры с чиновниками ЕС о новых торговых отношениях? Эти факторы неопределенности будут давить на рынки в ближайшие год-два.

Страна Советов

13 июля состоялось первое заседание нового Совета по стратегическому развитию и приоритетным проектам при президенте РФ. Выступая на открытии, Владимир Путин не скрывал, зачем ему нужен этот совет: «По каждому проекту следует внятно сформулировать, что мы сделаем уже к 2018 году», т. е. к году выборов президента страны.

Премьер Дмитрий Медведев объявил список отраслевых приоритетных проектов: здравоохранение, образование, развитие ипотеки и арендного жилья, жилищно-коммунального хозяйства и городской среды, экология, дороги, моногорода. Кроме того, второй задачей Медведев назвал формирование более современной конкурентоспособной структуры экономики, ее инфраструктуры, которая необходима для устойчивого экономического роста. Сюда премьер собрал все оставшееся: от поддержки малого бизнеса до развития несырьевого экспорта. Приоритеты получились широкими и расплывчатыми. Радует, что в их число не попала программа вооружений, которая была реальным приоритетом последние пять лет. Хотя это может и ничего не значить.
http://www.profile.ru/images/07_2016...dy_econ_02.jpg
Фото: kremlin,ru

При чтении речей на совете не оставляло ощущение какой-то иной реальности, в которой живут их авторы. В жизни число больниц, поликлиник, школ сокращается, лекарства дорожают, а стоимость обучения резко растет. На словах – сюда идут рекордные инвестиции, реализуется программа строительства новых школ, обсуждаются сокращение очередей в поликлиниках и доступность лекарств. В жизни – падение ввода жилья и рекордный рост затрат населения на ЖКХ, а в речах – рост числа ипотечных кредитов (на фоне провала прошлого года) и развитие каких-то конкурентных коммунальных услуг (кто-нибудь их видел?).

А в заключение – эффектный аккорд Медведева: «Приоритетные проекты – это не повод требовать дополнительных бюджетных денег». Приоритеты без денег? Ну теперь с ними всем все ясно.

Госсектор вырос в 2 раза

На упомянутом совете только глава РСПП Александр Шохин сказал выбивающуюся из общего благолепия вещь. Эта цитата достойна того, чтобы привести ее полностью: «Можно было бы поставить амбициозную задачу: сократить долю государственного сектора в экономике за 10 лет в два раза. Она выросла за 10 лет у нас в два раза, с 35 до 70 процентов, стало быть, можно за 10 лет и сделать обратный маневр». Реально проводимая политика последнего десятилетия достойна целей Коммунистической партии РФ и имеет мало общего с рынком и либерализмом.

Рубль оторвался от реальности

Рубль долго делал вид, что не замечает потрясений на мировых финансовых рынках, его реакция была заторможенной. Но в четверг, 14 июля без всяких внешних поводов он вдруг вырос на рубль, достигнув 8-месячных рекордов своей крепости. Вероятно, экспортеры спешили подготовиться к налоговому периоду и выплате дивидендов, для чего продавали свою валютную выручку. В пятницу рубль, испугавшись своей смелости, скорректировал большую часть роста четверга. На следующей неделе возможны повторения подобных скачков по тем же причинам. А с конца июля возможно начало медленного ослабления рубля. Значение будет иметь позиция ЦБР 29 июля: решится ли он еще раз снизить ключевую ставку (пусть чисто символически) или нет.
http://www.profile.ru/images/07_2016...dy_econ_03.jpg
Фото: Shutterstock

Штрафы за бюджетный дефицит

В 1997 году в ЕС был подписан «Пакт стабильности и роста», который ограничивал бюджетные дефициты стран–членов ЕС 3% к ВВП, а госдолг – 60%. Во время кризиса 2008–2009 гг. и после него этот пакт фактически почти не соблюдается. Так, средний долг в ЕС на сегодня превысил 90% к ВВП. Но существует процедура штрафа за превышение бюджетного дефицита. В 2009 году дефицит в Испании (на фото – Барселона) составил 11,2%, а в Португалии в 2010‑м – 11% ВВП. К странам были применены процедуры принудительного сокращения дефицита бюджета, и в 2015 году они могли похвастаться показателями в 5,1% и 4,2% соответственно. Но это все же выше 3%. Крайний срок достижения этого уровня для Испании переносился трижды, для Португалии – дважды. Усилия этих стран признаны недостаточно эффективными. Теперь Испании и Португалии грозит штраф в 0,2% ВВП, если страны не предоставят обоснованный запрос на снижение штрафа до 22 июля. Они, конечно, напишут бумаги, и, скорее всего, до штрафа дело не дойдет. Все останется в рамках «воспитательной работы», чтобы правительства стран-членов всерьез воспринимали требования Еврокомиссии, не считая вопрос продления сроков снижения бюджетных дефицитов автоматически решенным. Публичная порка. В России – по образцу ЕС – бюджетный дефицит свыше 3% к ВВП также считается чрезмерным, и в последние пару лет правительство пытается укладываться в эти цифры. Правда, в текущем году у него это совсем не получается.
http://www.profile.ru/images/07_2016...dy_econ_04.jpg
Фото: Shutterstock

1,5 трлн руб., или 4% ВВП составил дефицит федерального бюджета за 1-е полугодие 2016 года. Это выше планировавшейся цифры в 3,3%, сообщил Минфин.
В 3 раза сократилось положительное сальдо текущего счета платежного баланса России за первое полугодие 2016 года (по сравнению с первым полугодием 2015-го), сообщил ЦБР: до $15,9 млрд (год назад – $46,5 млрд). При этом в 5 раз (до $10,5 млрд) сократилась утечка капитала. Центробанк это объясняет меньшими выплатами по внешнему долгу, эксперты – тем, что нечему течь, экономика страны в кризисе.
20 млрд руб. долгов спишет правительство АвтоВАЗу, заявил министр промышленности и торговли Денис Мантуров. Еще свыше 30 млрд руб. долга завода перед государственным «Ростехом» будут конвертированы в акции. Вряд ли это может быть признано честным конкурентным действием на авторынке. И пока не понятно, насколько это поможет заводу – его убыток за 2015 год составил 74 млрд руб.
На $4,6 млрд оружия и военной техники уже поставила на экспорт Россия в 2016 году, сообщил президент Владимир Путин. Осталось не совсем понятно, сколько реальных денег за это оружие получила страна, ведь значительная часть поставок производится в счет долгов, иногда даже еще советских долгов, между странами.

Мост в никуда
 

http://www.profile.ru/economics/item...-most-v-nikuda
23.07.2016 |

Китайцы уже построили 6/7 моста через Амур, а Россия к своей 1/7 за 3 года так и не приступила

http://www.profile.ru/media/k2/items...2a97914_XL.jpg
Фото: shutterstock

Центробанки и финансовые рынки по всему миру замерли в ожидании. Российские власти озаботились переукреплением рубля, и он сразу начал медленно падать. Похоже, приватизируемая «Роснефть» всерьез нацелилась на покупку приватизируемой «Башнефти». Обрывающийся в Амур мост — лучший символ того, как идут дела в Китае и в России. Итоги полугодия 2016 года в экономике России не утешительны — конечный спрос продолжает падать. А правительство раздает кредиты другим странам: на прошлой неделе приняты решения по выдаче $13,6 млрд Бангладеш и Ирану. Крым хочет жить на деньги Москвы еще 15 лет.
Рынки и регуляторы замерли

На мировых финансовых рынках не происходит никаких крупных движений. Последствия Brexit в основном остались позади, достигнута «новая норма» с повышенным интересом к защитным активам. ЕЦБ принял решение оставить как есть и ставку, и объемы покупки активов. В очередной раз пообещал в случае необходимости дать новые смягчающие меры… Рынок это воспринял как должное, дав лишь небольшой всплеск волатильности по евро. По-прежнему рынки ждут смягчения денежной политики от центробанков, а те ждут, как поведут себя рынки, чтобы принять такие решения. И пока все замерло в таком взаимном ожидании. Вряд ли изменит ситуацию заседание ФРС 27 июля, никто не ждет от него серьезных решений.

«Рубль переукреплен»
http://www.profile.ru/images/02_15_F...dy_econ_01.jpg
Фото: shutterstock

Так сказал Андрей Белоусов, помощник президента РФ. Он был вынужден выдать что-то определенное после весьма неясного месседжа президента: «Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами». Фраза поддается множеству толкований. Это могло быть призывом к ослаблению рубля, к покупке валюты ЦБР, к льготированию экспортеров или чему угодно еще.

Центробанк немедленно выступил с рассказом о теории стабилизирующей роли плавающего курса рубля. Надо так понимать, что покупать валюту ЦБР отказался. Белоусов внес ясность, но яснее от этого не стало. Рубль слишком вырос, но как его ослабить, осталось неясным. В любом случае эти заявления «с самого верху» стоит воспринимать как сигнал участникам валютных торгов к началу периода падения рубля. Смогут ли они сделать это своими силами, без участия ЦБ? Посмотрим…

Впрочем, эти слова можно также толковать как призыв к ЦБ продолжить снижение своей ключевой ставки. В июне она была символически снижена на 0,5 п. п., возможно, нас ждет еще один такой же подарок от Центробанка на заседании его Совета директоров 29 июля.
«Роснефть» интригует
http://www.profile.ru/images/02_15_F...dy_econ_02.jpg
Фото: shutterstock

Будет ли государственная «Роснефть» участвовать в приватизации «Башнефти»? Интрига сохраняется. Она получила предложение об участии (как и многие другие мировые и российские компании и инвестфонды) от агента правительства «ВТБ Капитал».

По закону о приватизации в ней не могут принимать участие компании с долей государства в капитале свыше 25%. И стало известно об указании президента РФ не допускать госкомпании к приватизации, о чем СМИ сообщили со ссылкой на вице-премьера Аркадия Дворковича.

Но неожиданно «Роснефть» стала отстаивать свои права – доля государства в ней косвенная (ее акции принадлежат «Роснефтегазу», а уж тот – государству), и требования закона о приватизации на нее не распространяются. И ни о каком распоряжении президента она не знает.

Ранее глава РСПП Александр Шохин уже говорил прямым текстом, что «Роснефть» хочет купить «Башнефть» через другую компанию – ННК. Такую операцию «Роснефть» уже проворачивала ранее: активы «ЮКОСа» компания получила, купив «Байкалфинансгруп», который приобрел «ЮКОС», обойдя таким образом требования закона о приватизации.

Лучше символа нет

Ощущение, что Россия и Китай живут в разных временных потоках, причем в Китае время бежит быстрее. Нет ничего более символичного, чем строительство первого железнодорожного моста через Амур. Мост должен был соединить поселок Нижнеленинское и китайский город-порт Тунцзян, вывести китайские товары на Транссиб, а по нему – в Европу. А российское сырье – в Китай. Соглашение о строительстве между двумя странами было подписано в июне 2013 года, в феврале 2014-го заложен первый камень, и в 2016 году должен был состояться запуск. Сегодня китайская часть моста 1,8 км построена и обрывается в Амур. Потому что российские 309 метров моста еще даже не начали строить. Россия за эти 2 года сумела только определить генподрядчика. Теперь идет подготовка рабочей документации. Губернатор Еврейской АО Александр Левинталь обещает теперь построить российскую часть моста к лету 2018-го. Вопрос о российском отставании поднимался китайской стороной каждый год на встречах на высшем уровне, но и это не помогло…

Где же «дно» кризиса?

Росстат подвел итоги первого полугодия 2016 года. Они неутешительны:

– падение реальных располагаемых доходов населения ускорилось (5% против 3,7% в прошлом году),

– розничный товарооборот и услуги продолжили падение (5,7% и 0,9% соответственно), падение тут замедлилось,

– падение в строительстве ускорилось – 9,7% (прошлый год – 6,9%),

– экспорт упал на те же 30%, что и в прошлом году, а вот падение импорта существенно замедлилось (11% против 40%).

Падение всех основных элементов конечного спроса в экономике однозначно указывает на продолжение кризиса, и показатели производства (+0,4% промышленность, +2,6% сельское хозяйство) тут должны мало радовать, т. к. продать эту продукцию не удастся, скорее всего, возрастут запасы, что только усилит кризис.

Вот на это деньги есть
http://www.profile.ru/images/02_15_F...dy_econ_03.jpg
Фото: shutterstock

До $11,38 млрд выделит российское правительство на строительство АЭС «Руппур» в Бангладеш в 2017–2024 годах – на финансирование работ, услуг и поставок оборудования. Правительство страны доплатит только $1,2 млрд. Кредит – на 30 лет с 10‑летним льготным периодом. Еще $2,2 млрд экспортных кредитов получит Иран для электрификации железной дороги и строительства ТЭС. Не лучше ли эти деньги было использовать для строительства чего-нибудь внутри России?
А на это?
http://www.profile.ru/images/02_15_F...dy_econ_04.jpg
Фото: shutterstock

Крым обнародовал стратегию развития полуострова до 2030 года. Названа она в китайском стиле – «Три победы» и стоит 5,8 трлн руб. Из них 2,1 трлн крымские власти хотят получить из федерального бюджета. Принятая ФЦП по Крыму на 2015–2020 годы предполагает траты из федерального бюджета только 0,68 трлн руб. – втрое меньше. Очевидно, крымские власти хотят сохранить объемы финансирования от центра в том же объеме на все 20‑е годы.

Раньше мы уже считали, во что обходится «крымнаш» россиянам только по прямым бюджетным вливаниям: 11 рублей в день в течение 2015–2020 годов (см. «Профиль» №44 от 30 ноября 2015 года). Крымским властям явно это понравилось, и они хотели бы «продолжения банкета».
967,1 тыс. чел.
лишились права выезда из страны из-за долгов, что на треть больше, чем в прошлом году, сообщила служба судебных приставов. За полгода ФССП исполнила 14,4 млн дел, рост на 28,4%. Рост долгов россиян становится стремительным.
На 9,8%
сократился ввод жилья в первом полугодии 2016 года (к первому п/г 2015-го). В 2015 году был рост этого показателя на 16,8%. Кризис добрался и до жилищного строительства.
На 2,9%
выросла в первом полугодии добыча нефти в РФ. Рост предложения нефти на мировом рынке – причина падения цен на нефть. И Россия даже не пытается сократить это предложение, хотя очень заинтересована в росте нефтяных котировок.
На 3 недели
остановит конвейер АвтоВАЗ, отправив всех работников в плановый оплачиваемый отпуск с 25 июля по 14 августа. В самом деле, слишком много машин скопилось на складах предприятия, надо бы притормозить производство.
4,3 трлн руб.
составило сальдо прибылей и убытков за 5 месяцев 2016 года, подсчитал Росстат. Это на 7,8% хуже прошлого года. Прибыль прибыльных организаций упала на 3,7%, убытки убыточных – выросли на 22,5%. Худший результат – падение около 30% в добыче топливно-энергетических ресурсов, в обрабатывающей промышленности и на железной дороге.

Премьер-министр – ловец покемонов
 

http://www.profile.ru/pryamayarech/i...entsiyu-vlasti

Заместитель главного редактора журнала "Профиль"

25.09.2016

Если бы Дмитрию Медведеву не пришло в голову писать статьи об экономике, да еще в академическом журнале, мы бы и не знали о пробелах его образования

Кто заставляет людей типа премьер-министров писать про экономику? Дмитрию Медведеву, выступившему со статьей «Социально-экономическое развитие России: обретение новой динамики» в журнале «Вопросы экономики» № 10, 2016, удалось добиться только одного – демонстрации своего непонимания экономики.

В самом деле, нельзя же говорить об экономическом кризисе применительно к развитым странам (где кризиса, кстати говоря, нет, есть вялый рост) и не видеть кризиса в своей стране (который идет уже два года). Нельзя же всерьез гордиться достижениями макроэкономической стабильности и импортозамещения и только спустя 5 страниц гордости коротко посетовать на то, что все это не смогло компенсировать падения благосостояния россиян. Нельзя же делать детские ошибки в экономической теории, простительные только первокурсникам? А вот, оказывается, можно.

Первая ошибка Медведева – непонимание причин экономического кризиса в стране. Он правильно говорит о том, что замедление началось еще за 2 года до падения нефтяных цен и санкций. Но причину видит только одну – отсутствие свободных мощностей и рабочей силы. А причиной этого видит недостаток инвестиций. А почему их недостаток? Ну давайте вытащим эту цепочку на свет. А потому что бизнес в стране вести опасно. Если он прибыльный – придут и отнимут. Все бизнесмены регистрируют свои бизнесы в офшорах, обременяют их фиктивными кредитами, прячут прибыли – лишь бы силовики их не заметили. Помните притчу о том, как лягушка перевозила скорпиона через пруд? Скорпион ее ужалил. «Зачем, ведь мы же утонем вместе?» – спросила лягушка. «Природа моя такая», – ответил скорпион и утонул. Вот и мы сейчас тонем. Пришло время. Исправлять ситуацию надо именно отсюда, с хищнической природы государства. Иначе все бесполезно.

Вторая ошибка Медведева – представление о том, что инвестиции важнее спроса. Он прямо говорит об этом. Но это же типичная телега впереди лошади. Главное в экономике – спрос. Это он рождает предложение, а не наоборот. «Утром стулья, вечером деньги» – «Да, но деньги вперед». Зачем мне инвестировать, если на продукцию, которую я собираюсь выпускать, я не вижу спроса? Если не смогу ее продать? Как можно делать такую глупую ошибку?

Представление о социальных расходах бюджета как о том, что надо оптимизировать, или новые словечки: «повысить их эффективность» и «предоставлять только тем, кто нуждается» – это все шелуха для сокращения этого вида расходов. Правительство не может изжить мысль о том, что соцрасходы – это обуза. Хотя на самом деле именно они, а не инвестиции – главный драйвер экономики.

Третья ошибка Медведева – преувеличение роли и значения макроэкономической стабильности. В его представлении инвестиции сами по себе посыпятся, как только мы достигнем такой стабильности, снизим инфляцию и укрепим рубль. Между тем наивысшие темпы роста страна имела в 1999–2007, когда имела двузначную инфляцию. Никаких инвестиций автоматически не случится при достижении некоей произвольной цифры инфляции (например, ориентира ЦБР в 4%). Инвестиции требуют двух условий: прогноза роста спроса и защиты прав инвесторов. А какая средняя инфляция или курс рубля будут закладываться в расчеты – дело техники, главное, чтобы это было предсказуемо.

Более того, любому экономисту совершенно очевидно, что оживление экономики включает в себя и рост цен, без этого никакого оживления быть не может. Ведь рост цен – это сигнал производителям о том, что спрос растет и можно заработать. Так уж устроена экономика. Снижение цен – сигнал обратный.

Четвертая ошибка Медведева – ловля покемонов, мифических монстров. Вот эти монстрики: «экспортоориентированное импортозамещение», «умное импортозамещение», «включение в глобальные цепочки добавленной стоимости», «глубокая трансформация российской экономики», «уже принятые меры по защите от давления на бизнес» и т. п. Нельзя построить устойчивый экономический рост на импортозамещении – это очевидно, как 2х2=4. Потенциал импортозамещения – максимум размер импорта. Рост можно построить только на спросе, внутреннем и экспортном.

Не стоило, право, премьер-министру писать статьи про экономику. Мы бы и не знали о пробелах его образования.

В конце останется только один
 

http://www.profile.ru/pryamayarech/i...sya-tolko-odin
09.10.2016

Деньги жгут ляжку «Роснефти». Она не знает, куда их девать. Вот и появляются сумасшедшие проекты участия госкомпании в приватизации и даже в «автоприватизации»

Игорь Сечин уверен, что это будет именно он. Помните фильм «Горец»? Победителю достанется все. В самом деле, такая несправедливость: почему в газовой отрасли один монополист, а нефтяных компаний в России так много? Пора исправлять ситуацию. И Игорь Сечин приступил к этой миссии. Он готов купить все. Всю нефтянку.

«Как? – спросите вы. – Откуда деньги?» Деньги – не проблема. Это у россиян их нет. В бюджете их не хватает. А госкомпании «Роснефть» их девать некуда. Она купается в деньгах.

Не важно, что компания до сих пор не расплатилась по иностранным кредитам, полученным на покупку ТНК-ВР в 2013 году (остаток долга $3,4 млрд). И кому есть дело до того, что сейчас капитализация всей «Роснефти» меньше, чем она заплатила за ТНК-ВР. «Роснефть» стоит на низком старте для скупки нефтяных активов страны. Так откуда же деньги при таких провальных инвествложениях?

Согласно отчетности по МСФО, на 30 июня 2016 года компания получила от китайцев предоплату по долгосрочным договорам поставки нефти и газа в размере 1,7 трлн руб. (это те самые $25 млрд по договорам 2013–2014 годов под залог поставок в Китай минимум 400 млн тонн нефти, т. е. двухлетней добычи компании). Из этих китайских денег еще более половины не потрачено. Кэша (свободных денег) у компании 795 млрд руб., из которых 469 млрд – валютные депозиты. Что для нее какие-то 330 млрд руб. за «Башнефть»? Да хоть 400. «Роснефть» даже не напряжется.

К кэшу «Роснефти» на середину года надо добавить еще $4,4 млрд, полученных или ожидаемых к получению в 2016 году от продажи части своих активов индийцам. А еще «Роснефть» перезаложила по сделкам РЕПО с погашением в 2017‑м – начале 2018 года собственные облигации на сумму $10,2 млрд. Этот долг не висит над ней в 2016‑м.

Но и это еще не все. Есть огромные – возможно, 200–300 млрд руб. – деньги у материнской компании «Роснефтегаз», которую тоже возглавляет Игорь Сечин и которая владеет 69,5% акций «Роснефти». Эта компания ежегодно собирает дивиденды с «Роснефти», «Газпрома» и «Интер РАО» и крайне скудно и нерегулярно делится этими доходами с бюджетом. В 2015 году она получила 149,4 млрд руб. чистой прибыли, но отдала в бюджет лишь 36 млрд руб. дивидендов. 113 млрд руб. только за один год оставлено в распоряжении компании со штатом 11 человек, не имеющим сайта в интернете и не публикующим больше свою отчетность (в марте ее сделали просто АО). Говорите, что у бюджета нет денег?

Путин разрешил «Роснефти» купить «Башнефть»

Деньги жгут ляжку «Роснефти». Она не знает, куда их девать. Вот и появляются сумасшедшие проекты участия госкомпании в приватизации. Не важно, что для этого надо цинично признать «Роснефть» частной компанией, хотя она на 69,5% государственная. Признаем. Путин сказал, кто-то против?

Когда это «Роснефти» выгодно, то она госкомпания. Например, получить кредиты от китайцев. Или налоговые льготы. Или монополию на добычу на шельфе. Или экономию на выплате дивидендов (выплаты за 2015 год в компании составили только 35% чистой прибыли по МСФО, а не 50%. Сэкономленные на государстве 15% – это 53,5 млрд рублей). А когда нужно участвовать в приватизации, то «Роснефть» – компания частная.

Итак, госкомпания «Роснефть» покупает госкомпанию «Башнефть». Но этого мало.

Обсуждается план выкупа акций «Роснефти»… самой «Роснефтью». «Автоприватизация». Всякое было в истории российской приватизации, но такого не припомню. Как бы «Роснефть» не обманула саму себя.

Зачем государству продавать акции «Роснефти» ей же самой или продавать ей другую госкомпанию? У «Роснефти» есть лишние деньги? Чудно! Начнем со стопроцентных дивидендов. Вообще, 3,1 трлн руб. в балансе «Роснефти» – это деньги акционеров, не изъятые ими у компании в виде дивидендов (т. н. «нераспределенная прибыль»). На 69,5% это деньги государства, а значит, нас с вами, налогоплательщиков. Зачем нам все эти абсурдные схемы?

«Роснефть» сожрала «ЮКОС» и не подавилась. Купила ТНК-ВР за бешеные деньги и не кашлянула. Теперь на очереди «отжатая» у Владимира Евтушенкова «Башнефть». А потом – и сама «Роснефть». Змея от жадности сожрала свой хвост. По-моему, такой логотип подошел бы «Роснефти» лучше абстрактного рисунка, изображающего нефтяной фонтан.